🗯 Предварительный обзор ЕЦБ: четыре сценария и их последствия для пары EUR/USD – TDS

Предварительный обзор ЕЦБ: четыре сценария и их последствия для пары EUR/USD – TDS

Экономисты TD Securities обсуждают решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) по процентной ставке и его последствия для пары EUR/USD.

Ястребиный рост на 50 базисных пунктов (5%)

«Текст похож на февральский, но в нем удалены рекомендации для следующего заседания и просто сказано, что Управляющий совет «намерен еще больше повысить ставки», а зависимость от данных является ключевым фактором будущих повышений. Отвечая на вопрос, Лагард ясно говорит, что ставки должны повышаться и дальше, и что в мае на столе стоит 25 или 50 (т. е. ЕЦБ не готов делать паузу). После мая нет четкого сигнала, кроме зависимости от данных. EUR/USD от -1% до -2%.

Базовый сценарий: повышение на 50 базисных пунктов (40%) Исключает дальнейшее повышение на 50 базисных пунктов.

«Совет управляющих повышает ставку на 50 базисных пунктов, но конкретно сигнализирует о переходе на повышение на 0 или 25 базисных пунктов в будущем, учитывая неопределенность в отношении банковского сектора и последствия ужесточения финансовых условий. Лагард признает, что в такой неопределенной среде и по мере приближения терминальной точки разумно двигаться более мелкими шагами, то есть ЕЦБ исключает повышение на 50 базисных пунктов отсюда. EUR/USD -0,5%».

Повышение на 25 б.п. (35%)

«ЕЦБ решил повысить ставки всего на 25 базисных пунктов без каких-либо предварительных прогнозов. Возможны операции, подобные LTRO. Лагард говорит, что темпы повышения теперь должны замедляться по мере приближения к терминалу, и фактически исключает дальнейшие повышения на 50 базисных пунктов. Она говорит, что ставки все же могут вырасти, но Управляющий совет решит это на последующих заседаниях. EUR/USD 0%».

Ставки на удержании (20%)

«ЕЦБ удерживает ставки на прежнем уровне, чтобы выиграть время на нестабильном фоне. Лагард подчеркивает, что ЕЦБ еще не достиг предела, но продолжающаяся волатильность в глобальном банковском секторе означает, что генеральный директор хочет потратить время, чтобы увидеть влияние на реальную экономику, подразумевая, что финансовые рынки выполняют часть работы ЕЦБ прямо сейчас. EUR/USD +1,5%».