🎙 Акции Beyond Meat (NASDAQ:BYND) не подлежат восстановлению?

Акции Beyond Meat (NASDAQ:BYND) не подлежат восстановлению?

Будущее продуктов растительного происхождения еще не решено, но для компании, которая служит ее примером, ее судьба, возможно, уже предрешена. Цена акций Beyond Meat (NASDAQ:BYND) упала на 97% с рекордного максимума в $239,71 в июле 2019 года до всего лишь $7,16 на момент написания статьи. Хотя я по-прежнему надеюсь, что мир найдет способ уменьшить воздействие производства, транспортировки и потребления мяса, этот оптимизм не распространяется на потерпевшие убытки акции Beyond Meat, которые, похоже, не подлежат восстановлению.

Растительная пищевая промышленность в целом все еще испытывает попутный ветер. По данным Grand View Research, ожидается, что в период с 2023 по 2030 год на рынке растительных продуктов питания в США совокупный годовой темп роста составит 23,9%, при этом прогнозируется, что выручка вырастет с $5,23 млрд в прошлом году до $24,8 млрд к концу десятилетия.

Однако большая часть этих доходов может оказаться в карманах давно существующих и хорошо зарекомендовавших себя компаний по производству упакованных продуктов питания, таких как Conagra (NYSE:CAG), которая владеет продуктами растительного происхождения Gardein, WK Kellogg Co. (NYSE:KLG), которой принадлежит бренд MorningStar Farms и продукты растительного происхождения, продаваемые под маркой Incogmeato, и Kraft Heinz (NASDAQ:KHC), которая теперь предлагает растительную версию своего широко популярного Mac & Cheese.

Что касается Beyond Meat, которая не отчитается о доходах за четвертый квартал 2023 года до 22 февраля 2024 года, то, возможно, информация уже висит на стене. По моему мнению, даже спекулятивным инвесторам, ищущим возможность покупки по низкой цене, следует избегать компании, которая когда-то называла себя будущим продуктов питания. Я настроен по-медвежьи в отношении акций.

Быстрый взлет, быстрое падение

Несмотря на то, что компания Beyond Meat была одним из первых лидеров в сфере продуктов питания растительного происхождения, ей не удалось удержаться на плаву. В 2019 году IPO компании было установлено на уровне $25 за акцию исходя из предполагаемой рыночной оценки в $1,46 млрд, было предложено 9,625 млн обыкновенных акций.

Эта оценка отразила стремительный взлет, который компания пережила под руководством ее основателя и генерального директора Итана Брауна, который основал компанию за 10 лет до этого, в 2009 году. К апрелю 2013 года продукция Beyond Meat продавалась компании Whole Foods. После выхода на биржу акции Beyond Meat быстро взлетели, подскочив на 163 % за один день, в результате чего рыночная капитализация компании взлетела до 3,8 миллиарда долларов.

Тем не менее, несмотря на то, что компания достигла пикового дохода в $464,7 млн ​​в 2021 году благодаря узнаваемости своего бренда и внутренним и глобальным дистрибьюторским сетям, Beyond Meat никогда не была прибыльной. Что еще хуже, ее убытки растут: рентабельность составляет -12,97% в 2020 году, -39,18% в 2021 году и катастрофические -87,4% в 2022 году.

Результат: текущая рыночная капитализация Beyond Meat в $463 млн примерно на 88% ниже ее оценки в мае 2019 года после IPO.

Крайне негативные настроения инвесторов

Настроения инвесторов резко ухудшились. Перенесемся в начало января 2024 года, и акции переживают большой объем продаж. Трейдеры опционов установили соотношение пут/колл 2,01, что означает, что интерес к путам BYND более чем в два раза выше, чем к коллам, что является признаком медвежьих настроений.

Это негативное настроение усугубляется тем фактом, что объем коротких позиций по акциям и соотношение коротких процентных ставок значительны. В настоящее время в шортах находится 24,4 миллиона акций, что составляет более 40% от 60,86 миллиона акций, находящихся в обращении.

Эту медвежью позицию разделяют как профессиональные трейдеры, так и инсайдеры. В прошлом квартале хедж-фонды сократили свои позиции в BYND на 56 900 акций, и из 108 инсайдерских сделок за последние 12 месяцев 89 были проданы. Возвращаясь к 13 декабря 2022 года, финансовый директор компании Кутуа Люби продал акции BYND на сумму 217 682 доллара, после чего в 2023 году акции потеряли еще 48%.

Продолжающееся снижение прибыли

Причиной падения курса акций Beyond Meat на 97 % с момента достижения рекордного максимума в 2019 году является послужной список компании с разочаровывающими прибылями, которые в последний раз были отмечены в ноябре 2023 года, когда компания объявила о чистой выручке в размере 75,3 миллиона долларов США, что является хорошим показателем за год. годовое снижение на 8,7%. Только дважды за последние девять кварталов компании удалось превзойти прогнозы по выручке.

Чистый убыток BYND в третьем квартале 2023 года составил $70,5 млн, или $1,09 на одну обыкновенную акцию, а скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) составила -$57,5 млн, или -76,3%.

Beyond Meat удалось улучшить свою валовую прибыль до -9,6%, что, несмотря на то, что производственные затраты компании превышают общий объем продаж, действительно ознаменовало улучшение по сравнению с валовой прибылью в -18%, зафиксированной годом ранее.

Столь же ужасная история и с прибылью на акцию (EPS). Начиная с четвертого квартала 2020 года, BYND зафиксировала 12 кварталов подряд убытков на акцию на сумму не менее 31 цента, достигнув всего лишь убытка в 1,60 доллара в третьем квартале 2022 года. В результате неудивительно, что консенсусный прогноз на акцию на четвертый квартал 2023 года потеря 89 центов.

Все это привело к тому, что соотношение цены и прибыли (P/E) составило -1,9, что далеко от идеального диапазона 20–25 и является отрицательным показателем, который показывает, что компания продолжает терять деньги.

По мнению аналитиков, BYND стоит продавать?

Акции BYND получают консенсус «Умеренная продажа», основанный на нулевых покупках, пяти удержаниях и пяти продажах. Средняя целевая цена акций BYND в $5,83 предполагает потенциал снижения на 19,8%.

Вывод

Хотя индустрия продуктов питания на растительной основе, вероятно, будет расти в период с 2023 по 2030 год, прочно зарекомендовавшие себя компании в сфере упакованных товаров имеют больше возможностей для извлечения выгоды из возникающей тенденции, чем новички, такие как Beyond Meat. Прогнозируется, что BYND продолжит демонстрировать плохую динамику акций из-за постоянно отрицательной прибыли и продолжающегося падения доходов, что делает ее непривлекательной инвестицией.