💬 Золотые быки могут захотеть посмотреть прогнозы ставок США, трейдеры серебра следуют за золотом

Золотые быки могут захотеть посмотреть прогнозы ставок США, трейдеры серебра следуют за золотом

Хотя золото часто используется в качестве актива-убежища, его корреляция с индексом S&P 500 (одним из наиболее узнаваемых эталонов «риска») на самом деле колеблется около 0,86 на 20-дневной скользящей основе. Учитывая, что отношения оцениваются в диапазоне от +1 до -1, это намекает на очень сильную и положительную корреляцию. Это не значит, что он не надевает эту фундаментальную мантию в различных обстоятельствах — так было в прошлом, — но сейчас руководство можно найти в другом месте. Казалось бы, более отчетливая мотивация исходит от прогнозирования процентной ставки. Списываете ли вы это на отсутствие какой-либо доходности золота по мере роста процентных ставок или его общую цену в долларах США в качестве противовеса, корреляция между подразумеваемой ставкой ФРС на июнь 2023 года имеет более значительную (обратную) зависимость. Тем не менее, вполне вероятно, что на этой неделе мы получим значительное обновление прогноза процентной ставки для ФРС с помощью ключевых данных, таких как дефлятор PCE в четверг, а также сигналов ФРС до того, как официальное отключение СМИ начнется в ближайшие выходные (за два уик-энда до само решение по ставке 14 декабря).

График золота с наложением 100- и 200-дневных SMA, перевернутый прогноз ФРС до июня 2023 г. (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Для предстоящей сессии есть несколько данных по США, которые будут иметь серьезное значение, если мы будем оценивать экономический потенциал страны. Тем не менее, я смотрю на фундаментальный фон с гораздо большим вниманием к прогнозам ставок. В частности, выступления ФРС до сих пор продолжаются с того места, где они остановились на прошлой неделе. Ряд официальных лиц предприняли согласованные усилия, чтобы предупредить рынок о том, что путь к конечной ставке, по-видимому, выше, чем они ожидали ранее, в то время как откровенный ястреб Джеймс Буллард зашел так далеко, что предположил, что рынок недооценивает риск более высокого уровня. курс в понедельник. Тем не менее, розничные трейдеры, похоже, либо пренебрежительно относятся к своим сигналам, либо сомневаются в них. Фьючерсы на ФРС мало изменились по сравнению с прошлой неделей и по-прежнему рассчитаны на снижение ставок во второй половине 2023 года — в то, что даже «голубиные» чиновники подтвердили, что они не верят, что это произойдет. В спекулятивном позиционировании мы можем наблюдать скептицизм, поскольку интерес CFD к короткому отскоку золота значительно снизился за последнюю неделю, даже несмотря на то, что мы не достигли более высоких максимумов после пика 15 ноября.

График позиций розничных трейдеров по CFD на золото в IG (ежедневно)

График создан на DailyFX.com

Будучи близким родственником золота, рынок серебра, вероятно, также подражает своему более дорогому родственнику. В понедельник цена на металл упала значительно сильнее - на 2,5%, что больше, чем симпатия к GC. В целом, 20-дневная и 60-дневная (эквивалентно одному и трем торговым месяцам) корреляция между серебром и золотом в настоящее время значительно положительна и сильна. Тем не менее, долгосрочные отношения все еще восстанавливаются после значительного обморока, произошедшего в прошлом месяце. Волатильность на рынке базовых металлов, вероятно, во многом связана с этим колебанием корреляции. Чем активнее базовый рынок, тем больше будут проявляться фундаментальные нюансы между этими двумя рынками. При положительном колебании риска, которое, кажется, бросает вызов отношениям с безопасным убежищем, присущим золоту, спекулятивные интересы, вероятно, без сомнения, сосредоточены на более дешевом серебряном аналоге. На этой неделе волатильность на большинстве основных рынков подвергается серьезному фундаментальному риску, поэтому стоит следить за этим соотношением, если вы следите за этими рынками.

График фьючерсов на серебро с наложением на золото и волатильность золота GVZ с 20- и 60-дневной корреляцией (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX