✏ Акции Logitech (NASDAQ:LOGI): пусть вас не пугает крах 2022 года

Акции Logitech (NASDAQ:LOGI): пусть вас не пугает крах 2022 года

Инвесторы Logitech International (NASDAQ: LOGI) могут быть напуганы крахом акций в 2022 году, но этого не должно быть. В прошлом году акции LOGI в какой-то момент потеряли примерно половину своей стоимости, а затем немного восстановились за последние несколько месяцев. Помимо того факта, что распродажа Logitech была частично связана с общей распродажей большинства акций, она также была связана со снижением производительности компании из-за безумия, которое произошло во время пандемии (Logitech продает гарнитуры, динамики, мыши, клавиатуры, и больше).

Хотя выручка и прибыль в этом году несколько снизятся в результате нормализации показателей компании, я считаю, что сила бренда Logitech и сильный импульс потенциально могут указывать на привлекательную инвестиционную возможность при текущих уровнях оценки акций. Соответственно, я настроен оптимистично в отношении акций LOGI.

Выручка и прибыль сократятся в 2023 финансовом году

Выручка и прибыль Logitech в 2023 финансовом году снизятся, поскольку массовый рост спроса на периферийные устройства для ПК, сохранявшийся во время пандемии, наконец-то остыл.

Пандемия вынудила многие предприятия и школы перейти на удаленную работу и онлайн-обучение, что привело к повышенному спросу на периферийные устройства Logitech для ПК, такие как веб-камеры, гарнитуры и мониторы, для облегчения этой деятельности.

Кроме того, с введением режима самоизоляции и самоизоляции игры превратились в еще более распространенную среду, позволяющую людям скоротать время и оставаться на связи с друзьями и семьей. В свою очередь, это привело к росту спроса на игровую периферию, такую ​​как игровые клавиатуры, мыши и гарнитуры.

Сказать, что Logitech добилась потрясающих результатов во время пандемии, было бы преуменьшением. В 2021 финансовом году выручка выросла на 76,5% до 5,25 млрд долларов. Затем, в 2022 финансовом году, несмотря на то, что большинство ожидало резкого снижения показателей, выручка выросла еще на 4,4% до 5,48 млрд долларов.

Поскольку пандемия в значительной степени осталась позади, а рынок периферийных устройств для ПК был чрезмерно насыщен после двух лет рекордных продаж подряд, Logitech наконец-то увидела, что в этом году ее верхние и нижние строчки оправдались.

11 января компания представила предварительный отчет о своих результатах за третий квартал 2023 года, который показал нормализацию ее доходов. Ожидается, что после проверки результатов за третий квартал чистые продажи составят от 1,26 до 1,27 миллиарда долларов, что на 22–23% меньше, чем в третьем квартале 2022 года. Кроме того, ожидается, что скорректированная операционная прибыль составит от 198 до 203 миллионов долларов, что на 33-34% меньше, чем в прошлом году.

Основываясь на этих данных, руководство обновило свой прогноз на 2023 финансовый год, ожидая, что продажи Logitech снизятся примерно на 13-15% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная операционная прибыль составит от 550 до 600 миллионов долларов США за год (снижение на 26% по сравнению с прошлым годом). середина).

Сильный бренд и импульс для обеспечения будущих результатов

Несмотря на то, что продажи и прибыль должны снизиться по сравнению с прошлогодними рекордными уровнями, сильный бренд Logitech и общая динамика должны помочь сохранить перспективы будущего роста компании.

По сути, Logitech создала сильную торговую марку, которая может быть значительным конкурентным преимуществом. Потребители готовы платить за свой продукт больше, что помогает компании достичь более высокой прибыли. Ожидается, что даже при снижении продаж скорректированная операционная маржа Logitech в третьем квартале составит около 16%, что совсем неплохо для отрасли.

Чтобы представить некоторый контекст, Corsair Gaming (NYSE: CRSR), видный игрок в этой области и конкурент Logitech, до сих пор теряла деньги в каждом квартале этого года из-за снижения продаж периферийных устройств для ПК. Преимущество Logitech в установлении цен выше среднего в этом отношении дает большое преимущество, помогая сохранить относительно высокую прибыль.

Кроме того, Logitech сохранила большую динамику, что должно способствовать восстановлению продаж после нормализации спроса. Это также включает в себя выход Китая из карантина в последнее время, и китайский рынок должен быть плодотворным для Logitech с точки зрения расширения клиентской базы. Для контекста, даже если продажи в этом году снизятся примерно на 14% до 4,8 млрд долларов, они все равно будут на 72% выше, чем до пандемии 2019 года, что хорошо иллюстрирует общую динамику Logitech.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции LOGI?

Обращаясь к Уолл-стрит, Logitech International имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на семи покупках и двух удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз цены акций Logitech International на уровне $66,08 предполагает потенциал роста на 20,7%.

Вынос

Рынок периферийных устройств для ПК может быть довольно цикличным. Несмотря на то, что пандемия привела к единовременному значительному увеличению продаж, на них могут легко повлиять различные тенденции и покупательная способность потребителей с годами.

Тем не менее, поскольку Logitech является одним из самых качественных игроков в отрасли, на мой взгляд, компания не должна сильно пострадать от продолжающегося снижения продаж периферийных устройств для ПК. Конечно, доходы временно сократятся, но они по-прежнему намного превышают допандемический уровень. Между тем, несмотря на сокращение маржи в отрасли, компания остается достаточно прибыльной благодаря сильной ценовой политике. При форвардном коэффициенте P/E примерно в 16 раз, исходя из оценочной прибыли на акцию в размере $3,56 за год, Logitech кажется мне привлекательным игроком в индустрии периферийных устройств, учитывая ее импульс и потенциал роста прибыли.