🗯 Прогноз USDJPY сохраняет медвежий курс, несмотря на конфликт доллара и тренда риска

Прогноз USDJPY сохраняет медвежий курс, несмотря на конфликт доллара и тренда риска

Начало нового торгового года оказалось волатильным, но без обязательств для большей части мирового рынка. Восстановление ликвидности после продолжительного праздничного периода требует времени, но рынки, как правило, пополняются волнами. Этот первый прилив породил значительную волатильность, но отсутствие четкой фундаментальной нити для финансовой системы затруднило бы реальный прогресс. Для USDJPY две основные силы склонности к риску и прогнозы процентной ставки, похоже, не генерировали ожидаемой тяги, которую мы ожидали бы на фундаментальной основе.

Хотя обе валюты в паре USDJPY считаются «безопасными убежищами» сами по себе, нюансы имеют тенденцию увеличиваться, когда они объединяются. В «нормальных» обстоятельствах японская иена имеет тенденцию к росту в среде «без риска» не потому, что американский капитал (или иностранный капитал, хранящийся в США) бежит в Японию в поисках большей безопасности. Более практичным является то, что керри-трейд, который возник в Японии с более низкой доходностью и был инвестирован в США для получения более высокой доходности, раскручивается. Предостережение касается крайностей. Когда ликвидность имеет принципиальное значение, не возникает вопроса, какая валюта будет служить маяком. Хотя прогнозы ФРС были ключевым предметом обсуждения в 2022 году и снова станут таковыми в этом году, не было катализатора для восстановления динамики. Между тем, первый день торговли рисковыми активами был лишь незначительно ниже (ниже инвертированного индекса S&P 500, основанного на риске), что удовлетворило бы умеренное давление керри. По сути, это уравновешивающие силы, но отсутствие уверенности в обеих сторонах помогает укрепить силу спекулятивных групп, придерживающихся технических правил.

График USDJPY, наложенный на индекс DXY и перевернутый S&P 500 с 20-дневными корреляциями (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Если исключить фундаментально ориентированные визуальные эффекты, техническая картина USDJPY выглядит удивительно продуктивной в среднесрочной перспективе. Хотя сегодняшняя сессия не продемонстрировала значительного прогресса, общая тенденция последних двух месяцев спрогнозирована далеко в пользу медвежьей толпы. С внутридневного максимума 21 октября пара USDJPY упала примерно на -14%. В целом, 50-дневный темп снижения является самым быстрым из тех, что мы видели со времен пика страха во время Великого финансового кризиса 2008 года. Отсутствие убежденности у пары только на текущей сессии оставляет нам большие «фитили», что означает нерешительность. Тем не менее, эта неуверенность не помешала паре пройти через предыдущую зону слияния поддержки 131,50-00.

График USDJPY с 20-дневной SMA и «фитили» (дневной)

График создан на платформе Tradingview

При переходе к более высокому таймфрейму технический вес становится немного более выраженным. Начиная с первоначального прорыва головы и плеч на отметке 145 10 ноября, мы видели, как эта пара предприняла значительные шаги, чтобы прорваться через уровни поддержки, которые были сформированы в периоды скопления, сформировавшиеся в течение предыдущего года. Область 131,50 представляет собой не только уровень, на котором сопротивление в мае сменилось поддержкой для второй половины 2022 года, но и 38,2-процентную коррекцию Фибоначчи от минимума 2016 года до максимума октября 2022 года. Таким образом, независимо от того, смотрите ли вы на технические показатели на краткосрочном графике или на самом большом, прогресс рассматривается как значительный. Тем не менее, спекулятивный интерес все еще пытается спрогнозировать бычий прогноз. Это верно как для фьючерсных рынков в отчете COT, так и для розничной торговли через IGCS. Некоторым это говорит о том, что часть рынка все еще держится за плату, но это также означает, что есть группа, которая еще не капитулировала и может быть вынуждена подпитывать медвежий огонь.

График USDJPY с 200-дневной SMA и позиционированием фьючерсов COT Net Spec (еженедельный)

График создан на платформе Tradingview

Хотя мы очень рано в новом месяце (гораздо меньше года), стоит также взглянуть на месячную картину USDJPY. Становится яснее масштаб уровней техподдержки, которые мы прошли и которые еще впереди. Кроме того, отчетливо видны невероятные темпы последовательных потерь в период с ноября по декабрь. Если фундаментальное давление керри-анлайна и неприятия риска ослабнет, это может в конечном итоге привести к восприятию того, что эта пара упала «слишком далеко и слишком быстро» — хотя бороться с преобладающими тенденциями следует только тогда, когда вы полностью уверены в том, что она может на самом деле получить тягу. Для меня это идет с фундаментальной и технической поддержкой.

График USDJPY со 100-дневной SMA и 1-месячным курсом изменения (ежемесячно)

График создан на платформе Tradingview