💬 Акции Verizon (NYSE:VZ): дивиденды в опасности?

Акции Verizon (NYSE:VZ): дивиденды в опасности?

Акции Verizon (NYSE:VZ) являются одними из самых известных дивидендных акций. Компанию хвалят за устойчивую бизнес-модель, годы стабильного роста дивидендов и значительную дивидендную доходность в 6,6%. Несмотря на опасения, что в прошлом году акции упали до 13-летнего минимума, акции Verizon восстановились, сигнализируя о некотором восстановлении уверенности в дивидендах. Тем не менее, риски, связанные с большой долговой нагрузкой компании, сохраняются, что создает проблемы для выплаты дивидендов. Следовательно, я нейтрально отношусь к акциям.

Почему инвесторы были обеспокоены дивидендами Verizon в прошлом году?

Несмотря на прочно зарекомендовавшую себя репутацию компании Verizon как компании с надежными акциями, обеспечивающими рост дивидендов, в прошлом году опасения инвесторов по поводу дивидендов компании возросли. В октябре прошлого года акции упали ниже 30 долларов, что стало самой низкой точкой с 2010 года и отразило снижение энтузиазма инвесторов по поводу существенных выплат, которые традиционно были отличительной чертой инвестиционного предложения Verizon.

Основная причина этих опасений кроется в росте процентных ставок. Хотя повышение ставок обычно оказывает негативное влияние на YieldCos, повышая стоимость собственного капитала, Verizon столкнулась с дополнительным вниманием из-за своего значительного долгового бремени. Учитывая, что долгосрочный долг компании составляет более 147 миллиардов долларов (по результатам третьего квартала) и возможность сохранения повышенных ставок в краткосрочной и среднесрочной перспективе, неудивительно, что инвесторы опасаются будущего покрытия дивидендов Verizon.

Однако, учитывая улучшение экономических показателей в последние месяцы и ожидание Уолл-стрит снижения ставок в этом году, как намекнула ФРС, доверие инвесторов к акциям, похоже, постепенно возвращается. При этом результаты четвертого квартала компании оказались вполне приличными. Давайте посмотрим глубже.

Результаты Verizon за четвертый квартал: улучшение показателей повышает доверие инвесторов

Последние результаты Verizon за четвертый квартал были хорошо восприняты инвесторами: компания сообщила об улучшении своих показателей по всем направлениям. Во вторник акции Verizon открылись ростом более чем на 5% после отчета о прибыли.

Начнем с того, что, хотя выручка Verizon снизилась на 0,6% по сравнению с прошлым годом, выручка компании превысила оценку Уолл-стрит на 500 миллионов долларов. Кроме того, Verizon существенно преуспела, добавив 413 000 абонентов широкополосного доступа в течение квартала, что ознаменовало пятый квартал подряд такого роста. Примечательно, что 375 000 из этих абонентов были связаны с фиксированным беспроводным доступом, в результате чего абонентская база превысила три миллиона.

Заявление руководства о том, что компания опережает график и достигает своей цели в четыре-пять миллионов абонентов фиксированной беспроводной связи к концу 2025 года, еще больше вселяет уверенность в будущих результатах Verizon.

Наконец, прогнозы руководства указывают на еще один год устойчивого роста. Verizon ожидает, что общий рост выручки от услуг беспроводной связи составит примерно от 2% до 3,5%, а скорректированный рост EBITDA - от 1% до 3%.

Обратите внимание, что скорректированная прибыль на акцию, как ожидается, составит от $4,50 до $4,70, что подразумевает снижение по сравнению с $5,18 в 2023 финансовом году. Это связано с ростом процентных расходов в результате более высоких ставок в наши дни, что, как упоминалось ранее, отрицательно повлияет на прибыль Verizon. Однако этот прогноз подразумевает, что дивиденды, годовая ставка которых сейчас составляет $2,66, остаются хорошо покрытыми.

В конце концов, безопасны ли дивиденды Verizon?

Акции Verizon восстанавливаются после 52-недельного минимума, сигнализируя о возросшем доверии инвесторов, которое, вероятно, подкрепляется верой в дивиденды компании. Но действительно ли дивиденды Verizon безопасны?

С одной стороны, прогнозы руководства указывают на достаточный охват скорректированной прибыли на акцию. С этой точки зрения коэффициент выплат составляет около 58%.

С другой стороны, долговая нагрузка Verizon остается огромной, и ее капитальные затраты должны оставаться высокими. Компания ожидает, что в следующем году капитальные затраты составят от $17,0 до $17,5 млрд, что составляет примерно половину ее годовых операционных денежных потоков. Теперь рассмотрим ежегодные выплаты дивидендов в размере около 11 миллиардов долларов, и легко увидеть, что у компании осталось всего несколько миллиардов долларов свободного денежного потока для погашения долга. Таким образом, левередж останется высоким, что всегда будет представлять угрозу для дивидендов.

В сценарии высоких процентных ставок, сохраняющихся в течение нескольких кварталов, компания может быть вынуждена постоянно выпускать дополнительные долговые обязательства для удовлетворения как дивидендных обязательств, так и потребностей в капиталовложениях — неустойчивый цикл. Похоже, рынок ожидает, что мы не достигнем этой стадии, поскольку процентные ставки, скорее всего, начнут падать до того, как компании потребуется рефинансировать часть своей тяжелой долговой нагрузки. Тем не менее, вам следует учитывать оба сценария, решая, стоит ли покупать доходность Verizon в 6,6%.

По мнению аналитиков, акции VZ стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, Verizon Communications имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 покупках, шести удержаниях и одной продаже, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций VZ на уровне $44,18 предполагает потенциал роста на 6,3%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции VZ, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Майкл Роллинз из Citi со средней доходностью 12,63% на рейтинг. и 89% успеха.

Вывод

Недавние результаты Verizon за четвертый квартал и восстановление акций указывают на устойчивость и восстановление доверия инвесторов. Хотя опасения по поводу роста процентных ставок, влияющих на дивиденды, сохраняются, показатели компании остаются стабильными.

Однако рекомендуется проявлять осторожность из-за значительной долговой нагрузки и текущих капитальных затрат. Хотя руководство руководства предполагает покрытие дивидендов, потенциальное влияние устойчиво высоких процентных ставок на финансовые показатели Verizon требует тщательного рассмотрения. Таким образом, я считаю, что инвесторам следует взвесить эти факторы при оценке привлекательности доходности Verizon в 6,6%.