🖥 Центральный банк: обновление ожиданий по процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ; Предварительный просмотр октябрьского заседания ЕЦБ

Центральный банк: обновление ожиданий по процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ; Предварительный просмотр октябрьского заседания ЕЦБ

Обзор центрального банка:

Грядет рецессия? Не имеет значения

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. В то время как энергетический кризис, казалось бы, ослаб в последние недели, краткосрочные экономические перспективы как для Великобритании, так и для еврозоны остаются слабыми. Тем не менее, учитывая сохранение многолетних максимумов инфляции, как Банк Англии, так и ЕЦБ попытаются агрессивно повысить ставки в ближайшие месяцы, чтобы снизить инфляционное давление до того, как экономические перспективы станут еще хуже.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Шансы на повышение BOE остаются повышенными

Излишне говорить, что это был интересный месяц для Банка Англии. Мини-бюджет Великобритании спровоцировал экстренную интервенцию Банка Англии на рынках британских ценных бумаг, кульминацией которой в конечном итоге стала отставка бывшего премьер-министра Великобритании Лиз Трасс. Теперь, когда Риши Сунак занял пост премьер-министра Великобритании, все выглядит хорошо: доходность британских ценных бумаг ниже, чем до мини-бюджета, а британский фунт сильнее по отношению к евро и доллару США. Отсутствие дисфункции теперь может дать Банку Англии взлетно-посадочную полосу, необходимую ему для продолжения реализации его планов по борьбе с инфляцией путем агрессивного повышения ставок в ближайшие месяцы.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (25 октября 2022 г.) (таблица 1)

Британские индексные свопы овернайт (OIS) обесценивают агрессивные действия в будущем, с вероятностью 127% повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре (100% вероятностью повышения на 25 базисных пунктов, 100% вероятностью повышения ставки на повышение, 100% вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов и 27% вероятность повышения ставки на 100 базисных пунктов). После вероятного повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, еще одно повышение ставки на 75 базисных пунктов в декабре не принимается во внимание. Ожидается, что основная ставка Банка Англии вырастет до 4,957% к июню 2023 года, что ниже уровня, на котором две недели назад она была дисконтирована на уровне 5,770%.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (25 октября 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 54,12% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 1,18 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 13,08% ниже, чем вчера, и на 0,25% ниже, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 13,44% выше, чем вчера, и на 2,36% ниже, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать падать.

Позиционирование меньше чистых длинных, чем вчера, но больше чистых длинных, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно смешанное смещение торговли GBP/USD.

ЕЦБ вступает в рецессию

Теперь, когда цены на природный газ в Европе значительно снизились, опасения по поводу изнурительной экономической рецессии в ближайшие несколько месяцев ослабли, хотя, чтобы быть ясным, рецессия все еще не за горами. Тем не менее, эта отсрочка может дать ЕЦБ возможность более активно бороться с инфляционным давлением до конца года, даже если риски стагфляции останутся повышенными.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (25 октября 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

OIS еврозоны теперь оценивает 92%-ную вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов позже на этой неделе (100%-ную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов и 100%-ную вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов). Рынки ставок постепенно снижают темпы повышения после этого, при этом повышение ставок на 50 базисных пунктов дисконтируется в декабре и снова в феврале 2023 года. €STR, пришедший на смену EONIA, теперь рассчитывается как минимум на 200 базисных пунктов до сентября 2023 года. где основная ставка ЕЦБ достигнет пика в 2,839% (в настоящее время 0,75%).

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (25 октября 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 48,48% трейдеров имеют чистые длинные позиции, при этом соотношение коротких и длинных трейдеров составляет 1,06 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 6,63% меньше, чем вчера, и на 12,19% меньше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 8,60% больше, чем вчера, и на 8,30% больше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры закрывают короткие позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать расти.

Трейдеры еще больше закрывают короткие позиции, чем вчера и на прошлой неделе, а сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам более сильный противоположный бычий торговый уклон в паре EUR/USD.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом