📰 Этот ETF для развивающихся рынков с доходностью 6,7% превосходит конкурентов благодаря своей уникальной стратегии

Этот ETF для развивающихся рынков с доходностью 6,7% превосходит конкурентов благодаря своей уникальной стратегии

Pacer Emerging Markets Cash Cows 100 ETF (NASDAQ:ECOW) — это ETF семейства Cash Cows, который охватывает акции развивающихся рынков. С доходностью 6,7% и фокусом на компаниях развивающихся рынков, которые демонстрируют высокую доходность свободного денежного потока, ETF выглядит привлекательно и превзошел некоторые другие основные ETF развивающихся рынков в последние годы. Поэтому давайте подробнее рассмотрим ECOW.

Деньги все решают

Недавно мы рассмотрели некоторые другие дойные коровы, такие как популярный ETF Pacer US Cash Cows 100 (BATS:COWZ), ETF Pacer US Small Cap Cash Cows 100 (BATS:CALF) и Pacer Developed Markets International Cash Cows. 100 ETF (BATS:ICOW). Все эти ETF отдают приоритет инвестированию в компании с высокой доходностью свободного денежного потока, и ECOW ничем не отличается — он просто добавляет другой поворот к стратегии, фокусируясь на акциях развивающихся рынков с высокой доходностью свободного денежного потока.

Зачем отдавать приоритет высокой доходности свободного денежного потока? Подумайте об этом так: свободный денежный поток — это наличные деньги, которые остаются у компании после того, как она оплатит свои расходы и такие статьи, как проценты, налоги и долгосрочные инвестиции. Это наличные деньги, которые можно использовать для выкупа акций, выплаты дивидендов инвесторам или даже для слияний и поглощений. Положительный свободный денежный поток сигнализирует об успешной компании, поскольку показывает, что бизнес генерирует больше денежных средств, чем ему необходимо, и эти денежные средства затем можно использовать для обеспечения будущего роста и создания акционерной стоимости.

Доход от свободного денежного потока — это, по сути, способ оценить, насколько дешевы или дороги акции на основе свободного денежного потока, который они генерируют, аналогично тому, как отношение цены к прибыли (коэффициент P/E) говорит нам, насколько дешевы или дороги акция основана на ее прибыли. Доход от свободного денежного потока рассчитывается путем деления свободного денежного потока компании на ее рыночную капитализацию (вы также можете использовать стоимость предприятия компании, чтобы включить денежные средства и долг).

Хотя более низкий коэффициент P/E теоретически более привлекателен для инвесторов, более высокий доход от свободного денежного потока является признаком более желательной акции для инвесторов, использующих этот показатель. Многие известные инвесторы считают доходность FCF более точным способом оценки финансового состояния компании, чем коэффициент P/E, потому что легче вносить коррективы и изменения в прибыль, чем в свободный денежный поток.

ECOW отдает приоритет этим типам компаний, начиная с индекса FTSE Emerging Markets Index, который включает 500 компаний, а затем отбирает 100 лучших компаний с самым высоким свободным денежным потоком. Затем эти инвестиции взвешиваются по доходности их свободного денежного потока (более высокая доходность имеет более высокий вес), ограничивая позиции на уровне 2%, чтобы гарантировать, что в ETF не доминирует небольшое количество акций.

Делая это, ECOW отсеивает многие более слабые акции развивающихся рынков и в итоге получает 100 холдингов, которые демонстрируют впечатляющую доходность свободного денежного потока более 21%. Кроме того, побочным продуктом этой стратегии является то, что эти 100 холдингов имеют привлекательный средний коэффициент P/E менее 5. Это кажется эффективной стратегией, поскольку это компании развивающихся рынков, которые успешно генерируют излишки денежных средств и могут использовать эти деньги для создают ценность для своих акционеров.

Хорошая историческая производительность

Это кажется эффективной стратегией, так как же она применялась на практике за последние несколько лет? За последние три года ECOW обеспечила инвесторам общую годовую доходность в размере 8,8% по состоянию на конец последнего квартала. Хотя эта доходность отстает от общей доходности S&P 500 (SPX) и Nasdaq (NDX) за тот же период времени, помните, что инвестиционная вселенная ECOW — это акции развивающихся рынков, которые в последнее время отстают от рынков США.

Вместо этого давайте сравним ECOW с двумя крупнейшими и наиболее популярными сегодня ETF развивающихся рынков — ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (NYSEARCA:VWO) и ETF iShares MSCI Emerging Markets (NYSEARCA:EEM). За тот же трехлетний период общая годовая доходность VWO составила 6,7%, а общая годовая доходность EEM — 7,1%. Как видите, используя доходность свободного денежного потока для поиска высококачественных акций развивающихся рынков, ECOW смогла превзойти своих более крупных конкурентов за последние несколько лет.

Хотя может показаться, что это не такая уж большая разница, ECOW, похоже, имеет здесь ощутимое преимущество, и эти различия в производительности со временем накапливаются.

Вы можете возразить, что инвесторы должны просто инвестировать в ETF S&P 500 вместо любого из этих фондов развивающихся рынков, но я думаю, что инвесторам в США и других развитых странах стоит получить доступ к развивающимся рынкам, чтобы добавить немного диверсификации от своих внутренних рынков и использования более высокого долгосрочного роста, который потенциально могут предложить развивающиеся рынки.

Холдинги ECOW

Теперь, когда мы обсудили стратегию ECOW и ее послужной список по сравнению с аналогами на развивающихся рынках, давайте взглянем на ее отдельные компоненты. ECOW владеет 100 различными акциями, и на его 10 лучших позиций приходится всего 23,4% активов, так что это очень диверсифицированный ETF. Если вам интересно, почему это число может быть больше 20 %, учитывая ограничение в 2 % на каждую позицию, то это потому, что некоторые активы превосходят другие и, таким образом, составляют больший процент фонда, пока он периодически не перебалансируется.

Ниже вы найдете список лучших холдингов ECOW, используя инструмент холдингов TipRanks. Многие американские инвесторы, включая меня, вероятно, не знакомы с каждой из этих акций, поэтому ETF, такой как ECOW, полезен для инвестирования в корзину этих типов акций.

ECOW также чрезвычайно диверсифицирован по отраслям и странам. Неудивительно, что, поскольку развивающиеся рынки известны энергией и сырьем, энергетика и материалы являются крупнейшими отраслями, представленными здесь, поскольку обе они имеют вес около 20%. На промышленные предприятия также приходится чуть менее 20%, в то время как на информационные технологии и услуги связи приходится 12,8% и 12,1% холдингов соответственно.

Китай составляет наибольший вес по стране, но его общий вес по-прежнему составляет чуть менее 20%. Тайвань и Бразилия — единственные другие страны с двузначным весом в фонде. Поскольку Китай является огромным рынком, в ETF некоторых развивающихся рынков доминируют китайские акции, что не обязательно плохо, но оставляет инвесторов в большей зависимости от Китая, чем они могут себе представить. Поэтому мне нравится всесторонний подход ECOW.

Вынос

У ECOW есть эффективная стратегия, которая отбирает высококачественные компании из развивающихся рынков, и с течением времени она превзошла своих конкурентов из развивающихся рынков, хотя и немного. Он предлагает достаточную диверсификацию среди своих отдельных холдингов, рынков и отраслей. Кроме того, он имеет привлекательную дивидендную доходность в размере почти 7%.

Единственным недостатком является то, что его коэффициент расходов 0,7% выше, чем я обычно хотел бы видеть, но фонды, ориентированные на развивающиеся рынки и использующие более сложные стратегии, чем просто инвестирование в индекс, обычно дороже. Для сравнения, коэффициент расходов EEM в размере 0,69% почти такой же, как у ECOW, но ECOW показал лучшие результаты.

Для американских инвесторов и инвесторов, живущих на развитых рынках в целом, мне нравится идея добавить ECOW в портфель, а также держать один из ETF Pacer, ориентированных на США, например, его флагманский продукт COWZ. Это позволяет инвесторам владеть многими ведущими американскими компаниями по доходности свободного денежного потока, а также получать некоторое влияние на высококачественные компании развивающихся рынков.