💬 Акции Goldman Sachs (NYSE:GS): стоит ли покупать до получения прибыли за первый квартал?

Акции Goldman Sachs (NYSE:GS): стоит ли покупать до получения прибыли за первый квартал?

Банковская отрасль явно переживает один из самых трудных периодов. Ужесточение правил с высокой инфляцией и процентными ставками заставляет инвесторов неуверенно смотреть в будущее. Акции инвестиционно-банковского гиганта Goldman Sachs (NYSE:GS) упали на 3,5% с начала года, но за последний месяц продемонстрировали небольшие признаки восстановления (+5%). Хотя его оценка выглядит привлекательно, я буду продолжать оставаться в стороне и ждать признаков стабильности, прежде чем рассматривать возможность инвестирования в Goldman Sachs.

То, что лежит впереди

Инвесторы ждут предстоящих отчетов о доходах за первый квартал, которые должны быть опубликованы на следующей неделе, 18 апреля, чтобы получить больше информации о будущем курсе депозитов, а также о состоянии ликвидности в банке. Уолл-Стрит ожидает, что Goldman сообщит о цифре на акцию в размере 8,24 доллара против 10,76 доллара в соответствующем квартале предыдущего года.

В то время как банк значительно не оправдал ожиданий по прибыли в 4 квартале 2022 года, инвесторы, вероятно, будут внимательно следить за предстоящими результатами, в частности, за прогнозом чистой процентной маржи, ростом кредита и резервами на возможные потери по кредитам в свете ужесточения банковского законодательства.

На своем втором в истории Дне инвестора, состоявшемся 28 февраля, Goldman подтвердил, что находится в процессе обновления своей бизнес-модели, возвращая внимание к своим основным направлениям деятельности. Компания стремится оценить стратегические альтернативы для своего розничного и потребительского банковского бизнеса, который с 2020 года сообщил о накопленных убытках в размере 3 миллиардов долларов.

Это может означать, что может возникнуть необходимость выделения или даже полной продажи активов. Однако никаких дополнительных подробностей о возможном курсе в будущем не сообщалось. Это оставило дополнительную неопределенность в умах инвесторов.

Хотя банк по-прежнему видит огромный потенциал в своем подразделении по управлению активами и капиталом, Уолл-стрит хотела бы видеть стабильные цифры в ближайшие кварталы.

Крах банковской индустрии

Недавний крах банковской отрасли не является чем-то новым. Могут ли вернуться ужасные дни ипотечного кризиса 2008–2009 годов? Это вопрос, который беспокоил инвесторов в течение последних нескольких недель после краха трех банков в США и поглощения швейцарским банковским гигантом UBS (NYSE:UBS) находящегося в затруднительном положении конкурента Credit Suisse (NYSE:CS) более чем за 3 доллара. миллиард.

В то время как крупные банки могут не поддаться продолжающемуся кризису, более мелкие банки могут рухнуть из-за более строгих правил и потребности в большем капитале. Общеотраслевой кризис может привести к росту активности в сфере слияний и поглощений в будущем, и крупные банки, такие как GS, могут получить много возможностей для поглощения более мелких региональных банков.

Однако более жесткие правила также означают более низкую доходность этих банков в ближайшие кварталы. Например, GS сообщила о рентабельности собственного капитала (ROTE) в размере 4,8% в четвертом квартале 2022 года по сравнению с 16,4% в предыдущем году. В 2022 финансовом году ROTE компании составил 11% по сравнению с 24,3% в 2021 году. Это число может снизиться, если банковский кризис усугубится в ближайшие месяцы.

Однако на своем Дне инвестора руководство Goldman Sachs подтвердило свою «циклическую» доходность при целевых показателях материального капитала от 15% до 17%. Рентабельность собственного капитала является мерой финансовых результатов деятельности компании. Этот показатель снижается для GS, особенно в последние кварталы.

Положительным, однако, является то, что компания заметно увеличила свои дивиденды. Фактически, его дивиденды удвоились за последние два года, несмотря на нестабильную экономическую ситуацию. Коэффициент выплат банка в размере 31,6% также является устойчивым.

Чтобы еще больше заинтересовать акционеров, в феврале GS объявила о масштабной программе обратного выкупа на сумму 30 миллиардов долларов. Тем не менее, хотя дивидендная доходность Goldman в размере около 3% (по сравнению со средним показателем по отрасли в 2,1%) и выкупы могут помочь акциям, этого может быть недостаточно, чтобы компенсировать более низкую доходность капитала.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции GS?

Согласно TipRanks, аналитики с оптимизмом смотрят на акции Goldman Sachs, присваивая им консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 12 покупках и двух удержаниях. Кроме того, прогноз средней цены акций GS в размере 411,54 доллара предполагает потенциал роста на 24,4%.

Кроме того, с точки зрения оценки, акции GS выглядят относительно дешевыми с соотношением цены к балансовой стоимости около 1,1x по сравнению с таким банком, как Morgan Stanley (NYSE:MS), который торгуется на гораздо более высоком уровне 1,6x.

Вывод: я останусь в стороне

В последний раз я писал об акциях Goldman после их прибыли за четвертый квартал. Мой взгляд на акции остается прежним, поскольку я думаю, что борьба банковского сектора продолжится в ближайшем будущем. Кроме того, GS вносит изменения, пытаясь снизить растущие расходы и убытки в своем бизнесе розничных и потребительских банковских услуг.

Важно отметить, что такой стойкий банк, как GS, переживал различные спады в далеком прошлом, и его предстоящие доходы дадут более четкое представление о том, стоит ли покупать акции или подождать еще несколько кварталов, пока не наступит стабильность.

Несмотря на привлекательную оценку, я буду продолжать оставаться в стороне и ждать признаков возрождения в банковской сфере и, в частности, дорожной карты GS, прежде чем покупать акции.