✏ О чем говорят инвесторам результаты 3M за первый квартал?

О чем говорят инвесторам результаты 3M за первый квартал?

Компания 3M (NYSE: MMM) показала лучшие, чем ожидалось, результаты за первый квартал 2022 года. Ее прибыль превзошла консенсус-прогноз на 14,7%, а неожиданность продаж за квартал составила 1%.

Акции 3M подешевели на 0,4% и закрылись на уровне $148,6 в понедельник. На момент написания статьи акции стоимостью 84,6 млрд долларов выросли на 0,3% на предрыночных торгах во вторник.

Многоотраслевой конгломерат имеет прочное присутствие на рынках коммерческих решений, безопасности, потребительских товаров, энергетики, автомобилестроения, здравоохранения, электроники, транспорта и других рынках. Штаб-квартира находится в Сент-Поле, штат Миннесота.

Финансовые показатели

Прибыль за квартал составила 2,65 доллара на акцию, что выше консенсус-прогноза в 2,31 доллара. В годовом исчислении чистая прибыль снизилась на 10,2% из-за слабого роста продаж и более высоких затрат и расходов.

Выручка в первом квартале составила 8,83 млрд долларов, превысив консенсус-прогноз в 8,74 млрд долларов. По сравнению с кварталом прошлого года выручка снизилась на 0,3%, поскольку органический рост продаж на 1,7% был более чем компенсирован проблемами с пересчетом валюты на 2%.

Выручка сегмента «Безопасность и промышленность» за квартал составила 3,05 млрд долларов, что на 1,6% меньше, чем в прошлом году. Кроме того, выручка сегмента «Транспорт и электроника» снизилась на 2,3% до 2,34 млрд долларов. Между тем, выручка сегмента «Здравоохранение» составила 2,12 млрд долларов, отражая рост на 2,7% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, а выручка потребительского сегмента выросла на 1,8% до 1,31 млрд долларов.

В географическом отношении выручка 3M увеличилась на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в Северной и Южной Америке и снизилась на 7,6% в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке (EMEA). Выручка в Азиатско-Тихоокеанском регионе осталась неизменной за квартал.

Себестоимость продаж в квартале выросла на 6,7% по сравнению с прошлым годом. Коммерческие, общие и административные расходы выросли на 4,1% по сравнению с кварталом прошлого года, в то время как расходы на исследования, разработки и связанные с ними расходы снизились на 8,4%.

Скорректированная операционная прибыль за квартал снизилась на 11,2% в годовом исчислении до 1,89 млрд долларов. Скорректированная маржа составила 21,4%, снизившись на 270 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с прошлым годом. Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) за квартал снизилась на 9,2% в годовом исчислении до 2,35 млрд долларов, а маржа на уровне 26,6% снизилась на 270 базисных пунктов.

Баланс и движение денежных средств

По итогам первого квартала денежные средства и их эквиваленты 3M составили 3,25 млрд долларов, что на 28,9% меньше, чем в предыдущем квартале. Его долгосрочные долги в размере 14,8 млрд долларов предполагают снижение на 7,8% по сравнению с концом предыдущего квартала.

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 1,01 млрд долларов США, что на 40,1% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а капитальные затраты составили 0,42 млрд долларов США, что на 36,8% больше, чем в том же квартале прошлого года. Скорректированный свободный денежный поток за квартал составил 0,72 млрд долларов, что на 50,3% меньше, чем годом ранее. Конверсия свободного денежного потока за квартал составила 47%.

Прогнозы

На 2022 год 3M планирует скорректировать прибыль в диапазоне от 10,75 до 11,25 долларов на акцию. Органический рост продаж ожидается на уровне 2%-5% (сохраняется).

Компания ожидает, что чистый денежный поток от операционной деятельности будет находиться в диапазоне от 7,3 до 7,9 млрд долларов, а капитальные затраты — от 1,7 до 2,0 млрд долларов. Прогнозируется, что свободные денежные средства составят 5,3–6,2 млрд долларов, а конверсия свободного денежного потока, как ожидается, будет варьироваться от 90% до 100%.

Официальный комментарий

Председатель и главный исполнительный директор 3M Майк Роман заявил, что решение проблем, связанных с инфляцией и цепочками поставок, является приоритетом для компании. Он считает, что у компании сильный баланс, и она инвестирует в «капитальные затраты и исследования и разработки для поддержки долгосрочного роста».

Развертывание капитала

В течение первого квартала 3M выкупила акции на сумму 773 млн долларов и выплатила дивиденды в размере 852 млн долларов, что представляет собой рост по сравнению с прошлым годом на 234,6% и снижение на 0,7%. Кроме того, чистые выплаты по долгу компании составили 584 миллиона долларов, что выше, чем 444 миллиона долларов, погашенных в квартале прошлого года.

Другие важные события

Наряду с отчетом о доходах 3M объявила о приобретении технологических активов LeanTec за нераскрытую сумму.

LeanTec — поставщик цифровых решений для управления инвесторами. Его предложения используются в основном в сегменте послепродажного обслуживания автомобильной промышленности в Канаде и США.

Рейтинг акций

Несколько дней назад Николь ДеБлазе из Deutsche Bank сохранила рекомендацию «Держать» на 3M, понизив целевую цену до 167 долларов (потенциал роста 12,38%) со 180 долларов.

Другой аналитик, Найджел Коу из Wolfe Research, сохранил рекомендацию «Продавать» для 3M с целевой ценой в $164 (потенциал роста 10,36%).

В целом, 3M имеет консенсус-рейтинг «Умеренная продажа», основанный на восьми «удержаниях» и пяти «продажах». Ценовой прогноз 3M в размере $158,62 предполагает потенциал роста на 6,74% по сравнению с текущими уровнями.

За последний год акции 3М снизились на 25,6%.

Риски

Согласно инструменту факторов риска, 3M подвержена рискам в основном из трех категорий: финансовые и корпоративные, юридические и нормативные, а также макроэкономические и политические. На каждую из этих категорий приходится три риска из общего числа 14 рисков, определенных для акций.

Вывод

Приверженность 3M щедрому вознаграждению акционеров и инвестированию в будущие возможности роста очевидна. Тем не менее, в ближайшем будущем его подверженность цепочке поставок и сдерживающим факторам затрат вызывает беспокойство.

Откройте для себя новые инвестиционные идеи с данными, которым вы можете доверять.