🎙 EURUSD и S&P 500 столкнулись с итоговой волатильностью от основных показателей инфляции в США и еврозоне

EURUSD и S&P 500 столкнулись с итоговой волатильностью от основных показателей инфляции в США и еврозоне

Восстановление рискованных активов в середине недели быстро прекратилось. Учитывая, что у быков было не так много ощутимой поддержки, кроме неожиданной программы покупки облигаций Банка Англии (BOE), потеря поддержки не особенно удивительна. С учетом того, что впереди нас ждет череда серьезных запланированных событий, мы вполне можем обнаружить последний всплеск волатильности до конца недели. Учитывая, что мы также закрываем месяц и квартал, среда может быть еще более искаженной и склонной к волатильности. С таким вихрем рыночных условий, возможно, вполне уместно, что S&P 500 действительно не зафиксировал свое падение на прошлой сессии. Базовый индекс действительно упал на 2,1 процента за день, чтобы полностью переломить рост среды, и в конечном итоге он показал самое низкое закрытие с ноября 2020 года. . Еще раз, мы находимся в технической пропасти с большим количеством фундаментального ветра, но ограниченным графиком времени, в течение которого можно проработать свертку.

График 20-дневной SMA S&P 500 с 20-дневной диспаритетом и 1-дневной ROC (дневной)

График создан на платформе Tradingview

Когда дело доходит до спекулятивного представления, S&P 500, возможно, является одним из самых влиятельных; но я уделяю особое внимание результатам британского эталонного индекса FTSE 100, учитывая связь с прямой поддержкой Банка Англии. Целью поддержки центрального банка является сдерживание доходности долгосрочных облигаций, но «освобождение от кризиса» также может сыграть роль разжигания спекулятивных аппетитов. Что было примечательным — и, возможно, тревожным для оппортунистических быков — так это падение FTSE 100 на сессии в четверг. Падение на -1,8 процента свело на нет большую часть ралли после объявления Банка Англии (вызвав «нижний фитиль» в среду) и в конечном итоге подтолкнуло индекс к самому низкому уровню закрытия с июля 2021 года. Подобно индексам США, этот рыночный показатель находится чуть выше установленного поддерживать; но поддержка диапазона 6820/6840 имеет гораздо больший технический вес, чем все, что мы видим на S&P 500 или Dow.

График UK 100 с 20 SMA, 20-дневным несоответствием и 1-дневным ROC (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview

Обычно, когда я говорю о сезонных влияниях, я имею в виду период, который растягивается на несколько недель или даже месяцев. Однако есть нормы, которые разворачиваются в течение гораздо более короткого промежутка времени. Например, на обычной неделе наблюдается существенное падение ликвидности в течение последних 12 часов торгов в пятницу. Это может создать искажения, такие как ограниченный ответ на пятничные релизы США, такие как данные о занятости в несельскохозяйственном секторе (которые должны быть опубликованы в следующую пятницу). Однако эта пятница выглядит уникально интересной. Мы приближаемся не только к концу недели, но и к тому, что это будет последний торговый день сентября и третьего квартала. Исторически сложилось так, что в сентябре усреднялись худшие результаты S&P 500 — в качестве замены «риска» — за календарный год, усредненные до 1980 года. Между тем, волатильность достигает своего пика между этим и следующим месяцем, хотя в объемах наблюдается значительная разница. учитывая, что октябрь имеет тенденцию привлекать самый большой оборот года. Этого можно ожидать, и участники рынка должны быть особенно осведомлены о своей среде.

График средней производительности, объема и волатильности S&P 500 по календарным месяцам

Диаграмма, созданная Джоном Киклайтером

Еще одним осложнением спокойного конца недели/месяца/квартала является плотность риска важных запланированных событий до конца этой недели. Помимо ряда громких событий, таких как решение индийского центрального банка по процентной ставке, данные о занятости в Германии и выступления представителей ФРС о финансовой стабильности, есть также ключевые обновления, которые будут иметь непосредственное отношение к системно важным темам. В постоянном наблюдении за рецессией я буду следить за сентябрьскими данными PMI правительства Китая, а также за любыми заголовками, которые появятся после экстренной встречи премьер-министра Великобритании Трасса с OBR по недавно предложенному мини-бюджету. Более влиятельными будут отчеты Еврозоны и США по потребительской инфляции, но они также могут в конечном итоге стать показателем рисков рецессии.

Критический риск макрособытий в глобальном экономическом календаре на следующие 24 часа

Календарь, созданный Джоном Киклайтером

С моей точки зрения, наиболее рискованным событием пятницы являются данные по инфляции в Европе и США. Обе крупные экономики изо всех сил пытаются обуздать безудержный рост цен, прежде чем он станет постоянным. Медленная реакция на быстрый рост инфляции в надежде на то, что волна была преходящей, теперь заставляет власти изо всех сил пытаться вернуться на опережение путем резкого повышения процентных ставок. Предположение о четвертом подряд повышении ставок Федеральной резервной системы на 75 базисных пунктов на следующем заседании 2 ноября является более консервативным с вероятностью 59 процентов, но это все еще лучший сценарий. Между тем, рынок оценивает более чем 90-процентную вероятность того, что ЕЦБ повысит ставки на 75 базисных пунктов к концу октября (в частности, 27-го числа). Прогнозы ставок важны для относительной привлекательности валюты, но они также являются топливом для ограничения риска. Чем длиннее прогнозируемая траектория повышения ставки в будущем, тем дольше потенциал волатильности вокруг этой темы. Ожидается, что ставка ФРС достигнет пика примерно в марте, а Банк Англии и ЕЦБ, по прогнозам, будут ужесточать ее в будущем.

График индекса волатильности VIX с 20- и 50-недельными SMA (еженедельно)

График создан на платформе Tradingview

Хотя я считаю важным следить за общими тенденциями риска в последнюю торговую сессию недели, кажется, что EURUSD является наиболее «наложенным» активом, учитывая максимальный риск события. Когда есть два важных экономических выпуска, таких как сентябрьский индекс потребительских цен Еврозоны и августовский дефлятор PCE США, данные могут совпадать (один бычий, один медвежий) или конфликтовать (бычий или медвежий). Нет уверенности в траектории, чтобы можно было полагаться на волатильность для определения четкого тренда. Тем не менее, я считаю, что эти данные следует использовать, будь то с целью построения сценариев для EURUSD или, в более общем плане, для получения более полной картины развития всей финансовой системы.

График EURUSD с 50-дневной SMA, 2-дневной скоростью изменения и 50-дневной диспаритетом (ежедневно)

График создан на платформе Tradingview