✏ Президент ЕЦБ Кристин Лагард о будущем повышении процентной ставки

Президент ЕЦБ Кристин Лагард о будущем повышении процентной ставки

Темы для разговора:

Уровень инфляции в еврозоне в сентябре достиг двузначного числа, поскольку последствия войны в Украине и ограничения, вызванные пандемией COVID, оказались более длительными, чем первоначально ожидалось. Президент ЕЦБ Лагард заявила, что денежно-кредитная политика должна гарантировать, что ценовые шоки не укоренятся.

Рынки ожидают повышения ставки на 75 базисных пунктов на заседании 28 октября, чтобы обуздать растущее ценовое давление.

Последний раунд данных об инфляции показал, что рост цен в 19 странах, входящих в зону евро, вырос до 10,1% в годовом исчислении в сентябре по сравнению с 9,1% в августе и превзошел ожидания в 9,7%.

На сентябрьском мероприятии Лагард выступила на тему «Денежно-кредитная политика в зоне евро», в которой она подчеркнула, что ценовое давление было вызвано двумя беспрецедентными потрясениями, которые оказываются более сильными и устойчивыми.

Пандемия COVID и ее узкие места в поставках вынудили компании реагировать на угрозу дефицита, заказывая больше и раньше. Этот эффект «хлыста», как его называет Лагард, толкает цены вверх и вниз по цепочке поставок.

Российское вторжение в Украину способствовало дальнейшему росту цен на энергоносители.

Еще до начала конфликта сокращение поставок со стороны ОПЕК+ и ограничение капитала сланцевыми производителями в США уже оказывали давление на цены на нефть; но российское вторжение усугубило проблемы с поставками, в результате чего цены выросли до беспрецедентного уровня. Согласно исследованиям, это увеличение внесло 30% в общую инфляцию и одну треть в базовый индекс.

«Мы не наблюдаем того типа перегрева, вызванного спросом, который наблюдается в Соединенных Штатах, и, несмотря на напряженный рынок труда, риск спирали заработной платы и цен пока остается ограниченным», — сказала Лагард.

Президент ЕЦБ заявил, что сбои, вызванные COVID и вторжением в Украину, привели к созданию «новой глобальной карты» экономических связей, предполагающей, что ограничения поставок и ценовое давление будут сохраняться в течение длительного периода.

Во-первых, пандемия выявила геополитические уязвимые места. Хотя некоторые компании, вероятно, будут поддерживать более высокие запасы на постоянной основе и сокращать свои цепочки поставок, чтобы избежать дальнейших сбоев, такое стратегическое перемещение ценных услуг и центров исследований и разработок не произойдет без дальнейшего ценового давления.

С другой стороны, прекращение поставок газа в Россию превратилось в структурный сдвиг. Хотя некоторые потери предложения были компенсированы, полная замена российских ископаемых видов топлива является проблемой, которая в конечном итоге ускорит переход к «зеленому». Это приведет к более высоким затратам в краткосрочной перспективе.

Лагард утверждает, что ЕЦБ должен тщательно выбирать направление и темп денежно-кредитной политики.

Центральный банк уже повысил процентные ставки. На сентябрьском заседании повышение на 75 базисных пунктов привело к тому, что базовая ставка достигла 0,75%, впервые с 2011 года на положительной территории. Лагард заявила, что будущие изменения ставки будут зависеть от устойчивости шоков, бюджетных действий правительств и экономического роста. перспективы. Тем не менее, темпы изменений будут также зависеть от инфляционных ожиданий на фоне обязательства Центрального учреждения довести инфляцию до целевого уровня 2%.

Быстрая девальвация евро также вызывает беспокойство и, вероятно, влияет на принятие закулисных решений. В сентябре курс евро/доллар США упал до 0,9538 впервые с июня 2002 года. Движение евро/доллар США было вызвано в первую очередь разницей процентных ставок с США, но также повлияла потенциальная фрагментация европейских рынков облигаций и опасения по поводу роста. Курс обмена.

Ежемесячный график EUR/USD с использованием TradingView

--- Автор Сесилия Санчес-Корона, исследовательская группа, DailyFX