💬 Евро держится выше по отношению к доллару США, несмотря на хаос на рынке перед заседанием ФРС

Евро держится выше по отношению к доллару США, несмотря на хаос на рынке перед заседанием ФРС

ЕВРО, ДОЛЛАР США, ЕВРО/ДОЛЛАР США, ФРС, ИНФЛЯЦИЯ, СТАВКИ, АКЦИИ – ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ:

Борьба с быстрым ростом инфляции и спекуляции на вероятной реакции на нее со стороны мировых центральных банков определили доминирующий нарратив для финансовых рынков, по крайней мере, с середины 2021 года. Именно тогда Федеральная резервная система начала сигнализировать о том, что пришло время начать сворачивать стимулы, вызванные Covid.

Начало 2022 года стало ключевым поворотным моментом. Ястребиная риторика ФРС начала по-настоящему доходить до инвесторов, поскольку она пригрозила начать «количественное ужесточение» — сокращение баланса для повышения долгосрочных процентных ставок — наряду с повышением процентных ставок в этом году.

Рынки поняли: инфляционные ожидания снизились, а номинальные процентные ставки выросли, что свидетельствует об уверенности в убеждении ФРС. Это привело к резкому росту реальных процентных ставок. Эталонная 10-летняя ставка TIPS приближается к концу января с самым большим месячным ростом за последние два года.

Растущая доходность относительно более безопасных активов с поправкой на инфляцию способствовала перебалансировке портфелей. Сверхнизкие ставки подтолкнули инвесторов к более рискованным ставкам в поисках прибыли. Теперь, наоборот, та же динамика привела к падению акций, класса активов, являющегося флагманом аппетита к риску в масштабах всего рынка.

График, созданный с помощью TradingView

Можно было бы ожидать, что доллар США будет звездным игроком на таком фоне, извлекая выгоду из поддержки доходности, любезно предоставленной ястребиным ФРС. Валюта выросла за месяц по сравнению со средним показателем основных валют, но незначительно.

В показательном сбое евро продемонстрировал впечатляющую устойчивость, в то время как новозеландский доллар понес огромные потери. Похоже, это отражает более широкую тему: с начала года рост доллара США по отношению к «рисковым» валютам более чем вдвое превысил рост по сравнению с «антирисковыми» альтернативами.

Иными словами, доллар США добился значительных успехов по отношению к валютам, чувствительным к глобальному деловому циклу и настроению рынка (AUD, NZD, CAD). Защищенные валюты (EUR, CHF, JPY) держатся заметно лучше, хотя изменение взглядов ФРС позволило доллару немного подняться.

И это несмотря на то, что первая группа, похоже, будет соответствовать четырем повышениям процентных ставок, которые сейчас ожидаются от ФРС в 2022 году. Между тем, вторая группа, как ожидается, будет поддерживать политику отрицательных процентных ставок, по крайней мере, до следующего года. Это предпочтение относительной «безопасности», а не доходности, подчеркивает склонность рынков избегать риска.

График, созданный с помощью TradingView

Имея это в виду, долгожданное объявление о денежно-кредитной политике на этой неделе от комитета ФРС по установлению ставок FOMC может вызвать несколько новую реакцию рынков. Ожидается, что на этот раз политики сохранят твердую позицию в преддверии широко известного повышения в марте.

Между тем, повторение и без того воинственного языка чиновников ФРС последних недель в политическом заявлении и на пресс-конференции председателя Пауэлла, похоже, вряд ли сильно подтолкнет ожидания. Это может принести некоторое облегчение рынкам, если только риск неожиданной эскалации будет нейтрализован.

Интересно, что это может повлиять на EUR/USD. Если евро действительно сдерживается антирисковыми потоками, поддержка может быть подорвана, если склонность к риску стабилизируется после того, как ФРС выскажет свое мнение. Это, возможно, позволило бы вновь засиять преимуществу доллара США по сравнению с единой валютой на фронте относительной доходности.

EUR/USD ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Положение евро на графике мало изменилось по сравнению с настройками прошлой недели. Цены колеблются между сопротивлением в области скопления, ограниченным отметкой 1,1378, и восходящей линией тренда, направляющей неглубокий отскок от минимумов прошлой недели. Дневное закрытие ниже этого барьера говорило бы о возобновлении нисходящего тренда, обнажая поддержку ниже фигуры 1,12.

В качестве альтернативы восстановление точки опоры выше 1,1378 может подготовить почву для нового движения к сопротивлению, сгруппированному вокруг отметки 1,15. Тем не менее, аргументы в пользу продолжения роста, вероятно, требуют еще большей убежденности, призывая к возвращению к северу от 1,17.

График EUR/USD, созданный с помощью TradingView

ЕВРО ТОРГОВЫЕ РЕСУРСЫ

--- Автор: Илья Спивак, главный стратег, Азиатско-Тихоокеанский регион, DailyFX.com

Чтобы связаться с Ильей, используйте раздел комментариев ниже или @IlyaSpivak в Твиттере.