💬 Японская иена не изменилась, несмотря на слабость доллара США. Поднимет ли доходность казначейских облигаций USD/JPY?

Японская иена не изменилась, несмотря на слабость доллара США. Поднимет ли доходность казначейских облигаций USD/JPY?

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

На этой неделе японская иена оставалась стабильной в период, когда доллар США значительно ослаб по отношению к большинству аналогов из G-10.

Недостаток силы иены может отражать мнение о том, что новый управляющий Банка Японии (BoJ) Кадзуо Уэда сохранит ультрамягкую денежно-кредитную политику своего предшественника.

Банк Японии установил учетную ставку на уровне -0,10% и сохраняет контроль над кривой доходности (YCC), ориентируясь на диапазон +/- 0,50% около нуля для японских государственных облигаций (JGB) на срок до 10 лет.

10-летний JGB постоянно натыкается на верхнюю границу в 0,50%, поскольку рынок постоянно проверяет решимость банка перед лицом роста доходности во всем мире.

Есть предположение, что YCC может быть скорректирован во втором или третьем квартале этого года, поскольку в декабре он был ослаблен.

В то время как Банк Японии сохраняет свою голубиную позицию, Федеральная резервная система продолжает распространять ястребиные сообщения. Ночью президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари размахивали флагом повышения ставки.

Последний сказал, что он «непредубежден» в отношении повышения целевой ставки по фондам ФРС на 25 или 50 базисных пунктов на следующем заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) через 3 недели. Оба подтвердили необходимость взять инфляцию под контроль.

Доходность казначейских облигаций США снова растет: 10-летние облигации снова затмили 4% за ночь, в то время как 2-летние облигации достигли нового 15-летнего пика выше 4,90%. Если доллар снова наберет обороты, бычий тренд USD/JPY может продолжиться.

Интересной эволюцией на этом скачке доходности в США стала относительно мягкая реакция волатильности. Индекс MOVE измеряет волатильность рынка казначейских облигаций аналогично тому, как индекс VIX измеряет волатильность S&P 500.

В последний раз, когда доходность США росла на этих уровнях, индекс MOVE также был на более высоком уровне, чем сейчас.

Это может означать, что на этот раз рынок чувствует себя более комфортно с таким повышением процентных ставок, чем раньше, что потенциально позволяет ставкам оставаться на высоком уровне или, возможно, еще выше.

Если корреляция между USD/JPY и доходностью казначейских облигаций сохранится, USD/JPY пока может быть подкреплена.

График создан в TradingView

--- Написано Дэниелом Маккарти, стратегом DailyFX.com

Пожалуйста, свяжитесь с Дэниелом через @DanMcCathyFX в Твиттере.