🎙 Предварительный обзор РБНЗ: прогнозы семи крупнейших банков, противодействующие снижению ставок

Предварительный обзор РБНЗ: прогнозы семи крупнейших банков, противодействующие снижению ставок

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) объявит о своем решении по процентной ставке в среду, 29 ноября, в 01:00 по Гринвичу, и по мере приближения ко времени публикации вот ожидания, прогнозируемые экономистами и исследователями семи крупнейших банков. .

Ожидается, что РБНЗ сохранит официальную денежную ставку (OCR) на уровне 5,50% четвертое заседание подряд. Мировоззрение и тон будут иметь решающее значение.

Стандартный Чартерный

Мы ожидаем, что РБНЗ сохранит OCR на уровне 5,50%. Мы считаем преждевременным ожидать какого-либо снижения ставок в ноябре, учитывая, что в третьем квартале 2023 года инфляция потребительских цен снизилась до все еще повышенного уровня в 5,6% в годовом сопоставлении. Мы по-прежнему ожидаем, что первое снижение ставок произойдет в мае 2024 года, поскольку опасения роста станут более заметными в первом полугодии 2024 года. На наш взгляд, риски включают более устойчивое инфляционное давление на фоне сохраняющейся макроэкономической устойчивости, сохранения роста заработной платы и хорошей поддержки рынка труда.

Мы ожидаем, что РБНЗ сохранит OCR на уровне 5,50%. Мы считаем преждевременным ожидать какого-либо снижения ставок в ноябре, учитывая, что в третьем квартале 2023 года инфляция потребительских цен снизилась до все еще повышенного уровня в 5,6% в годовом сопоставлении. Мы по-прежнему ожидаем, что первое снижение ставок произойдет в мае 2024 года, поскольку опасения роста станут более заметными в первом полугодии 2024 года. На наш взгляд, риски включают более устойчивое инфляционное давление на фоне сохраняющейся макроэкономической устойчивости, сохранения роста заработной платы и хорошей поддержки рынка труда.

АНЗ

Мы ожидаем, что РБНЗ сохранит OCR без изменений на уровне 5,50% и опубликует показатель OCR, который очень похож на августовский (с пиком 5,59%, но, возможно, с более поздним снижением). Мы не ожидаем, что среднесрочные прогнозы РБНЗ по экономической активности или неторгуемой инфляции существенно изменятся (хотя мы отмечаем, что наши прогнозы выше), при этом общая тема продолжает оставаться «пока все хорошо».

Мы ожидаем, что РБНЗ сохранит OCR без изменений на уровне 5,50% и опубликует показатель OCR, который очень похож на августовский (с пиком 5,59%, но, возможно, с более поздним снижением). Мы не ожидаем, что среднесрочные прогнозы РБНЗ по экономической активности или неторгуемой инфляции существенно изменятся (хотя мы отмечаем, что наши прогнозы выше), при этом общая тема продолжает оставаться «пока все хорошо».

Вестпак

Мы ожидаем, что РБНЗ оставит OCR без изменений на уровне 5,50%. Перспективный профиль РБНЗ в отношении OCR, скорее всего, мало изменится и предполагает отсутствие изменений в OCR в 2024 году. В целом, последние данные позволят РБНЗ более комфортно занимать позицию «приостановить». Примечательно, что данные о ценах показывают, что импортируемая инфляция снижается быстрее, чем предполагалось ранее. Кроме того, мы по-прежнему наблюдаем слабость индикаторов циклического спроса, таких как розничные расходы, индексы деловой активности, рост кредита и импорта. Краткосрочные прогнозы инфляции будут снижены, но долгосрочный профиль, вероятно, мало изменится. РБНЗ будет стремиться к тому, чтобы большая часть недавнего повышения ставок по ипотечным кредитам сохранялась в течение некоторого времени.

Мы ожидаем, что РБНЗ оставит OCR без изменений на уровне 5,50%. Перспективный профиль РБНЗ в отношении OCR, скорее всего, мало изменится и предполагает отсутствие изменений в OCR в 2024 году. В целом, последние данные позволят РБНЗ более комфортно занимать позицию «приостановить». Примечательно, что данные о ценах показывают, что импортируемая инфляция снижается быстрее, чем предполагалось ранее. Кроме того, мы по-прежнему наблюдаем слабость индикаторов циклического спроса, таких как розничные расходы, индексы деловой активности, рост кредита и импорта. Краткосрочные прогнозы инфляции будут снижены, но долгосрочный профиль, вероятно, мало изменится. РБНЗ будет стремиться к тому, чтобы большая часть недавнего повышения ставок по ипотечным кредитам сохранялась в течение некоторого времени.

Данске Банк

Мы ожидаем неизменного решения по ставке.

Мы ожидаем неизменного решения по ставке.

ТДС

Мы ожидаем, что РБНЗ останется без изменений, сохранив OCR на уровне 5,50%. Хотя это месяц MPS, который влечет за собой обновленную отслеживание OCR, мы не ожидаем серьезных изменений в прогнозе OCR Банка, поскольку РБНЗ, вероятно, сохранит ястребиный тон, чтобы избежать спекуляций о более раннем снижении ставок. В целом Банк, похоже, доволен текущими настройками денежно-кредитной политики и осознает, что любые преждевременные спекуляции о смягчении политики могут привести к росту цен на активы и остановить текущий прогресс Банка.

Мы ожидаем, что РБНЗ останется без изменений, сохранив OCR на уровне 5,50%. Хотя это месяц MPS, который влечет за собой обновленную отслеживание OCR, мы не ожидаем серьезных изменений в прогнозе OCR Банка, поскольку РБНЗ, вероятно, сохранит ястребиный тон, чтобы избежать спекуляций о более раннем снижении ставок. В целом Банк, похоже, доволен текущими настройками денежно-кредитной политики и осознает, что любые преждевременные спекуляции о смягчении политики могут привести к росту цен на активы и остановить текущий прогресс Банка.

Сити

В отличие от Австралии, индекс потребительских цен в Новой Зеландии замедляется быстрее, чем график РБНЗ. Поэтому вполне вероятно, что РБНЗ понизит ноябрьский выпуск прогнозов индекса потребительских цен, чтобы отразить это. Кроме того, более слабые данные по рынку труда Новой Зеландии за третий квартал показывают, что спрос и предложение находятся в процессе восстановления баланса, и MPC может дать нейтральную оценку политики и оставить OCR неизменным на уровне 5,50% четвертое заседание подряд. Однако РБНЗ вряд ли откажется от формулировок, призванных поддержать ожидания того, что ставки должны оставаться ограничительными. Однако риск заключается в том, что политическое заявление может привести к ускорению модерации OCR с 1 квартала 2025 года по 4 квартал 24 года. Мы по-прежнему ожидаем, что дальнейшего увеличения OCR в этом цикле не произойдет, а первое сокращение OCR произойдет во втором квартале 2024 года.

В отличие от Австралии, индекс потребительских цен в Новой Зеландии замедляется быстрее, чем график РБНЗ. Поэтому вполне вероятно, что РБНЗ понизит ноябрьский выпуск прогнозов индекса потребительских цен, чтобы отразить это. Кроме того, более слабые данные по рынку труда Новой Зеландии за третий квартал показывают, что спрос и предложение находятся в процессе восстановления баланса, и MPC может дать нейтральную оценку политики и оставить OCR неизменным на уровне 5,50% четвертое заседание подряд. Однако РБНЗ вряд ли откажется от формулировок, призванных поддержать ожидания того, что ставки должны оставаться ограничительными. Однако риск заключается в том, что политическое заявление может привести к ускорению модерации OCR с 1 квартала 2025 года по 4 квартал 24 года. Мы по-прежнему ожидаем, что дальнейшего увеличения OCR в этом цикле не произойдет, а первое сокращение OCR произойдет во втором квартале 2024 года.

Рабобанк

Мы не ожидаем каких-либо изменений OCR в размере 5,50%, а фьючерсы OIS предполагают, что изменение учетной ставки практически не имеет шансов. Будет интересно наблюдать за тем, обновит ли РБНЗ свои прогнозы относительно пика OCR (в настоящее время прогнозируется на уровне 5,5%) или о сроках первого снижения ставки в Новой Зеландии. РБНЗ в настоящее время не ожидает сокращения до начала 2025 года, тогда как мы считаем, что это, скорее всего, произойдет в последнем квартале 2024 года.

Мы не ожидаем каких-либо изменений OCR в размере 5,50%, а фьючерсы OIS предполагают, что изменение учетной ставки практически не имеет шансов. Будет интересно наблюдать за тем, обновит ли РБНЗ свои прогнозы относительно пика OCR (в настоящее время прогнозируется на уровне 5,5%) или о сроках первого снижения ставки в Новой Зеландии. РБНЗ в настоящее время не ожидает сокращения до начала 2025 года, тогда как мы считаем, что это, скорее всего, произойдет в последнем квартале 2024 года.