🖥 CVX против XOM: акции каких крупных нефтяных компаний лучше?

CVX против XOM: акции каких крупных нефтяных компаний лучше?

В этой статье я оценил акции двух основных нефтяных компаний, Chevron (NYSE:CVX) и Exxon Mobil (NYSE:XOM), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Обе компании являются многонациональными нефтегазовыми компаниями, базирующимися в США, причем Chevron является вторым по величине прямым потомком Standard Oil, а Exxon Mobil — крупнейшим ее прямым потомком.

Акции Chevron упали на 9,4% с начала года, но за последние 12 месяцев они выросли на 12,8%. Между тем, акции Exxon Mobil с начала года упали на 4,2%, хотя за последний год они выросли на 19,4%.

К сожалению, сейчас не самое лучшее время для нефтяных компаний. Хотя цены на нефть в последнее время немного выросли, они продолжают колебаться около 80 долларов за баррель для сырой нефти West Texas Intermediate (WTI) и 84 долларов за баррель для Brent. В результате прибыль большинства нефтяных компаний снизилась, поэтому необходимо присмотреться повнимательнее, чтобы увидеть, есть ли в этом секторе какие-либо сделки.

Шеврон (NYSE:CVX)

Акции Chevron держатся хорошо, так как компания удивила рынок, опубликовав в воскресенье предварительные данные о доходах за второй квартал раньше, чем ожидалось. Хотя компания превзошла консенсус-прогнозы, ее прибыль упала почти на 50% в годовом исчислении до 3,08 доллара на акцию, но ее акции не сильно упали. Рынок был в основном невозмутим, потому что более низкие цены на нефть означают более низкие прибыли, но история показывает, что в настоящее время Chevron может быть справедливо оценена, что требует нейтрального взгляда.

Примечательно, что Уоррен Баффет купил акции Chevron в четвертом квартале 2020 года, когда они торговались в диапазоне от 70 до 80 долларов. Тем не менее, он продавал эти акции в последние кварталы, продав акции Chevron примерно на 6 миллиардов долларов в первом квартале 2023 года.

Между тем, он увеличил свою долю в Occidental Petroleum (NYSE:OXY), что указывает на то, что он не разочаровался в нефтяном пространстве в целом. Occidental Petroleum торгуется с коэффициентом EV/EBITDA, равным 4,4, что сразу же делает ее дешевле, чем Chevron с мультипликатором стоимости предприятия/EBITDA, равным 5,4.

Хотя средний пятилетний мультипликатор EV/EBITDA Chevron составляет 9,3, в прошлом компания выиграла от более высоких цен на нефть. Между тем, ожидается, что в этом году Occidental увеличит свою прибыль на 20%, что вдвое больше, чем ожидается от Chevron.

Наконец, как и большинство энергетических компаний, Chevron выплачивает солидную дивидендную доходность в размере 3,9%, что делает ее потенциальной долгосрочной дивидендной игрой.

Chevron имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на семи рейтингах «Покупать», семи «Держать» и нулевом рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Chevron на уровне 186,43 доллара предполагает потенциал роста в 16,77%.

ExxonMobil (NYSE:XOM)

При мультипликаторе EV/EBITDA, равном 4,7, Exxon Mobil выглядит немного дешевле, чем Chevron, особенно на фоне среднего пятилетнего мультипликатора EV/EBITDA, равного 10,2. Тем не менее, поведение ее акций ставит ее в такое же положение, что и Chevron, поэтому нейтральная точка зрения кажется уместной.

Ожидается, что Exxon Mobil отчитается о доходах за второй квартал в пятницу. Уолл-Стрит ожидает падения прибыли, аналогичного тому, о котором сообщила Chevron, но опять же, акции Exxon Mobil в этом году практически не изменились. Консенсус по отчету Exxon Mobil за второй квартал составляет 2,04 доллара на акцию по прибыли при выручке 90,32 миллиарда долларов. В квартале прошлого года компания сообщила о прибыли в размере 3,85 доллара на акцию при выручке в размере 112,06 миллиарда долларов.

Примечательно, что компания является единственной крупной нефтяной компанией, которая не наращивала добычу за последние 14 лет. Он по-прежнему производит около четырех миллионов баррелей в день нефтяного эквивалента, как и в 2008 году. Однако пятилетний план роста предусматривает увеличение инвестиций для увеличения добычи до пяти миллионов баррелей в день к 2025 году.

Наконец, дивидендная доходность Exxon Mobil составляет 3,5%, что может сделать ее солидным дополнением к дивидендному портфелю, несмотря на другие факторы.

Exxon Mobil имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на восьми рейтингах «Покупать», шести «Держать» и нулевом рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Exxon Mobil на уровне 125,69 доллара предполагает потенциал роста в 19,2%.

Заключение: нейтральное отношение к CVX и XOM.

Chevron и Exxon Mobil настолько похожи, насколько могут быть похожи две нефтяные компании. Они сталкиваются с аналогичными проблемами на фоне более низких цен на нефть, но цены на их акции не скорректировались достаточно низко, чтобы учесть эти более низкие цены. На самом деле динамика цен на акции обеих компаний дает Chevron небольшое преимущество перед Exxon Mobil, но недостаточное, чтобы гарантировать разные рейтинги.

Свободный денежный поток (FCF) — еще один важный показатель для нефтяных компаний, поскольку в прошлом году в отрасли были зарегистрированы рекордные денежные потоки. С FCF Chevron в размере 35,7 млрд долларов и Exxon Mobil в 58,4 млрд долларов за последние 12 месяцев ни одна компания никуда не денется. Тем не менее, с точки зрения оценки, в энергетическом пространстве может быть немного лучший выбор, по крайней мере, на данный момент.