🗯 CALF: Маленькие, выигрывайте по-крупному с этим ETF с малой капитализацией

CALF: Маленькие, выигрывайте по-крупному с этим ETF с малой капитализацией

Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (BATS: CALF) уделяет особое внимание акциям компаний малой капитализации с высокой доходностью свободного денежного потока. Мы углубимся в особенности его стратегии и холдингов в этой статье, но одна вещь, которая сразу же бросается в глаза в этом ETF, — это его выдающаяся производительность за последние несколько лет. За квартал, закончившийся 31 марта, доходность CALF составила феноменальные 31,5% годовых по сравнению с предыдущими тремя годами. Давайте рассмотрим особенности и обсудим, почему CALF может стать хорошим дополнением к вашему портфолио.

Наличные — король

CALF — это ETF на 2,1 миллиарда долларов от Pacer. Возможно, вы знакомы с аналогичным, более крупным ETF от Pacer под названием Pacer US Cash Cows 100 ETF (BATS:COWZ), о котором мы недавно рассказывали. Оба фонда фокусируют свои инвестиционные стратегии на акциях с высокой доходностью свободного денежного потока. Проще говоря, свободный денежный поток — это наличные деньги, которые остаются у компании после того, как она оплатит свои расходы, проценты, налоги и долгосрочные инвестиции. Затем эти денежные средства можно использовать для создания акционерной стоимости путем выкупа акций, дивидендов, приобретений или инвестирования в новые области роста.

Pacer определяет доход от свободного денежного потока как свободный денежный поток компании, деленный на стоимость ее предприятия (рыночная капитализация + долг — денежные средства). В отличие от других показателей оценки, чем выше доходность FCF, тем лучше. Пэйсер считает, что сосредоточение внимания на доходности свободного денежного потока указывает на то, «производит ли компания больше денежных средств, чем ей необходимо для ведения бизнеса, что позволяет использовать возможности роста за счет других инвестиций». В нем также говорится, что у этих компаний больше шансов выжить в трудные экономические времена.

В этом отношении CALF находится в хорошей компании — легендарные инвесторы, от Уоррена Баффета и Чарли Мангера до Джоэла Гринблата, все поддержали ценность сосредоточения внимания на свободном денежном потоке. Эти инвесторы считают, что свободный денежный поток дает более точную картину финансового состояния компании, потому что управленческие команды могут вносить множество корректировок в прибыль компании с помощью таких вещей, как амортизация, но с денежным потоком это сделать сложнее. Вот почему экономист Альфред Раппапорт, автор книги «Создание акционерной стоимости», говорит инвесторам: «Помните, что деньги — это факт, а прибыль — это мнение».

Ключевое различие между CALF и COWZ заключается в том, что в то время как COWZ инвестирует в 100 акций с самой высокой доходностью свободного денежного потока в индексе Russell 1000, CALF специально нацелен на акции компаний с малой капитализацией с высокой высокой доходностью свободного денежного потока, инвестируя в самые высокие 100 FCF. - доходные акции в индексе S&P Small Cap 600.

Стань маленьким или иди домой

Зачем фокусироваться на акциях малой капитализации? Пэйсер считает, что инвестирование в компании с малой капитализацией выгодно, потому что эти компании часто предлагают более высокий потенциал роста, чем акции более известных компаний с большой капитализацией. Кроме того, Уолл-стрит часто не уделяет должного внимания этим компаниям, а это означает, что те, кто сосредоточится на них, теоретически могут получить преимущество и воспользоваться неэффективностью рынка при инвестировании.

На данный момент нельзя спорить с результатами этой стратегии, поскольку доходность CALF в годовом исчислении за последние три года составила 31,5%, легко превысив общую доходность S&P 500 (SPX) и NASDAQ (NDX) за последние три года. те же временные рамки.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции CALF?

Аналитики с Уолл-стрит не так оптимистичны в отношении CALF, как я — у CALF есть согласованный рейтинг «Держать» от аналитиков. Однако, несмотря на эту рекомендацию «Держать», средняя целевая цена акций CALF на уровне 46,38 доллара по-прежнему представляет собой потенциал роста на 22,3%, поэтому аналитики по-прежнему видят ценность CALF.

Из 304 оценок аналитиков на CALF 55,59% — «покупать», 38,16% — «держать» и 6,25% — «продавать».

Холдинги CALF

CALF — это диверсифицированный ETF со 101 позицией. Поскольку каждая инвестиция ограничивается 2% активов, 10 крупнейших активов CALF составляют всего 20,9% фонда, что еще больше усиливает эту сильную диверсификацию. Если вам интересно, почему это число может быть больше 20 %, учитывая ограничение в 2 % на каждую позицию, то это потому, что некоторые активы превосходят другие и, таким образом, составляют больший процент фонда, пока он периодически не перебалансируется.

Если вы похожи на меня, возможно, вы не знакомы со многими крупными активами CALF. Из-за того, что он ориентирован на малую капитализацию, это не типичный фонд, который инвестирует в акции «голубых фишек» и заканчивает работу — CALF углубляется в менее покрытые части рынка, чтобы найти свои активы.

Ниже вы найдете обзор 10 крупнейших активов CALF с использованием инструмента TipRanks.

Согласно системе Smart Score от TipRanks, самые высокие активы представляют собой смешанную сумку. В то время как такие акции, как Civitas Resources (NYSE:CIVI), LCI Industries (NYSE:LCII), SM Energy (NYSE:SM) и Warrior Met Coal (NYSE:HCC), имеют интеллектуальные оценки 8 из 10 или выше (эквивалентно рейтинг «Выше рынка»), одной из проблемных областей является то, что Signet Jewelers (NYSE:SIG) и Boise Cascade Company (NYSE:BCC) получили негативные оценки Smart Score, равные 3 и 1 из 10 соответственно (что эквивалентно рейтингу «Неудовлетворительно»).

Smart Score — это запатентованная система количественной оценки акций TipRanks, которая оценивает акции по восьми различным рыночным факторам. Результат управляется данными и не требует вмешательства человека.

CALF довольно хорошо диверсифицирована по секторам. Следует отметить одну интересную вещь: в то время как в COWZ преобладают названия в области энергетики и здравоохранения (энергия имеет огромный вес ~ 36%, а здравоохранение имеет вес почти 19%), наибольшая доля CALF приходится на сектор потребительских товаров с долей 29,8%. взвешивание. Промышленность занимает второе место с долей 19,3%, за ней следуют энергетика с долей 17,2% и информационные технологии с долей 11,1%. Все остальные сектора имеют однозначные веса.

Относительно высокие сборы

Единственный другой незначительный недостаток, который я хотел бы указать, заключается в том, что коэффициент расходов CALF в 0,59% немного высок (и выше, чем коэффициент расходов COWZ в 0,49%), но это фонд, который использует сложную стратегию и часто ребалансирует, поэтому он не будет таким недорогим, как, например, базовый фонд S&P 500.

Теленок вышел из сарая

CALF добилась выдающихся результатов, увеличив годовой прирост на 31,5% за последние три года. Если рассмотреть пятилетний период, его годовая доходность в 9,3% не так впечатляет (и отстает от S&P 500 и Nasdaq), но при всем воображении это неплохой показатель.

Я думаю, что CALF, будучи фондом, ориентированным на стоимость, неудивительно, что его трехлетние результаты опережают более широкий рынок (и его пятилетние результаты) в условиях макроэкономических проблем, влияющих на многократные или убыточные акции роста. Если мы находимся в среде, в которой стоимостные акции продолжают опережать рынок, то CALF может продолжать опережать более широкий рынок в будущем.

Путем отбора компаний из индекса S&P SmallCap 600, а затем дальнейшего отбора только 100 лучших из этих компаний по доходности свободного денежного потока, CALF создала портфель со средним мультипликатором цена/прибыль всего 5,44 и доходностью свободного денежного потока 14,1%, оба из которых невероятно привлекательны с точки зрения стоимости.

Инвестирование в акции с такой недорогой оценкой дает инвесторам больше запаса прочности при инвестировании и оставляет место для роста. В целом, я поклонник CALF и считаю, что в дополнение к COWZ это отличный ETF, на основе которого можно создать портфель.