🗯 Хотя ИИ — это пузырь, в него все еще можно инвестировать

Хотя ИИ — это пузырь, в него все еще можно инвестировать

Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, которая предоставила нам ChatGPT, обратился в Конгресс, чтобы потребовать регулирующего надзора за технологиями искусственного интеллекта (ИИ). Он уже давно говорит, что генеративный ИИ, который он помог разработать и внедрить в нашу жизнь, может принести огромный прогресс в развитии и огромное процветание миру. В то же время, если что-то пойдет не так, это также может разрушить человеческую цивилизацию, какой мы ее знаем.

Джим О’Шонесси, легендарный инвестор с Уолл-Стрит, однажды сказал: «Пессимисты кажутся умными, а оптимисты зарабатывают деньги». Однако чрезмерный оптимизм может привести к огромным потерям; гораздо лучше основывать свой оптимизм на реалистичном подходе, включающем анализ имеющихся данных. Итак, хотя мы не знаем, как торговать концом света (и, конечно же, надеемся, что нам это не понадобится), мы можем попытаться различить и без того астрономическое количество шумихи вокруг технологии, чтобы увидеть, могут ли инвесторы получить прибыль. от него.

Положительные аспекты пузырей

Большинство пузырей активов на протяжении всей современной истории образовались вокруг поворотных изменений и прорывных разработок, т. е. они были тем, что экономисты называют «продуктивными пузырями» — теми, которые улучшают положение общества после того, как пыль уляжется. Хотя лопание этих пузырей нанесло ущерб многим людям, в основном невинным наблюдателям, потерявшим работу или сбережения, большинство технологических скачков было бы невозможно без огромных пулов капитала, привлеченных спекуляцией.

Продуктивные пузыри обычно следуют аналогичным путям при надувании:

В то время как в прошлом финансовые пузыри случались раз в жизни, в современную быстро меняющуюся эпоху мы, кажется, развиваем их каждые несколько месяцев. В результате нет необходимости доходить до телеграфной лихорадки или бума электрификации: за последние три десятилетия мы наблюдали, как вокруг нас надуваются и сдуваются многочисленные воздушные шары с активами.

Например, технологии эпохи доткомов сильно изменили мир. Тем не менее, многие акции, потерпевшие крах при лопании этого пузыря, так и не вернулись обратно, потому что их оценка была чрезвычайно оторвана от реальной стоимости, которую они могли бы создать.

В то время как зеленый водород представляет собой устойчивый, масштабируемый и универсальный энергоноситель, который может значительно сократить выбросы углерода, запасы водородных топливных элементов были надуты, как воздушные шары, прежде чем упасть на землю. Электромобили (EV) также предлагают существенные преимущества в области устойчивого развития. Тем не менее, хотя мы все в конечном итоге будем водить электромобили, пузырь, который образовался вокруг этой технологии, не связан с ее медленными темпами развития в реальном мире.

Кроме того, технология Blockchain также является прорывом благодаря своей способности обеспечивать децентрализованную, прозрачную, безопасную и неизменную систему, которая обеспечивает ненадежные одноранговые транзакции и управление данными. Тем не менее, у огромного криптопузыря не было шансов, поскольку цифровые валюты (по крайней мере, на данный момент) совершенно бесполезны для подавляющего большинства людей.

Говоря об ИИ

В этом году, с выходом ChatGPT в мир, мы слышали слова «искусственный интеллект» чаще, чем за всю нашу жизнь до 2023 года. Огромная шумиха вокруг генеративного ИИ указывает на то, что прямо у нас на глазах назревает пузырь.

В то время как венчурное финансирование для стартапов в этом году почти иссякло, а оценки резко упали, компании, занимающиеся искусственным интеллектом, живут в параллельной вселенной, все еще наполненные венчурными деньгами, гоняющимися за завышенными оценками. Технологические компании видят, что рынки оценивают их акции в полном соответствии с тем, сколько раз их менеджеры произносят слово «ИИ» в своих речах; конечно, они ведут себя соответственно, чтобы удовлетворить инвесторов, еще больше раскручивая технологию.

Источник: @babbl.dev в Твиттере

Технические менеджеры просто делают то, что от них ожидают рынки. Пузырь — это самоподпитывающееся явление; когда поднимается шумиха, те, кто отказывается участвовать, наказываются. Как и во времена доткомов, когда компании называли себя «интернет-фирмами» только потому, что у них был веб-сайт, теперь ожидается, что все, кто занимается технологиями, будут включать ИИ в свои продукты или, по крайней мере, упоминать об этом в туманных выражениях.

Хотя это, безусловно, подпитывает пузырь, есть взаимная выгода для всех сторон. Поскольку фирмы используют термин «ИИ» для раскрутки своих акций, технология ИИ получает выгоду от увеличения потоков инвесторов, которые затем перекачиваются в стартапы, фактически разрабатывающие генеративный ИИ.

Приложения ИИ остаются неопределенными

Сэм Альтман, которого называют «королем ChatGPT», говорит, что ажиотаж вокруг генеративного искусственного интеллекта вышел из-под контроля. Он объясняет, что, хотя в конечном итоге генеративный ИИ изменит мир, нам до этого еще далеко. Он не одинок: хотя ученые и лидеры технологического бизнеса согласны с тем, что искусственный интеллект приведет к серьезному технологическому сдвигу, сравнимому с изобретением Интернета, никто не может изложить основанное на фактах представление о полном масштабе реализации ИИ. Слишком рано для этого.

Как и в случае с любой другой новой технологией, невероятно сложно предвидеть ее окончательное применение на ранней стадии разработки, поскольку требуется время, чтобы узнать, как лучше всего реализовать ее, а это означает долгий процесс проб и ошибок. Просто напомню: когда был изобретен телефон, он рекламировался как средство передачи музыки широкой публике; Телефону потребовались годы, чтобы завоевать популярность как средство связи.

Претенденты на флангах гонки вооружений ИИ

Скорость, с которой приложения для генеративного искусственного интеллекта — теоретическая игрушка всего пару лет назад — входят в нашу жизнь, захватывает дух. Внедрение ChatGPT стало поворотным моментом, который стал возможен благодаря масштабным инвестициям Microsoft (MSFT) в OpenAI. С тех пор каждая уважающая себя крупная технологическая компания приняла участие.

По мнению аналитиков, адресный рынок генеративного ИИ потенциально почти неограничен; UBS (UBS) считает, что это «более триллиона долларов». Стратеги Goldman Sachs (GS) предвидят «самую большую потенциальную долгосрочную поддержку нормы прибыли» для S&P 500 (SPX) в ближайшие годы, связанную с преимуществами ИИ для прибыльности. Неудивительно, что при таком потенциале крупные фирмы соревнуются за долю рынка.

Microsoft, конечно же, пока лидирует в гонке ИИ; но Alphabet (GOOGL) идет сразу за ним со своим чат-ботом «Bard» (конкурент ChatGPT) вместе с другими продуктами, находящимися в разработке. Материнская компания Facebook Meta (META) практически отказалась от своих мечтаний о метавселенной в пользу генеративных амбиций ИИ, в то время как Amazon (AMZN) заявила, что внедряет эту технологию в свои облачные сервисы, поиск по платформам и доставку.

На другой стороне цепочки создания стоимости есть поставщики чипов, необходимых для поддержки генеративных возможностей ИИ. Nvidia (NVDA) является огромным победителем в этой области; Bank of America (BAC) назвал компанию «ведущим производителем кремниевых ИИ».

В то время как Big Tech вкладывает большие средства и рассчитывает пожинать плоды в соответствии с этим, есть также много охотников за трендами, надеющихся быстро заработать на шумихе. Поскольку генеративный ИИ настолько нов, не всегда легко быстро отличить тех, кто действительно может применить эту технологию, от тех, кто использует дежурное модное словечко, чтобы произвести впечатление на инвесторов.

Например, акции BuzzFeed (BZFD) выросли более чем на 300% всего за несколько дней в январе после того, как компания заявила, что будет использовать ИИ; с тех пор акции упали на 81%, сжигая инвесторов, поскольку простое упоминание об ИИ, конечно, не может сделать прибыльным сжигатель денег. С другой стороны, некоторые ранее популярные технологические компании, которые считают, что в последнее время рынки несправедливо наказали их, могут использовать модный жаргон для привлечения положительного внимания; Я подозреваю, что именно это недавно произошло с акциями Snowflake (SNOW).

Тем не менее, мы уже не в 90-х, и хотя добавление «ИИ» к названию компании может вызвать краткосрочный ажиотаж вокруг нее, в долгосрочной перспективе это не поможет, если фирма не будет получать прибыль. .

Источник: Google Финансы.

Добыча цифр в золотой лихорадке ИИ

Поскольку ChatGPT находится в открытом доступе, собирая миллионы поклонников, мир инвесторов находится во власти AI FOMO («Страх пропустить»). Инвесторы ищут способы участвовать в золотой лихорадке ИИ, помимо очевидных вариантов покупки и без того дорогих акций крупных технологических компаний.

Некоторые участники рынка обращаются к ETF в поисках способов поучаствовать в процветании ИИ. Однако, как и в случае с акциями отдельных компаний, наличие «ИИ» в названии мало что значит, за исключением желания привлечь инвесторов, ищущих доход от ИИ. Например, самый популярный фонд «ИИ», Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ), мало связан с ИИ, за исключением владения NVDA. Другое популярное название, iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF (IRBO), в основном представляет собой набор крупных акций американских и мировых технологических компаний.

Проблема в том, что в открытом доступе не так много компаний, специализирующихся на генеративном ИИ, потому что технология очень новая. Многочисленные стартапы и некоммерческие технологические компании разрабатывают различные аспекты технологий, такие как OpenAI, Anthropic и другие, но тяжелую финансовую работу выполняет Big Tech. Разработка технологий искусственного интеллекта требует больших денег, и мало уверенности в том, когда они окупятся, если вообще окупятся.

До тех пор, пока эти генеративные ИИ-стартапы не станут публичными в массовом порядке, что не ожидается в текущих рыночных условиях, инвесторы могут участвовать в ИИ-участнике в основном через акции технологических гигантов, которые либо внедряют ИИ в свои продукты, либо поставляют физические средства для его разработки. .

На данном этапе это к лучшему, потому что области применения генеративного ИИ все еще неопределенны, и на этом пути будет много проигравших и ограниченное количество победителей. Много денег будет потрачено впустую, а некоторые принесут огромные плоды. У Big Tech есть лишние деньги, чтобы рискнуть.

В будущем, по мере распространения генеративного ИИ, появятся дополнительные ниши и даже целые отрасли, основанные на его влиянии на общество, от фирм, оптимизирующих вычислительные ресурсы для использования ИИ, до фирм, занимающихся обнаружением ИИ в текстах, изображениях и т. видео. В будущем — может быть, в самом ближайшем будущем — появятся многочисленные инвестиционные акции компаний, которые действительно работают в сфере искусственного интеллекта, а не просто разбрасываются жаргоном ИИ.

Между тем, я рекомендую инвесторам, ищущим возможности воздействия ИИ, копировать миллиардеров, таких как Дэвид Теппер, Стэнли Дракенмиллер, Билл Экман, Чейз Коулман и других, которые делают ставку на «старые и скучные» Alphabet, Microsoft, Amazon, Nvidia и Meta. Долгосрочные, менее чувствительные к оценке инвесторы могут привлечь нескольких других технологических гигантов, таких как IBM (IBM), разрабатывающая платформы искусственного интеллекта для помощи здравоохранению, или SAP AG (SAP), которая сотрудничала с Microsoft в области внедрения искусственного интеллекта.

Для более рискованных инвесторов есть акции компаний, которые могли бы извлечь выгоду из внедрения технологии в свои продукты — в случае успеха. К ним относится широкий круг все еще убыточных давних «перспективных» компаний, от Palantir Technologies (PLTR), предлагающей решения на основе ИИ для освоения космоса, до поставщика решений для кибербезопасности на базе ИИ SentinelOne (S). Однако до тех пор, пока группа разработчиков ИИ не приземлится на NASDAQ (NDAQ), я бы придерживался Big Tech: если помешательство на ИИ не закончится, у них есть другие фишки, на которые можно поставить.