✏ Ставки на Boyd Gaming (NYSE:BYD): взгляд на сильные стороны этой игорной акции

Ставки на Boyd Gaming (NYSE:BYD): взгляд на сильные стороны этой игорной акции

Что меня больше всего интригует в гиганте азартных игр Boyd Gaming (NYSE:BYD), так это динамика цен на его акции. Акции значительно подскочили с минимума в 6,44 доллара, наблюдавшегося во время пандемии COVID-19, до примерно 69 долларов в настоящее время, что близко к своему историческому максимуму. С начала года акции выросли более чем на 27%, превзойдя базовый эталон S&P 500 (SPX).

Тем не менее, есть все еще причины, чтобы продолжать инвестировать в акции. Эти причины включают его хорошо диверсифицированное игровое присутствие и значительный потенциал роста, связанный с его онлайн-портфолио. Акции также поддерживаются прочными фундаментальными показателями бизнеса, значительной прибылью за счет обратного выкупа акций и сильными денежными потоками.

Имея 28 игровых развлекательных объектов в 10 штатах США, Boyd Gaming также владеет и управляет Boyd Interactive, игровым онлайн-бизнесом для бизнеса (B2B) и бизнеса для потребителя (B2C).

Рекордные результаты первого квартала демонстрируют устойчивость бизнеса

Устранив опасения по поводу неизбежного замедления потребительского спроса, Boyd Gaming 25 апреля опубликовала оптимистичные результаты за первый квартал. Прибыль на акцию (EPS) легко превзошла ожидания Уолл-стрит девятый квартал подряд (1,71 доллара против оценки 1,51 доллара). Это весьма похвально, учитывая непрерывный рост процентных ставок и неопределенность макроэкономических перспектив.

Высокий спрос и динамика онлайн-игр смогли компенсировать снижение доходов от основных наземных казино. Кроме того, показатель EBITDAR в первом квартале (EBITDA с поправкой на расходы по аренде) улучшился на 8,4% по сравнению с прошлым годом, чему способствовало увеличение показателя EBITDAR от онлайн-операций, который увеличился более чем в два раза благодаря недавно запущенным операциям по ставкам на спорт.

Высокая доходность акционеров за счет выкупа и дивидендов

Boyd постоянно приносила прибыль своим акционерам в виде увеличения выкупа акций и дивидендов.

Во время недавнего отчета о прибылях и убытках компания подтвердила свои планы продолжать возвращать акционерам 100 миллионов долларов в квартал посредством выкупа акций. При текущей рыночной капитализации в 7 миллиардов долларов это означает, что компания будет продолжать возвращать 5,7% своих акций в обращении в год, создавая ценность для акционеров. В 2022 году компания выкупила 9,4 миллиона акций на сумму 542 миллиона долларов, что отражает впечатляющую доходность в 8% за счет обратного выкупа.

Чтобы добавить радости инвесторам, 5 мая Бойд добавил новую программу обратного выкупа акций на сумму 500 миллионов долларов. Это явно подтверждает уверенность компании в том, что ее акции недооценены.

Кроме того, BOYD постоянно увеличивает свои дивиденды. Хотя дивиденды были временно приостановлены во время пандемии COVID-19, квартальные дивиденды выросли более чем вдвое с 0,07 доллара в декабре 2019 года до 0,15 доллара в марте 2022 года. Теперь текущий квартальный дивиденд в размере 0,16 доллара подразумевает доходность 0,9%.

Примечательно, что у компании достаточно денежных потоков для выплаты дивидендов и выкупа акций. В течение 2022 года компания зарегистрировала свободный денежный поток в размере $6,49 на акцию, что подразумевает доходность в размере 9,4% по текущим ценам, что очень впечатляет.

Устойчивый спрос на ставки на спорт и онлайн-игры

Ставки на спорт были запрещены в США до 2018 года. Однако сейчас они выигрывают от растущего спроса на ставки. Поэтому неудивительно, что Boyd Gaming начала сообщать о своих доходах от онлайн-игр как отдельный сегмент доходов в своих недавно опубликованных доходах. Онлайн-сегмент включает операции с онлайн-играми в США и Канаде, а также операции, связанные с приобретением Pala Interactive.

Несмотря на сообщения о замедлении роста основного игрового бизнеса компании, BYD продемонстрировала более чем 100-процентный годовой рост своего онлайн-бизнеса по состоянию на последний квартал. Хотя онлайн-игры по-прежнему составляют небольшой процент (13%) от общего дохода, они представляют огромные возможности для роста Бойда.

У Бойда есть надежный долгосрочный план роста, позволяющий реализовать потенциал роста в сфере онлайн-игр. Используя уже существующее физическое присутствие, обширную базу данных и высокую лояльность клиентов, BOYD планирует закрепиться на региональных рынках iGaming в США.

Положительным моментом является то, что недавнее приобретение Бойдом Pala Interactive уже завершено, и перспективы роста обнадеживают. Запатентованная технология Pala, ориентированная на казино, и опыт управления в сочетании с обширным охватом Бойда должны значительно ускорить темпы роста Бойда.

Кроме того, сотрудничество Бойда (5% акций) с FanDuel в области розничных и онлайн-ставок на спорт также добавит истории роста в сфере онлайн-игр.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Boyd Gaming?

Согласно TipRanks, сообщество Уолл-стрит с осторожным оптимизмом смотрит на акции Boyd Gaming. В целом, BYD имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на восьми покупках, одном удержании и одной продаже. Средняя целевая цена акций Boyd Gaming в размере $79,33 предполагает потенциал роста на 14,5% по сравнению с текущими уровнями.

Несмотря на рекордные результаты и недавний рост цен на акции, Boyd Gaming в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E 10,8x, что отражает 32-процентный дисконт по сравнению со средним значением за пять лет, составляющим 15x. Кроме того, он торгуется с дисконтом 14,4% по сравнению со средним показателем в 12,7x по группе аналогов. Таким образом, я считаю, что оценка со скидкой дает прекрасную возможность рассмотреть акции BYD, учитывая ее прочную основу для бизнеса.

Вывод: BOYD выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе

Что отличает BYD, так это его хорошо диверсифицированный портфель, который вырос за эти годы благодаря значимым приобретениям и партнерским отношениям. Вишенкой на торте является сильный потенциал роста благодаря онлайн-играм, мобильным играм и неигровым операциям.

Я верю, что Boyd Gaming продолжит приносить значительную прибыль акционерам. В целом соотношение риска и вознаграждения выглядит благоприятным, а надежная бизнес-модель компании может позволить ей захватить более значительную долю рынка онлайн-игр в ближайшие годы.