💬 Великая депрессия 1929 года: все, что вам нужно знать

Великая депрессия 1929 года: все, что вам нужно знать

Один из худших экономических спадов в истории — Великая депрессия. Многие ценные выводы из него можно использовать сегодня. В этой статье описывается полная структура и история Великой депрессии от ее истоков до возможного подъема экономической активности.

Что такое Великая депрессия?

Великая депрессия была жестокой экономической глобальной депрессией, начавшейся в Соединенных Штатах и ​​​​продолжавшейся примерно десять лет. Это явление характеризовалось снижением показателей ВВП, дефляцией и высоким уровнем безработицы, которые вызвали системные колебания во всем мире.

Что вызвало Великую депрессию?

Крах фондового рынка 1929 года: черный вторник

Крах Уолл-стрит в 1929 году считался катализатором разрушительной Великой депрессии. Широко распространено мнение, что крах рынка произошел в результате беспрецедентного бума на фондовом рынке (спекулятивного пузыря) самоуверенных инвесторов в нынешнем экономическом климате.

В течение этого периода инвесторы покупали акции с маржой, платя часть цены акции и фактически занимая оставшуюся часть. Это позволило выделить больше денег на фондовый рынок, что привело к экспоненциальному росту цен. В сочетании с маниакальными покупками, увеличением заимствований (кредитов) в банках и уверенными экономическими перспективами пузырь вырос.

Были очевидны некоторые надвигающиеся признаки, такие как спад в сельскохозяйственном секторе. Цены на сельскохозяйственные товары рухнули, когда потребители не смогли справиться с растущим предложением продуктов питания. Обвал цен на продовольствие привел к резкому падению цен на сельскохозяйственные угодья. Аналогичная картина имела место и на других рынках, таких как автомобильная промышленность, где технологические достижения привели к тому, что предложение превысило спрос. Многие потребители перестали покупать новые автомобили, в результате чего у компаний остались постоянные запасы.

Черный четверг (24 октября 1929 г.) ознаменовал начало коррекции рынка, когда компании объявили о неутешительных доходах. Изменение взглядов на рынок спровоцировало более популярный спад в «черный вторник» (29 октября 1929 г.), который привел к известному нам сегодня «обвалу фондового рынка».

Уровень безработицы Великой депрессии

Первым индикатором, свидетельствующим о серьезности экономического спада во время Великой депрессии, часто называют безработицу. Поскольку до депрессии в США была примерно полная занятость, на диаграмме ниже показан заметный рост безработицы после краха фондового рынка в 1929 году. Безработица достигла максимума в 25%, чему способствовало отсутствие производства из-за низкого спроса (подробнее ниже). Это усугубило местные экономические проблемы и еще больше поддержало спад.

Инвестиционные покупки в США

Плохие показатели ВВП последовали за крахом Уолл-стрит, когда бизнес обанкротился, а экономика замедлилась. Основным фактором снижения ВВП в начальный период Великой депрессии являются валовые инвестиции (см. таблицу ниже). Валовые инвестиции, какими мы их знаем сегодня, включают расходы домохозяйств на дома, покупку оборудования предприятиями и строительство. Эти секторы экономики не смогли поддерживать прежние расходы после рыночного краха, что привело к неуклонному снижению показателей ВВП в последующие годы.

Источник: Бюро экономического анализа (БЭА) – Министерство торговли США.

Дефляция и реальные процентные ставки

Сокращение денежной массы во время краха фондового рынка и в последующие несколько лет привело к падению ВВП и дефляции (см. график ниже). Влияние дефляции на реальную процентную ставку (разницу между номинальной процентной ставкой и инфляцией) является важным аспектом для рассмотрения.

Уровень инфляции в США

Источник: FRED, экономические данные Федерального резерва.

В течение 1930-х годов реальная процентная ставка заметно увеличилась по сравнению с номинальной за счет отрицательной инфляции. США снизили процентные ставки (см. диаграмму ниже) в течение этого периода, но их обогнала скорость дефляции, поскольку она была намного выше, чем скорость падения процентных ставок. Это несоответствие между дефляцией и процентными ставками можно рассматривать как основную причину Великой депрессии, и на то есть веские причины.

Процентные ставки США

Источник: FRED, экономические данные Федерального резерва.

Отказ от золотого стандарта: эффекты заражения

Золотой стандарт — одна из главных причин, по которой Великая депрессия распространилась на другие страны. Золотой стандарт — это система, при которой стоимость местной валюты страны напрямую связана с золотом. Затем основные страны мира скоординировали свою политику процентных ставок вокруг этого золотого стандарта. В 1920-х годах многие страны отказались от золотого стандарта из-за высокого уровня долга в результате войны — для увеличения денежной массы.

После краха фондового рынка и США, и Великобритания отказались от золотого стандарта и продолжали увеличивать денежную массу. Это наводнило рынок фиатной валютой, что принесло долгожданное облегчение потребителям. Многие считают, что золотой стандарт стал причиной Великой депрессии, но на самом деле именно отказ от золотого стандарта привел к большему системному эффекту. При сравнении 19-го века (в основном под влиянием золота) и 20-го века (фиатная валюта) можно увидеть четкое различие между процветающей экономической средой в 19-м веке и более высокой частотой экономических проблем в 20-м веке.

В то время золотой стандарт был якорем для рынков и бизнеса и содержал руководящие принципы и правила, которых необходимо придерживаться. На мой взгляд, без золотого стандарта банки и бизнес имели больше автономии, которая по существу субсидировала Великую депрессию.

Как разрешилась Великая депрессия

Существуют разные взгляды на то, как США удалось выбраться из рецессии, но три общих аргумента по-прежнему остаются в центре дискуссий.

Президент Герберт Гувер

Принято считать вклад президента Гувера пагубным, поскольку крах фондового рынка 1929 года произошел под его руководством. Он также подписал закон о тарифах Смута-Хоули, по сути положивший начало торговой войне между США и Европой. Однако президентом Гувером было предпринято несколько действий, которые заложили основу политики «Нового курса» президента Франклина Д. Рузвельта, принятой в 1930-х годах. Некоторые из этих мер включали:

Президент Франклин Д. Рузвельт: новый курс

Новый курс относится к набору политик, которые значительно расширили влияние и функции федерального правительства в экономике для борьбы с Великой депрессией. Новый курс состоял из двух частей, в просторечии известных как:

Первый новый курс - это было первое действие, предпринятое новоизбранным президентом в разгар серьезного экономического кризиса. Первоначально основное внимание уделялось безработице, промышленности, фондовому рынку и банковскому делу. Некоторые из законов включают, но не ограничиваются:

Второй Новый курс. В этой последующей главе Нового курса была предпринята попытка уделить больше внимания рынку труда, а также долговечности финансовой системы и безопасности граждан США. Несколько примечательных законодательных актов во время Второго Нового курса включают:

Общая суть Нового курса учитывала увеличение расходов с целью стимулирования экономики. При этом Верховный суд предотвратил вступление в силу многочисленных предложений «Нового курса», которые препятствовали реализации стратегии президента Рузвельта.

Конец Второй мировой войны

Конец Второй мировой войны ознаменовал конец Великой депрессии для многих академиков и ученых, поскольку данные до Второй мировой войны могли быть несколько искажены. Например, показатели безработицы и ВВП значительно улучшились во время войны, но не отразились на уровне жизни, который оставался низким. Данные по безработице выглядели многообещающе только из-за того, что миллионы американцев пошли в армию. ВВП улучшился благодаря увеличению производства военной техники. Увеличение расходов отвлекло средства от частного сектора на государственное производство (военное).

Когда война закончилась, миллионы солдат вернулись в экономику, а государственные расходы сократились. Многие ожидали возобновления рецессии, но экономика процветала при меньших государственных расходах по мере процветания творчества.

Свяжитесь с Уорреном и следите за ним в Твиттере: @WVenketas