✏ Мерфи США (NYSE:MUSA): акции АЗС выглядят очень недооцененными

Мерфи США (NYSE:MUSA): акции АЗС выглядят очень недооцененными

На данный момент оптимистичный аргумент в пользу перерабатывающей энергетической компании Murphy USA (NYSE:MUSA), которая специализируется на розничных заправочных станциях, расположенных рядом с крупными розничными торговцами, практически себя оправдывает. Акции MUSA уже выглядели интригующе: геополитика и спрос в секторе электромобилей развивались в правильном направлении. Однако накаленная напряженность на Ближнем Востоке может в конечном итоге привести к еще большему росту акций. Я оптимистично настроен в отношении Мерфи США, основываясь на благоприятной динамике спроса и предложения.

Акции MUSA выросли на 400% за последние пять лет.

Акции MUSA внезапно стали более критичными

Несмотря на все разговоры экспертов о том, что электромобили представляют собой будущее мобильности, мир продолжает жить на нефти. По данным Международного энергетического агентства, в 2022 году доля электромобилей в общем объеме продаж автомобилей подскочила до 14% с 9% в 2021 году. Это большой шаг, но он также означает, что подавляющее большинство людей по-прежнему ездят на автомобилях с двигателями внутреннего сгорания. . Очевидно, что эта основа является хорошим предзнаменованием для акций MUSA.

В конце концов, Murphy USA фокусируется на перерабатывающем компоненте цепочки создания стоимости углеводородов. Это действительно то место, где резина встречается с дорогой. Таким образом, поскольку большинство домохозяйств по-прежнему зависят от ископаемого топлива, чтобы добраться до работы, учебы или других мест, акции MUSA по своей сути имеют давнюю актуальность.

Когда каждая вторая машина, которую вы видите на дороге, оснащена электрическим приводом, паника может быть оправдана. Однако сейчас такая паника кажется далекой перспективой. Спрос на электромобили падает на фоне постоянно растущих цен и опасений по поводу конкуренции, особенно со стороны гибридных автомобилей. Даже ценовая война не убедила потребителей перейти на электромобили.

В дополнение к убедительной истории акций MUSA, агрессивность России в Украине представляет собой попутный ветер для углеводородного сектора. Во-первых, нет никаких признаков того, что конфликт скоро разрешится. Во-вторых, Украина разработала собственное беспилотное оружие большой дальности, используя его для нанесения ударов по российским энергетическим объектам. Это вызвало как непосредственные нарушения, так и нарушения с подветренной стороны, поскольку ремонт инфраструктуры не произойдет в одночасье.

Иными словами, акции MUSA, похоже, уже находятся на пути к устойчивому росту. Теперь напряжение на Ближнем Востоке, перерастающее в беспрецедентную атаку, подливает масла в огонь.

В субботу Иран запустил волну беспилотников и ракет против Израиля. Правительственные чиновники расценили нападение как возмездие за предполагаемый удар Израиля по иранскому посольству в Дамаске, Сирия. Естественно, есть опасения, что нападение приведет к расширенному конфликту. В свою очередь, Иран может предпринять разрушительные действия, например, заблокировать Суэцкий канал.

Такая ситуация может легко привести к резкому росту цен на сырую нефть. И если это произойдет, все остальные товары могут столкнуться с инфляцией цен (поскольку мир живет на нефти).

Суровые экономические реалии должны улыбнуться Мерфи США

Разумеется, повышение цен на продукцию само по себе не сделает поставщика этой продукции автоматически богаче. Потребители всегда могут выбрать альтернативное предложение или не покупать его вообще. Однако этот подход не работает ни с ископаемым топливом, ни с большинством людей, которые все еще ездят на автомобилях с двигателями внутреннего сгорания. Именно это отличает акции MUSA от многих других инвестиционных категорий.

На самом деле все сводится к суровым экономическим реалиям индустрии ископаемого топлива. Если напряженность перерастет в глобальный конфликт, многие, если не большинство, инвестиционные категории окажутся под угрозой волатильности. Более высокие цены на энергоносители приводят к более высокой инфляции. Это также означает, что товары, которые мы покупаем – от продуктов питания до одежды и бытовой электроники – скорее всего, будут стремительно расти.

Когда-нибудь в будущем можно будет перевозить товары с помощью грузовиков, работающих на солнечной энергии. Однако это не нынешняя реальность.

Все это говорит о том, что у потребителей не останется выбора, если цены на нефть вырастут. Прямо и косвенно домохозяйства должны раскошелиться на деньги. Людям придется пойти на сокращение только для того, чтобы платить более высокие цены на энергоносители. В противном случае неуплата этих цен означает отказ от работы, а это не имеет смысла.

В частности, что касается акций MUSA, базовое предприятие имеет преимущество, заключающееся в том, что оно находится на самой нижней ступеньке лестницы снижения или около нее. Как указано на сайте Murphy USA, ее заправочные станции расположены рядом с магазинами Walmart (NYSE:WMT). По сути, он не намного дешевле, чем MUSA.

Таким образом, по сравнению со многими другими предприятиями, Murphy USA имеет хорошие возможности для выживания и, вероятно, процветания в условиях последних потрясений.

Пришло время корректировки оценки

Прямо сейчас акции MUSA торгуются на уровне 0,4x от прошлогодней выручки. Напротив, перерабатывающий компонент нефтегазового пространства (перерабатывающий и сбытовой бизнес) имеет среднее соотношение цены к продажам 0,58x. В нынешних обстоятельствах акции Мерфи США относительно недооценены.

Однако не исключено, что акции могут быть еще более дисконтированы. В среднем аналитики ожидают, что выручка в 2024 финансовом году составит $21,89 млрд. Если предположить, что количество тех же акций в обращении составляет 20,81 миллиона, форвардный мультипликатор должен составлять около 0,39x.

Тем не менее, как следует из последнего отчета о занятости, вполне возможно, что экономическая активность – несмотря на многочисленные сбои и препятствия – может увеличиться позднее в этом году. В сочетании с более высоким спросом на сырую нефть наиболее оптимистичный план продаж в 24,19 миллиарда долларов пользуется некоторым доверием.

Согласно этому сценарию, акции MUSA будут торговаться по цене 0,35x от прогнозируемой выручки на 2024 год.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Murphy USA?

Что касается Уолл-стрит, акции MUSA имеют консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на трех рейтингах «покупать», двух «держать» и одном рейтинге «продавать». Средняя целевая цена акций MUSA составляет $423,50, что предполагает потенциал роста на 0,8%.

Вывод: и без того горячие акции MUSA стали ещё жарче

Даже без учета последних геополитических событий акции MUSA уже выиграли от попутного ветра, в частности, от проблем с перебоями в поставках и плохих продаж электромобилей. После нападения Ирана эти опасения усилились. Более того, потребители не могут обойти индустрию ископаемого топлива. По мере развития ситуации, Мерфи США кажется недооцененной инвестицией.