💬 NVDA против TSM: акции какого производителя микросхем лучше?

NVDA против TSM: акции какого производителя микросхем лучше?

В этой статье я оценил акции двух производителей микросхем, NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какие из них лучше. Оба резко выросли в этом году, хотя NVIDIA опережает большинство, если не все, другие акции на биржах США, прибавив 180% с начала года. Между тем, акции Taiwan Semiconductor выросли всего на 38% с начала года.

При таком огромном росте необходим более пристальный взгляд, чтобы определить, могут ли быть еще какие-то возможности для роста. Для сравнения, полупроводниковая промышленность США торгуется с соотношением цена/прибыль (P/E), кратным 40,6, по сравнению со средним значением за три года, равным 27,1. Отрасль торгуется с отношением цены к объему продаж (P/S) 6,7 по сравнению со средним трехлетним показателем 5,6.

NVIDIA (НАСДАК:NVDA)

При P/E 208,5 и P/S 38,3 NVIDIA изначально выглядит сильно переоцененной по сравнению с отраслью. Тем не менее, пятилетнее среднее значение P/E производителя чипов составляет около 66,7, а его пятилетнее среднее значение P/S составляет около 17,7, что свидетельствует о том, что обычно он торгуется намного выше, чем в своей отрасли. Тем не менее, из заголовков о NVIDIA кажется очевидным, что она находится в пузыре, предполагая, что на данный момент может быть уместным медвежий взгляд.

Массовое ралли акций NVIDIA в этом году сделало компанию следующей компанией с оборотом в 1 триллион долларов, присоединившись к нескольким крупным технологическим компаниям, таким как Apple и Microsoft, в клубе с рыночной капитализацией более 1 триллиона долларов. Тем не менее, это ралли также предполагает, что акции NVIDIA могут быть пузырем, и если есть что-то, что все инвесторы знают о пузырях активов, так это то, что они лопаются — в конце концов.

NVIDIA взлетела почти на 30% только за последние пять дней, достигнув нового рекордного максимума в $419 после сообщения об увеличении чистой прибыли на 21% в годовом исчислении за первый квартал. Менеджмент также использовал ключевую фразу в своем комментарии к доходам, которая способствовала этому массовому ралли: «генеративный ИИ».

Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта в этом году — вероятно, связанный с выпуском ChatGPT — поднял акции практически каждой компании, которая имеет какое-либо отношение к ИИ. В своем комментарии о доходах генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг предсказал, что установленная глобальная инфраструктура данных стоимостью 1 триллион долларов «перейдет от универсальных к ускоренным вычислениям, поскольку компании стремятся применять генеративный ИИ в каждом продукте, услуге и бизнес-процессе».

Примечательно, что выручка NVIDIA от центров обработки данных в первом квартале выросла до рекордных 4,28 миллиарда долларов. Несмотря на то, что производитель чипов является и будет оставаться победителем в гонке ИИ, эйфория не длится вечно, и акции после первоначального скачка, связанного с прибылью, выровнялись.

Фактически, за последние три месяца инсайдеры избавились от акций NVIDIA на сумму почти 8 миллионов долларов, и ралли за последние пять дней предполагает, что вскоре можно будет сообщить о новых продажах.

У NVIDIA есть консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 33 покупках, четырех удержаниях и нулевом рейтинге продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена акций NVIDIA на уровне 441,84 доллара предполагает потенциал роста в 15,47%.

Тайваньский полупроводник (NYSE:TSM)

При коэффициенте P/E 15,5 и P/S 6,4 компания Taiwan Semiconductor торгуется с дисконтом к отраслевому P/E и соответствует отраслевому P/S. Таким образом, он выглядит гораздо более разумно оцененным, чем NVIDIA, особенно с учетом его среднего значения P/S за пять лет, равного восьми. Однако в краткосрочной перспективе может быть уместным нейтральный взгляд из-за геополитического влияния на тайваньские акции.

Тайваньское производство полупроводников продемонстрировало хороший рост на 11% за последние пять дней благодаря хорошим новостям от NVIDIA, и это лучшая неделя почти за год. TSM, скорее всего, увидит некоторое увеличение продаж в связи с переходом на ИИ, потому что она производит чипы NVIDIA, но любое влияние, вероятно, будет скромным.

К сожалению, компания может столкнуться с проблемами на фоне растущей напряженности в отношениях между Тайванем и Китаем, которая убедила Уоррена Баффета продать большую часть своей доли в размере 4,1 миллиарда долларов менее чем через год. Учитывая долгосрочную направленность Баффета, очень необычно, что он продал позицию после того, как удерживал ее в течение такого короткого времени.

Таким образом, хотя Taiwan Semiconductor может оказаться отличной долгосрочной инвестицией по текущим ценам, недавнее ралли в сочетании с геополитической напряженностью предполагает нейтральную точку зрения на данный момент.

Тайваньский полупроводник имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на четырех покупках, ноль удержаний и ноль продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Taiwan Semiconductor на уровне $118,67 предполагает потенциал роста в 19,93%.

Вывод: медвежий в отношении NVDA, нейтральный в отношении TSM.

NVIDIA и TSM явно имеют отличные долгосрочные перспективы, учитывая их влияние на ИИ. Тем не менее, похоже, что покупка акций NVIDIA по текущим ценам может быть игрой с огнем, учитывая аспекты, подобные пузырю, которые могут принести лучшую цену входа.

Оценка TSM более привлекательна и может быть хорошей игрой на ИИ, но геополитический навес увеличивает риск владения акциями.