🖥 Акции Logitech (NYSE:LOGI): Слабый рынок периферийных устройств для ПК носит временный характер

Акции Logitech (NYSE:LOGI): Слабый рынок периферийных устройств для ПК носит временный характер

Logitech (NYSE:LOGI) в настоящее время переживает сложный период на рынке периферийных устройств для ПК, что негативно сказалось на ее финансовых показателях. Этот швейцарский дизайнер и производитель, известный производством высококачественных мышей, клавиатур и других периферийных устройств для ПК, пережил значительное снижение стоимости своих акций с момента своего пика в 2021 году.

Снижение цены акций Logitech отражает лежащее в основе падение спроса на периферийные устройства для ПК, которое можно объяснить нормализацией рынка после повального увлечения, вызванного пандемией, которое произошло пару лет назад. Однако стоит отметить, что Logitech продолжает демонстрировать впечатляющий рост на нормализованной основе, даже несмотря на препятствия, связанные с цикличностью отрасли.

Поскольку недавние проблемы, по-видимому, связаны с нормализацией тенденции роста Logitech, разумно ожидать, что текущая фаза будет временной и что в будущем траектория роста компании должна возрасти.

На самом деле, я считаю вероятным, что Уолл-стрит в настоящее время упускает из виду перспективы роста прибыли Logitech перед лицом краткосрочной неопределенности, которая может подразумевать значительный потенциал роста. Следовательно, я настроен оптимистично в отношении акций.

Прибыль Logitech: взгляните на картину шире

На первый взгляд результаты Logitech за первый квартал могут показаться не такими уж хорошими: выручка и чистая прибыль снизились на 16% и 38% до 375,0 млн долларов и 62,7 млн ​​долларов соответственно. Однако я считаю, что инвесторы должны смотреть на картину шире, поскольку в этом случае очень важен контекст.

Вот общий объем продаж Logitech за последние годы.

2017 финансовый год: 2,22 миллиарда долларов 2018 финансовый год: 2,57 миллиарда долларов 2019 финансовый год: 2,79 миллиарда долларов 2020 финансовый год: 2,98 миллиарда долларов 2021 финансовый год: 5,25 миллиарда долларов 2022 финансовый год: 5,48 миллиарда долларов 2023 финансовый год: 4,53 миллиарда долларов

Как видите, в период с 2020 по 2021 финансовый год выручка Logitech резко выросла на 76%. Высокие продажи Logitech сохранялись до 2022 финансового года, увеличившись в этом году еще больше. Это стало следствием пандемии COVID-19. Будь то обычные люди, обновляющие свои ПК для более комфортной работы дома, или геймеры, обновляющие свои настройки в то время, когда развлечения вне дома были ограничены, Logitech пользовалась беспрецедентным спросом на свои периферийные устройства.

Только в 2023 финансовом году, который закончился в марте, Logitech начала наблюдать нормализацию спроса, при этом выручка снизилась на 17,3% до 4,53 млрд долларов. Учитывая, что срок службы периферийных устройств ПК составляет не менее нескольких лет, прежде чем они будут заменены, вполне логично, что 2024 финансовый год также будет годом снижения доходов.

Однако, если взглянуть в более широком плане, становится очевидным, что тенденция роста Logitech постепенно стабилизируется, а не свидетельствует о снижении доходов. Например, хотя ее выручка за первый квартал 2024 финансового года в размере 975,0 млн долларов США была заметно ниже выручки за 1 квартал 2023 года в размере 1,16 млрд долларов США и выручки за 1 квартал 2022 года в размере 1,31 млрд долларов США, они все же значительно выше, чем выручка за первый квартал 2020 года до пандемии в размере 644,2 млн долларов США. .

Если бы кто-то еще в 2019 году сказал вам, что выручка Logitech за следующие четыре года выросла бы на 51%, вы бы сказали, что это отличный результат. Только из-за параболического роста выручки во время пандемии недавние цифры Logitech можно было воспринимать как тревожные.

Прибыль Logitech приблизится к пику пандемии к 2025 финансовому году

Аналитики с Уолл-стрит, похоже, хорошо осведомлены о преходящем характере недавних встречных ветров Logitech, поскольку ожидается, что к следующему году прибыль компании приблизится к пику пандемии. В частности, хотя прибыль на акцию в 2024 финансовом году должна снизиться еще на 9,1% до 2,93 доллара, ожидается, что в 2025 финансовом году она достигнет 3,76 доллара, что недалеко от 3,85 доллара в 2022 финансовом году. Для контекста: в 2020 финансовом году прибыль на акцию Logitech составила 2,70 доллара, что еще раз подчеркивает мою предыдущую точку зрения на более широкую картину инвестиционного обоснования акций.

Разумно ли оцениваются акции LOGI?

Оценка разумной стоимости акций LOGI может быть несколько сложной из-за циклического характера компании, что требует дальновидного мышления. Если бы мы использовали прогнозируемую прибыль на акцию в этом году в размере 2,93 доллара, акции торгуются с форвардным P/E, равным 23, что может показаться богатым мультипликатором для компании, производящей периферийные устройства для ПК. Однако, исходя из прогнозируемой прибыли на акцию в следующем году в размере 3,76 доллара, соотношение P/E быстро падает до 18, учитывая ожидания Уолл-стрит в отношении восстановления прибыли.

В целом, я бы сказал, что LOGI, торгующийся в 18 раз больше своей «нормализованной прибыли», является довольно разумным, учитывая перспективы роста и сильный бренд. У Logitech есть много возможностей для расширения своей доли рынка, поскольку компания постоянно оптимизирует свой портфель продуктов.

Например, компания недавно представила веб-камеры VC, гарнитуры VC, гарнитуры для ПК и носимые устройства для своих продуктовых линеек, что должно помочь расширить ее присутствие на рынке и привлечь больше потребителей в этом пространстве.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции LOGI?

Что касается настроений Уолл-стрит, Logitech International имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех «покупках», пяти «удержаниях» и одной «продаже», присвоенных за последние три месяца. Прогноз средней цены акций Logitech на уровне 72,21 доллара предполагает потенциал роста на 5,7%.

Вынос

Несмотря на проблемы на рынке периферийных устройств для ПК, недавние финансовые результаты Logitech следует рассматривать в контексте. Компания продемонстрировала необычайный рост во время пандемии, что привело к фазе нормализации в 2023 и 2024 финансовом году.

Тем не менее, общая тенденция роста Logitech остается положительной, и Уолл-Стрит ожидает, что к 2025 финансовому году прибыль вернется к своему максимуму, достигнутому во время пандемии. Обладая сильным брендом и разнообразным портфелем продуктов, сильным потенциалом роста и расширяющимся присутствием на рынке, инвесторы, стремящиеся выйти на рынок периферийных устройств для ПК, вероятно, сочтут Logitech привлекательным вариантом для инвестиций.