✏ PepsiCo (NASDAQ:PEP): акции-убежища на случай нестабильности

PepsiCo (NASDAQ:PEP): акции-убежища на случай нестабильности

PepsiCo (NASDAQ:PEP) — ​​одна из тех акций «убежища», на которые инвесторы могут с комфортом положиться, независимо от того, насколько неопределенна основная экономическая ситуация. Компания доказала свою устойчивость десятилетиями роста выручки, прибыли и дивидендов перед лицом всевозможных рецессий и неопределенных экономических условий.

Хотя текущая рыночная ситуация может и не привести к рецессии, инвесторы проявляют осторожность при балансировании между растущими процентными ставками и инфляцией — факторами, которые потенциально могут спровоцировать экономический спад. В свете этого PepsiCo представляется благоразумным выбором для тех, кто ищет защиту от потенциальных препятствий в будущем.

Тем не менее, похоже, что PepsiCo может лучше всего подходить для консервативных инвесторов, которые отдают предпочтение стабильности, а не доходности, превышающей рыночную. Репутация компании как надежного «убежища» привела к тому, что ее акции получили значительную оценку, что потенциально ограничивает общие перспективы возврата инвесторов. Следовательно, я нейтрально отношусь к акциям.

Устойчивый портфель продуктов, обеспечивающий надежные результаты

PepsiCo может похвастаться обширной и впечатляющей коллекцией всемирно признанных брендов в своем обширном портфолио. Этот замечательный ассортимент включает в себя известные имена, такие как Pepsi, Doritos, Quaker, Cheetos и Mountain Dew, а также многие другие любимые домашние напитки.

Имея такой зрелый портфель потребительских товаров, компания постоянно получает надежные доходы, на которые минимально влияют общие колебания рынка. Несмотря на недавнее инфляционное давление и возможность повышения процентных ставок, которые заставляют инвесторов беспокоиться о потенциальном снижении потребительских расходов, PepsiCo сохраняет хорошие позиции.

В первую очередь это связано с тем, что потребители, скорее всего, отдадут предпочтение сокращению расходов на товары и услуги, которые не являются обязательными, а не на свои любимые напитки и закуски. Мы неоднократно видели, как эта тема актуальна на протяжении десятилетий: PepsiCo стимулировала рост продаж во время Великого финансового кризиса, пандемии COVID-19 и нынешней ситуации с высокой инфляцией.

Несмотря на недавнее повышение цен PepsiCo, потребителей это не беспокоит, что привело к значительному улучшению финансовых показателей и устойчивому органическому росту. Последние результаты компании за первый квартал ярко иллюстрируют эту преобладающую тенденцию. Выручка выросла на 10,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 17,8 млрд долларов США, при этом даже удалось зафиксировать ускорение по сравнению с ростом выручки в первом квартале предыдущего года на 9,3%.

Примечательно, что PepsiCo добилась впечатляющих темпов органического роста выручки на уровне 14,3%, продемонстрировав устойчивость и непреходящую ценность бренда своей продукции. На самом деле, выдающиеся результаты PepsiCo продемонстрировали рост доли рынка как макрозакусок, так и острых закусок, особенно на развивающихся рынках.

Примечательно, что в Африке, на Ближнем Востоке и в Южной Азии PepsiCo продемонстрировала впечатляющий годовой прирост органической выручки на 29%. Латинская Америка, еще один развивающийся рынок для PepsiCo, также сообщила об удовлетворительном органическом росте выручки на уровне 16%.

С точки зрения прибыльности, PepsiCo снова впечатлила: базовая прибыль на акцию в постоянной валюте выросла на 18%, поскольку компания смягчила влияние инфляционных сил, сосредоточив свои усилия на комплексных инициативах по управлению затратами и возможностях управления доходами.

Поскольку PepsiCo превзошла свои предыдущие ожидания, руководство повысило свой прогноз на год. Теперь они ожидают, что компания продемонстрирует органический рост на 8% (по сравнению с 6% ранее) и рост основной прибыли на акцию на 9% (по сравнению с 8% ранее). На мой взгляд, это могут быть умеренно консервативные оценки, поскольку компания, похоже, продвигается вперед с гораздо более сильным импульсом. Тем не менее, для руководства имеет смысл сохранить разумный запас прочности в отношении своих прогнозов.

Дивиденды, выкуп и оценка

Непоколебимая способность PepsiCo обеспечивать растущие доходы и прибыль позволила компании продолжать вознаграждать акционеров увеличением прибыли на капитал. Руководство ожидает, что PepsiCo вернет акционерам примерно 7,7 млрд долларов, включая 6,7 млрд долларов в виде дивидендов и 1,0 млрд долларов в виде выкупа акций.

Хотя на первый взгляд это может показаться не слишком значительным общим доходом от капитала для такой крупной компании, он остается похвальным ощутимым доходом, особенно с учетом высокоустойчивого характера компании и значительного снижения неопределенности, связанной с этим.

Это видно из того факта, что кажущаяся «скромной» совокупная доходность является результатом высокой цены акций, которая, в свою очередь, связана с готовностью инвесторов платить премию за акции PEP. Эта премия является свидетельством стойкости PepsiCo к рецессии и уверенности в способности компании пережить экономический спад. В конце концов, не забывайте, что PepsiCo ежегодно увеличивала свои дивиденды в течение последних 51 года подряд.

По мнению аналитиков, акции PEP можно покупать?

Обращаясь к Уолл-стрит, PepsiCo имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на семи покупках и шести удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций PepsiCo на уровне 197,67 доллара предполагает потенциал роста на 7,6%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вы должны следить, если хотите покупать и продавать акции PEP, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), является Дара Мохсенян из Morgan Stanley со средней доходностью 13,43% в год. рейтинг и 97% успеха. См. ниже.

Вынос

PepsiCo выделяется среди продолжающейся экономической неопределенности, обладая рядом исключительных качеств. Прежде всего, это диверсифицированный портфель знаковых брендов компании, который обеспечивает стабильные денежные потоки независимо от развития макроэкономической ситуации.

Это было подтверждено указаниями руководства, что вселило дополнительную уверенность. Кроме того, хорошо зарекомендовавший себя опыт PepsiCo в обеспечении впечатляющей доходности капитала продолжает укреплять инвестиционную привлекательность ее акций.

Однако стоит отметить, что повышенная оценка акций потенциально может сократить будущие доходы акционеров. В настоящее время акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E более 25x, что превышает его исторический средний диапазон 18-22x.

Опять же, это в некоторой степени оправдано, поскольку инвесторы с энтузиазмом приняли акции PepsiCo из-за исключительных качеств компании в условиях неопределенности. Тем не менее, это может ограничить потенциал инвесторов в отношении доходности, превышающей рыночную, в будущем, поскольку риск сжатия оценки до ее исторического среднего всегда возможен, особенно при росте процентных ставок.