💬 Сократит ли Google Earnings восстановление S&P 500 и насколько серьезен риск предстоящего события?

Сократит ли Google Earnings восстановление S&P 500 и насколько серьезен риск предстоящего события?

Несмотря на то, что динамика была слабой, а фундаментальной поддержки, стоящей за отскоком склонных к риску активов в первой половине этой недели, по-прежнему практически нет, обвинение произвело свое впечатление. Бычьи тренды часто начинаются как простое ожидание отскока медвежьего рынка и развиваются оттуда. Тем не менее, бросающее вызов гравитации продвижение, похоже, на прошлой сессии достигло безошибочного фундаментального рывка. В то время как рынку удалось пережить продолжительный спад цен на жилье и падение в опросе потребительских настроений Conference Board, неожиданное падение доходов Google после закрытия Нью-Йорка потрясло спекулятивный столп. Член FAANG и компания, занимающая четвертое место по рыночной капитализации, сообщила о прибыли на акцию в размере 1,06 доллара США (прибыль на акцию) против консенсуса аналитиков в размере 1,25 доллара США с аналогичным недостатком выручки в размере 69,9 миллиарда долларов США (против ожидаемых 71,0 миллиарда долларов США). Рыночный результат был ясен: акции GOOG упали на 6 процентов в нерабочее время. Важнейший вопрос для меня сейчас заключается в том, будет ли рынок рассматривать поведение этой конкретной акции как отражение рынка в целом?

График Google с объемом, наложенным на фьючерсы S&P 500 Emini с 20-дневной корреляцией (8 часов)

График создан на платформе Tradingview

Что касается общей производительности рынка на этой неделе, мы добились значительного технического прогресса для S&P 500 в качестве эталона. Заряд до 3800 представляет собой технический перерыв, который может привести к циклу предполагаемого завершения. Тем не менее, этот индекс снова статистически «растянут», если мы используем трехдневную скорость изменения в качестве показателя. «Медвежьи отскоки» 2022 года обычно прекращаются, когда этот период достигает 5-процентного рынка. Вполне возможно, что «на этот раз все может быть по-другому», если фундаментальные показатели действительно улучшатся или спекулятивный аппетит действительно выиграет от самоуспокоенности. По-прежнему существуют серьезные ожидания в отношении риска событий (увеличение доходов FAANG, ВВП США, дефлятор PCE, решение FOMC на следующей неделе и т. д.), но доброжелательность во время спокойных условий была нарушена. Паттерн перевернутой головы и плеч от GOOG скорее сломал, чем дополнил традиционную структуру. Возможно, результаты Apple могут стабилизировать перспективы технологического сектора, но это возможно только в четверг после закрытия торгов.

График S&P 500 с 20- и 50-дневными SMA, объемом и 3-дневной скоростью изменения (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Поскольку акции США опережают более широкий набор рискованных активов, произошел заметный откат от безопасного убежища доллара США. Это не было бы полным крахом самой ликвидной в мире валюты с многолетних максимумов, но прорыв имеет техническое значение. Мы можем видеть, что это движение отражается на ключевых парах, таких как EURUSD (пробитие 0,9900 и движение к паритету) и GBPUSD (что также способствует уверенности, порожденной правительственным формированием), но такая же степень намерения явно отсутствует для USDJPY. Эта пара превратилась в макрогромоотвод с зарядом до 32-летних максимумов и очень публичным отказом Министерства финансов Японии и Банка Японии вмешаться от имени борющейся иены. Несмотря на то, что доллар упал, а японские власти предположительно попытались провести интервенцию в размере 30-37 миллиардов долларов в нехватку ликвидности в пятницу, USDJPY по-прежнему отказывается капитулировать. Это проблематично для тех, кто пытается увести этот крест от основ.

График USDJPY, наложенный на индекс доллара DXY и 20-дневную корреляцию (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Хотя USDJPY остается для меня одной из самых интересных макрокартин в будущем, это не единственная странность в наиболее ликвидных потоках финансовой системы. Еще одним критическим отклонением остается USDCNH. Обменный курс доллара к китайскому юаню отказался значительно отступить от максимумов выше 7,30, беспрецедентных с начала 2008 года, когда мы все еще использовали ориентировочные цены для оффшорной валюты. Это вполне может быть несоответствием по замыслу — или, выражаясь более милосердно, «пособием» — как средством борьбы с санкциями США за счет более дешевого китайского экспорта. Тем не менее, маловероятно, что местные чиновники очень хотят, чтобы активы рынка капитала продолжали серьезно бороться. Тем не менее, это то, что происходит как с иностранными ETF, такими как FXI, так и с самим Shanghai Composite.

График FXI iShares China Large Cap ETF, наложенный на перевернутый USDCNH с 5-дневным ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

По мере того, как мы переходим к торговле в среду, важно следить за рыночным приоритетом. Общие опасения по поводу таких вопросов, как риск рецессии, вызывают у меня постоянную озабоченность, но они могут не быть насущной проблемой для более широкого спекулятивного круга. Заглядывая в ближайшие 48 часов, важно определить приоритеты того, что должно быть выпущено. Например, мои ожидания относительно прибыли Meta (в девичестве Facebook) после закрытия серьезно не оправдались, учитывая, что Apple отчитается на следующий день. Данные по США важны, но они просто переоценены из-за потенциального воздействия, учитывая запланированный в четверг отчет о ВВП за 3 квартал. Могут ли эти данные вызвать неожиданные ударные волны, которые, возможно, приведут к непредвиденной тенденции? Безусловно. Но это не то, что кажется практичным, чтобы предположить, что это произойдет.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующую неделю

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

Главным листингом на моем радаре в среду будет решение Банка Канады (BOC) по процентной ставке. В целом, это один из наиболее ястребиных центральных банков крупных компаний, который будет сильно контрастировать с голубиным барахтанием Банка Японии. Учитывая ожидаемое повышение ставки на 75 б.п., это будет впечатляющим ястребиным событием; но последствия для подобных USDCAD будут ограничены прогнозом чего-то подобного от FOMC на следующей неделе. Чем меньше прогнозируется относительный разрыв в денежно-кредитной политике между валютами, тем большим бременем он может быть, приводя к значительному развитию этой фундаментальной линии. Тем не менее, та же самая перспектива контраста может привести к более отзывчивому ответу CADJPY. Кросс по-прежнему сильно коррелирует с разницей доходности, поэтому курс здесь может иметь большое значение.

График CADJPY с наложением на Канаду-Японию 10- Дифференциал доходности (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX