📰 Акции Alibaba (NASDAQ: BABA): выгоды могут перевесить риски

Акции Alibaba (NASDAQ: BABA): выгоды могут перевесить риски

Акции Alibaba (NASDAQ: BABA) сдерживаются рядом рисков, влияющих на инвестиционную привлекательность акций. Акции в настоящее время колеблются на том же уровне, что и в 2014 году, когда они были опубликованы, и на нижней границе своего пятилетнего торгового диапазона, что отражает повышенную обеспокоенность инвесторов относительно будущих перспектив Alibaba.

Хотя никто не может отрицать, что риски, связанные с инвестиционным проектом Alibaba, обоснованны, инвесторы должны учитывать и другие аспекты, прежде чем выносить суждение. В частности, финансовые показатели BABA вполне здоровы. В то же время приверженность руководства возврату денежных средств акционерам должна побудить инвесторов еще раз взглянуть на акции, особенно на их текущую заниженную оценку. Соответственно, я оптимистично настроен по акциям.

Какие риски связаны с акциями Alibaba?

С акциями Alibaba связано множество рисков, но все они, по сути, могут быть сведены к одному основному фактору: геополитике. Начнем с того, что в последние годы растет озабоченность экономическим и политическим влиянием правительства Китая в корпоративном мире, что приводит к усилению контроля над китайскими компаниями, работающими за рубежом.

Это привело к ряду нормативных и юридических проблем для китайских компаний, включая Alibaba. Если вы следили за рынком в течение последних нескольких лет, вы, вероятно, помните, что еще в ноябре 2020 года китайские регулирующие органы приостановили IPO финансовой дочерней компании Alibaba Ant Group, сославшись на опасения по поводу соблюдения нормативных требований.

Этот шаг был сделан всего через несколько дней после того, как основатель Alibaba Джек Ма выступил с критической речью о системе регулирования Китая, что привело к предположению, что этот шаг был политически мотивирован. И, кстати, через несколько месяцев Джек Ма исчез.

Однако с тех пор геополитические риски не уменьшились. В последнее время напряженность между США и Китаем только обострилась. Одним из примеров является китайский воздушный шар-шпион. Кроме того, США сказали Китаю избегать поставок оружия в Россию. Если Китай сделает это, отношения между двумя странами могут резко ухудшиться.

Таким образом, вы можете понять, почему растущая напряженность может обостриться до такой степени, что американские инвесторы могут оказаться в затруднительном положении, особенно с учетом опасностей, связанных с листингом Alibaba с переменной долей участия (VIE) (акции фактически не представляют права собственности на базовые китайские акции). компания.)

Потенциальные награды слишком хороши, чтобы их игнорировать

Хотя существует несколько рисков, связанных с инвестированием в Alibaba, потенциальные выгоды на данном этапе, вероятно, перевешивают их. В целом компания продолжает демонстрировать устойчивые финансовые показатели и многообещающие перспективы роста. В сочетании с заниженной оценкой акций и продолжающимся выкупом акций руководством, потенциал роста Alibaba трудно игнорировать. Давайте осмотрим!

По результатам четвертого квартала выручка Alibaba составила 35,9 млрд долларов, что всего на 2% больше, чем в прошлом году. Хотя некоторые могут счесть это низкими темпами роста, важно отметить различные препятствия, с которыми столкнулась Alibaba, такие как снижение спроса и сбои в цепочке поставок из-за мер по борьбе с COVID-19 в Китае. Несмотря на эти проблемы, похвально, что Alibaba смогла добиться более высоких доходов, чем в предыдущем году.

Что касается прибыльности, Alibaba сообщила о скорректированной чистой прибыли в размере 7,2 млрд долларов, что на 12% больше, чем в прошлом году. Более высокий рост по сравнению с доходами намекает на более высокую маржу, что я считаю замечательным, учитывая, что большинство компаний в этой области (электронная коммерция, облачные вычисления) столкнулись с сокращением своей маржи из-за сильного инфляционного давления.

Действительно, скорректированная маржа EBITDA Alibaba увеличилась с 18% до 21% по сравнению с прошлым годом, демонстрируя огромную экономию компании за счет масштаба и способность достигать эффективности даже в неблагоприятной торговой среде.

В расчете на одну ADS (одна американская депозитарная расписка равна восьми акциям) скорректированная чистая прибыль выросла еще на 14% до $2,79, чему способствовало меньшее количество ADS из-за продолжающихся выкупов Alibaba. Руководство Alibaba прекрасно понимает, что ее акции недооценены. Таким образом, они начали выкупать акции оптом, чтобы сбалансировать их цену и вознаградить нынешних акционеров.

В прошлом году объем выкупа составил 9,9 млрд долларов, в результате чего компания сократила количество своих акций на заметные 4,5%. Поскольку в настоящее время акции торгуются с форвардным P/E около 11,5, инвестирование в выкупы кажется наиболее выгодным использованием денежных средств Alibaba. Стоит также отметить, что чистая денежная позиция Alibaba составляет 12,7 млрд долларов, что должно позволить компании комфортно распределять капитал на выкуп, сохраняя при этом здоровый баланс.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции BABA?

Что касается взгляда Уолл-стрит на Alibaba, поразительно то, что, несмотря на хорошо известные риски, связанные с компанией, аналитики признают, что ее акции сильно недооценены.

Фактически, у Alibaba есть консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 14 единогласных покупках, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Alibaba, составляющая 146,23 доллара, предполагает значительный потенциал роста на 64,8%.

Вынос

Никто не может отрицать, что инвестиционный проект Aibaba связан с несколькими геополитическими рисками, которые могут иметь непредвиденные последствия для североамериканских инвесторов. Тем не менее, компания успешно продемонстрировала, что она может демонстрировать устойчивые результаты в неустойчивой среде, одновременно увеличивая свою прибыль и возвращая денежные средства акционерам.

При текущей оценке кажется, что большая часть недостатков BABA уже учтена в цене, что может позволить значительно увеличить оценку акций до более разумного уровня. В этом также должны помочь выкупы со стороны менеджмента.

В целом, потенциальные выгоды от текущей цены акций, скорее всего, перевешивают сопутствующие риски — отсюда и мой оптимистичный взгляд на Alibaba.