💬 Акции Starbucks (NASDAQ:SBUX): время покупать после 4-летней стагнации?

Акции Starbucks (NASDAQ:SBUX): время покупать после 4-летней стагнации?

Акции Starbucks (NASDAQ:SBUX), по сути, не принесли инвесторам никакой прибыли на протяжении более четырех лет. Акции торгуются на тех же уровнях, что и в сентябре 2019 года. Фактически, с тех пор акции упали примерно на 2%, несмотря на то, что индекс S&P 500 (SPX) прибавил примерно 44%. Хотя есть основания, оправдывающие резкое отставание акций, Starbucks продолжает быстро расти. Наряду с увеличением рентабельности компания обладает сильным потенциалом роста прибыли. Таким образом, я оптимистично настроен в отношении акций SBUX.

Почему акции Starbucks в последние годы испытывали трудности?

В отличие от большинства акций из индекса S&P 500, которые продемонстрировали значительный рост в постпандемическую эпоху, акции Starbucks столкнулись с трудностями, пытаясь идти в ногу со временем. На мой взгляд, это в первую очередь связано с ростом процентных ставок. Эти ставки не только сократили чистую прибыль Starbucks, но и привели к тревожному снижению оценки.

Для сравнения: выручка и операционная прибыль Starbucks выросли с $26,5 млрд и $3,9 млрд в 2019 году до $35,0 млрд и $5,1 млрд за последние 12 месяцев. Этот прогресс примечателен, поскольку он произошел во время турбулентной макроэкономической ситуации, которая, вероятно, подавляла потребительские расходы на товары премиум-класса, такие как дорогие напитки Starbucks. Однако проблема заключается в неспособности Starbucks сопоставить свои доходы с прибыльностью.

В частности, за этот период чистая прибыль Starbucks лишь незначительно выросла с $3,6 млрд до скромных $3,8 млрд. Также обратите внимание, что чистая прибыль в 2022 финансовом году упала всего до 3,3 миллиарда долларов. Что мешает росту прибыли? Ничего иного, как рост чистых процентных расходов, которые выросли со 199,7 млн ​​долларов в 2019 году до значительных 460,6 млн долларов за последние 12 месяцев.

Одновременно с этим повышение процентных ставок привело к увеличению стоимости акционерного капитала. Хотя это справедливо для всех акций, сдержанный рост чистой прибыли Starbucks еще больше удерживает инвесторов от готовности платить за акции более высокую цену.

Следовательно, акции перешли от торговли с форвардным коэффициентом P/E около 30 в сентябре 2019 года к текущему форвардному коэффициенту P/E всего 23,8 (на основе следующего 12 месяцев). Совокупный эффект вялой прибыли и резкого снижения стоимости, вызванных ростом процентных ставок, ясно объясняет низкую доходность акций.

Устойчивый рост выручки открывает путь к восстановлению прибыли

Несмотря на то, что в последние годы Starbucks столкнулась с некоторыми проблемами, есть многообещающий положительный момент: уверенный рост доходов Starbucks может стать катализатором восстановления доходов. Особого внимания заслуживает недавнее возобновление роста доходов компании. Учитывая маловероятность очередного резкого повышения процентных ставок, аналогичного недавнему повышению, сильный рост выручки компании должен проложить путь к многообещающему потенциалу роста прибыли.

По результатам третьего квартала выручка Starbucks достигла рекордных $9,2 млрд, что на 12,5% больше, чем в предыдущем году. Это предполагает ускорение роста выручки по сравнению с прошлым годом на 8,7%. Результат был обусловлен силой бренда Starbucks, лояльностью клиентов и инновационными продуктами.

Эти катализаторы способствовали двузначному росту сопоставимых продаж в магазинах на 10%. В дополнение к этому, выручка также увеличилась за счет чистого роста количества новых магазинов, управляемых компанией, на 7% по сравнению с прошлым годом, а также продолжающегося роста на глобальном лицензионном рынке компании.

Важно отметить, что операционная рентабельность Starbucks в третьем квартале выросла на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом до 17,4% благодаря увеличению продаж, цен и повышению производительности за счет повышения эффективности магазинов в США. Сочетание более высоких доходов и увеличения операционной рентабельности привело к увеличению операционного дохода на 22,3%.

Таким образом, хотя процентные расходы выросли на 14,5% до $140,9 млн, чистая прибыль Starbucks все равно выросла на 25,1% до $1,14 млрд. Поскольку обратный выкуп привел к снижению количества акций, прибыль на акцию выросла еще на 25,3%, до $0,99.

Основываясь на результатах Starbucks за первые девять месяцев финансового года, Уолл-стрит ожидает, что ее прибыль на акцию вырастет на 17,7% за весь год и достигнет $3,45. Ожидается, что в период с 2024 по 2026 финансовый год также сохранится энергичный рост прибыли на 16,5–18,5%. Это иллюстрирует ожидания рынка относительно стабильного роста процентных расходов на фоне растущих доходов и дальнейшего увеличения операционной маржи. Следовательно, Starbucks после периода стагнации готова к заметному возобновлению роста доходов.

По мнению аналитиков, акции SBUX стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, то Starbucks имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на семи покупках и 12 удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Starbucks на уровне $114,31 предполагает потенциал роста на 25,4%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции SBUX, наиболее точным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Дэвид Палмер из Evercore ISI со средней доходностью 20,03% за штуку. рейтинг и 74% успеха.

Вывод

В целом акции Starbucks, возможно, пережили длительный период стагнации, но недавний прогресс предполагает потенциальный поворот. Проблемы, вызванные ростом процентных ставок, повлияли на прибыльность и оценку компании, что привело к ее низкой эффективности. Однако устойчивый рост доходов Starbucks, обусловленный силой бренда, лояльностью клиентов и увеличением количества открытий магазинов, представляет собой многообещающий путь к восстановлению доходов.

Учитывая ожидания стабильных процентных расходов и продолжающегося увеличения маржи, акции, похоже, готовы к устойчивому возобновлению роста прибыли, а акции SBUX, вероятно, будут привлекать растущий интерес инвесторов в будущем. Таким образом, теперь я оптимистично настроен в отношении акций.