🗯 Доллар прорывается выше, пока Dow держит свой диапазон: какое движение метаболизируется?

Доллар прорывается выше, пока Dow держит свой диапазон: какое движение метаболизируется?

Среди доминирующих рыночных показателей, которые я обычно отслеживаю в глобальном макроэкономическом спектре, есть две скорости. Большая часть рынка проявляла сдержанность, которая исчезала до того, как основные технические ограничения были действительно проверены. И для небольшого сегмента финансового спектра были некоторые перерывы, ориентированные на действия. Наиболее заметное техническое развитие, на которое я обращаю внимание, было связано с долларом США. Индекс доллара DXY поднялся на довольно скромные 0,6% в среду, но этот прогресс будет достигнут за счет сопротивления канала нисходящего тренда, которое сформировалось с момента достижения максимума 11 ноября (на следующий день после ключевого октябрьского выпуска индекса потребительских цен). Однако разрыв с прошлым шестидневным горизонтальным скоплением был немного более неоднозначным для убедительности. Среди «мажорных» (наиболее ликвидных пар, основанных на долларах), USDJPY заработала свою репутацию «прорыва» в ралли на 104 пункта, которое решительно преодолело уровень 103,00, основанный на пятинедельном максимуме, и 38,2-процентную коррекцию Фибоначчи 2021 года. к 2022 году бычий бег. Какой бы привлекательной ни была эта картина, проблемы начинают возникать, когда мы пытаемся проследить фундаментальную мотивацию и понимаем, что другие крупные компании еще не поддержали движение доллара.

График индекса доллара DXY, наложенный на подразумеваемые фонды ФРС за август 2023 г., 20- и 60-дневную корреляцию (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Есть несколько основных фундаментальных мотивов, на которые доллар склонен опираться, создавая волатильность и тренд. Его статус безопасного убежища, возможно, является самым мощным драйвером, но на прошлой сессии волатильность была заметной и очень благоприятной. В качестве альтернативы у нас есть различия в денежно-кредитной политике, которые часто были движущей силой валютного рынка в прошлом году. Здесь мы наблюдали значительное увеличение прогнозов ставок в США за последние несколько недель, сначала после NFP в начале месяца, и более медленное, чем ожидалось, замедление ИПЦ на этой неделе. Тем не менее, стоимость подразумеваемых ставок по фьючерсам на Федеральный резервный фонд была значительной вчера, когда доллар не имел выхода к морю, и скачок произошел в среду, когда это давление ослабло. Глядя на другие пары, основанные на долларах, кажется, что USDJPY может быть исключением в данный момент, и вероятность сценариев, как правило, благоприятствует большинству. Более общая картина для доллара может быть сделана на EURUSD. Самая ликвидная валютная пара в мире была ниже — в пользу доллара — на прошлой сессии, но она все еще аккуратно находилась в пределах своего 8-дневного диапазона между 1,0800 и 1,0650. Если бы эта пара означала разрыв, это могло бы значительно изменить исчисление; но удержание позиций окажет сильное влияние на базовую валюту.

График EURUSD с 20-дневной SMA и 8-дневным историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Между долларом и индексом Доу-Джонса в качестве модели темпа рынка я должен сказать, что индекс акций США, кажется, лучше отражает ситуацию. Внутренний день «голубых фишек» (при этом диапазон среды точно совпадает с диапазоном вторника, что является признаком нерешительности) прекрасно резюмирует картину. Существует гораздо более крупная модель скопления, которую этот индекс обязался построить из клина с 50-дневной простой скользящей средней и средней точкой диапазона за последние три месяца в качестве поддержки. Это, в свою очередь, помогло сформировать 14-дневный исторический диапазон, который является самым ограничительным для эталона с 9 сентября 2021 года — до того, как рынок совершил свой первый заметный медвежий прорыв после пандемии. В конце концов, решение придет, но убежденность необходима, чтобы обеспечить реальную тягу для развития тренда. В то же время показатели волатильности для акций, казначейских облигаций, валюты, нефти, золота и развивающихся рынков заметно снизились.

График Доу с 50-дневной SMA и 14-дневным историческим диапазоном (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Лучшее лекарство от бесцельных и тихих рынков — это острая фундаментальная искра, которая может вызвать более глубокую фундаментальную тему, которая, в свою очередь, подожжет спекулятивные убеждения — бычьи или медвежьи. К сожалению, то, что у нас есть на рассмотрении до конца недели, — это не тот случайный риск, который, как я ожидаю, серьезно повлияет на крупный региональный рынок или класс активов, а тем более на глобальный макроэкономический ландшафт. В то время как я возьму на себя некоторый скромный риск, связанный с доходами, данные по занятости в Австралии, инфляцию на рынке жилья в Китае и розничные продажи в Великобритании; именно выступление ФРС, кажется, несет в себе наибольший потенциал для меня. В то время как восходящая инфляция в США (ИПЦ и импорт) заслуживает внимания, а содержащиеся в ней данные являются важным экономическим каналом на данный момент, риторика центрального банка может склонить чашу весов в отношении ожиданий по ставкам после публикации ИПЦ ранее на этой неделе. Это высокая планка, чтобы по-настоящему зарядить рынок, но это, пожалуй, самое мощное «известное» обновление.

Главный риск глобальных макроэкономических событий в ближайшие 48 часов

Календарь, созданный Джоном Киклайтером