🖥 Влияние промежуточных выборов в США на Федеральную резервную систему и доллар США

Влияние промежуточных выборов в США на Федеральную резервную систему и доллар США

Прогноз промежуточных выборов в США:

Тупик Снова в Вашингтоне?

В статье «Как рекордная инфляция повлияет на среднесрочные выборы в США» мы рассмотрели, как рекордная инфляция может повлиять на промежуточные выборы в США этой осенью. Мы пришли к выводу, что, если цены на газ не упадут еще больше и темпы инфляции в США резко не снизятся в ближайшие недели, велика вероятность того, что демократы уступят контроль как минимум над Палатой представителей республиканцам, что приведет к расколу Конгресса и тупику в Вашингтоне, округ Колумбия.

Такое развитие событий будет иметь серьезные последствия как для фискальной, так и для денежно-кредитной политики США в ближайшие годы и напрямую повлияет на доллар США, акции США, казначейские облигации США, цены на золото, цены на нефть и криптовалюты. Все эти воздействия будут проходить в первую очередь через Федеральную резервную систему.

Повернуть время вспять

Прогулка по переулку памяти необходима, чтобы осознать потенциальное землетрясение, которое произойдет в политике США — как фискальной, так и монетарной — в ближайшие месяцы.

В 2010 году, после того как бывший президент США Барак Обама и демократическое большинство в Сенате и Палате представителей приняли Закон о доступном медицинском обслуживании во время глобального финансового кризиса, по всей стране прокатилась волна негативной реакции со стороны избирателей. Чтобы спасти банковскую систему, рынок жилья и автомобильную промышленность, было объявлено о нескольких раундах расходов федерального правительства, чтобы стимулировать экономику.

Но негативная реакция была жесткой, поскольку большинство американских домохозяйств продолжали сталкиваться с финансовыми трудностями и слабым рынком труда. Уровень безработицы в США по-прежнему приближался к двузначным цифрам, поскольку рынок жилья оставался в упадке. На промежуточных выборах 2010 года в США демократы потеряли контроль над Палатой представителей. Гридлок прибыл в Вашингтон, округ Колумбия, поскольку разделенный Конгресс отказался увеличить государственные расходы.

Тупик был определяющей чертой следующих нескольких лет. Республиканцы, воодушевленные своими успехами на промежуточных выборах в США в 2020 году, потребовали жесткой экономии бюджета, чтобы возобладать над государственными расходами. Последовали разногласия, приведшие к секвестрации бюджета и потере США кредитного рейтинга AAA от Standard & Poor's в августе 2011 года. К 2014 году, в середине второго срока бывшего президента США Обамы, демократы потеряли контроль над Сенатом.

В то время как федеральное правительство было фактически парализовано разделенным Конгрессом, а затем демократом в Белом доме, в то время как республиканцы контролировали весь Конгресс, была только одна игра, которая могла помочь поддержать экономику США: Федеральная резервная система.

Политика ФРС во время тупика

С 2011 по 2016 год парализованное федеральное правительство, неспособное принять какие-либо дополнительные стимулы, оставило Федеральному резерву несколько вариантов: поднять процентные ставки и погасить зарождающееся восстановление после глобального финансового кризиса; или сохранить процентные ставки около нуля и надеяться, что экономика США продолжит восстанавливаться. Федеральная резервная система выбрала второй вариант:

Период с 2011 по 2016 год был не единственным периодом заторов в Вашингтоне, округ Колумбия, за последние годы. То же самое можно сказать и о периоде с 2019 по 2020 год во время единственного срока бывшего президента США Дональда Трампа. Ограниченные расходы федерального правительства до пандемии коронавируса означали, что Федеральной резервной системе пришлось отказаться от цикла повышения процентных ставок, что привело к снижению ставок, чтобы поддержать цены на активы. Даже когда Конгресс принял свои пакеты стимулов для борьбы с коронавирусом, Федеральная резервная система снова снизила основную ставку до 0,00–0,25%, возобновив покупку активов.

Последствия для среднесрочной перспективы США

Если промежуточные выборы 2022 года в США приведут к тупику в Вашингтоне, округ Колумбия — республиканцы контролируют только палату или обе палаты Конгресса, а демократ находится в Белом доме — это означает, что Федеральная резервная система снова быстро станет единственной игрой в городе.

Если темпы инфляции в США снизятся в течение следующих нескольких месяцев, что не будет иметь ничего общего с составом Конгресса, это означает, что Федеральная резервная система может вернуться к предотвращению более значительного экономического спада, что уже сейчас находится на ее радаре. экономика США сокращается два квартала подряд.

Если Федеральная резервная система действительно переключит передачу и двинется в сторону снижения процентных ставок, а в крайнем случае снова возобновит покупку активов, чтобы побудить инвесторов изменить свои предпочтения в отношении риска (тем самым снизив доходность более безопасных активов, вынуждая вкладывать средства в более рискованные, чувствительные к росту активы) влияние, вероятно, не будет отличаться от того, что произошло с 2011 по 2016 год или с 2019 по 2020 год. Такой сдвиг предвещает ослабление доллара США; снижение доходности казначейских облигаций США; более высокие цены на золото; более высокие цены на нефть; более высокие цены на криптовалюту; и плавание выше фондовых рынков США.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом