✏ USD/JPY: возможностей для снижения больше, чем риска для роста – SocGen

USD/JPY: возможностей для снижения больше, чем риска для роста – SocGen

Кит Джакес, главный глобальный валютный стратег Société Générale, анализирует перспективы JPY, поскольку иена начинает смотреть на заседание Банка Японии.

Банк Японии в центре внимания

Реальный прирост ВВП в первом квартале составил 2,7% в годовом исчислении, что сопоставимо со средними темпами роста за 25 лет, равными 0,7%, а дефлятор 2% (г/г) соответствует среднему показателю за 25 лет, равному -0,4%. Последняя цифра, конечно, помогает объяснить осторожность Банка Японии — они очень долго находились в ловушке дезинфляции. Тем не менее, должен быть шанс, что они обдумывают дальнейшую корректировку политики контроля кривой доходности на следующей неделе.

Реальный прирост ВВП в первом квартале составил 2,7% в годовом исчислении, что сопоставимо со средними темпами роста за 25 лет, равными 0,7%, а дефлятор 2% (г/г) соответствует среднему показателю за 25 лет, равному -0,4%. Последняя цифра, конечно, помогает объяснить осторожность Банка Японии — они очень долго находились в ловушке дезинфляции. Тем не менее, должен быть шанс, что они обдумывают дальнейшую корректировку политики контроля кривой доходности на следующей неделе.

Дифференциал 10-летней доходности и доллар/иена переустанавливаются с первым изменением YCC в конце прошлого года. К концу января пара USD/JPY была на 10 пунктов ниже, чем предполагала разница в доходности, но за последние недели этот разрыв сократился вдвое. Это увеличивает потенциал падения для USD/JPY (или EUR/JPY), если мы получим движение Банка Японии.

Дифференциал 10-летней доходности и доллар/иена переустанавливаются с первым изменением YCC в конце прошлого года. К концу января пара USD/JPY была на 10 пунктов ниже, чем предполагала разница в доходности, но за последние недели этот разрыв сократился вдвое. Это увеличивает потенциал падения для USD/JPY (или EUR/JPY), если мы получим движение Банка Японии.