🗯 Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Центральный банк: обновление ожиданий Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам

Обзор центрального банка:

Походы в сентябре

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. Быстро развивающийся глобальный кризис энергоснабжения, который привел к резкому росту цен на энергоносители в Европе в последние недели, провоцирует участников рынка на уверенность в том, что в ближайшие месяцы произойдет более агрессивное повышение ставок. Опасения по поводу роста пока отошли на второй план, что в конечном итоге может привести к разочарованию как британского фунта, так и евро, если Банк Англии и ЕЦБ не оправдают ожиданий по поводу повышения ставок.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Банк Англии снова увеличивает шансы на повышение

Риски стагфляции в Великобритании продолжают расти по мере замедления экономического роста и усиления инфляционного давления. В настоящее время, однако, трейдеры считают, что Банк Англии сосредоточен на последнем из этих двух вопросов, учитывая разворачивающийся энергетический кризис, который угрожает еще больше повысить уровень инфляции в Великобритании до двузначных значений в течение следующих нескольких месяцев. Рынки сейчас наиболее агрессивны за весь год с точки зрения шансов на повышение Банка Англии.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (25 августа 2022 г.) (таблица 1)

Британские индексные свопы овернайт (OIS) не учитывают 122-процентную вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре (100-процентную вероятность повышения на 25 базисных пунктов, 100-процентную вероятность повышения ставки на 50 повышения ставки на 75 б.п.). Если 75 б.п. не материализуются в сентябре, то они перенесены на ноябрь (вероятность 72%), а рынки ведут к дополнительному повышению ставки на 50 б.п. в декабре. Ожидаемая процентная ставка Банка Англии на 2022 год теперь составляет 3,365% по сравнению с 3,002% на прошлой неделе и с 2,888% в середине июля. Ожидается, что основная ставка Банка Англии достигнет пика на уровне 4,267% к июню 2023 года, а это означает, что дополнительные 275 базисных пунктов заложены в цене по сравнению с сегодняшним положением дел.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (25 августа 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 77,97% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 3,54 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 3,71% меньше, чем вчера, и на 16,67% больше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 4,61% выше, чем вчера, и на 13,09% ниже, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать падать.

Позиционирование меньше чистых длинных, чем вчера, но больше чистых длинных, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно смешанное смещение торговли GBP/USD.

ЕЦБ повышает, затем делает паузу?

В последние недели политики Европейского центрального банка хранили молчание во время лекций, но это изменится, как только лето подойдет к концу. Протоколы июльских заседаний ЕЦБ показали, что мнения по поводу повышения ставки на 50 базисных пунктов разделились, несмотря на усиление инфляционного давления в еврозоне. В то время как рынки процентных ставок не принимают во внимание более агрессивный путь продвижения вперед, кажется вероятным, что ЕЦБ в конечном итоге разочарует в ближайшие месяцы, поскольку опасения вернутся в сторону вялого роста.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (25 августа 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

OIS еврозоны теперь оценивают вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре в размере 119% (вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов 100%, вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов 19%, вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов 19%). -повышение курса б.п.). Это незначительное увеличение шансов на повышение ставки в марже, но существенно не изменилось по сравнению с последними месяцами, когда до сентября ожидалось ужесточение на 100 базисных пунктов, что по-прежнему является дисконтированным ожиданием. €STR, пришедший на смену EONIA, теперь рассчитан на повышение на 135 базисных пунктов до конца 2022 года по сравнению со 105 базисными пунктами на прошлой неделе. Однако рынки ставок могут опережать себя, поскольку ожидается, что ЕЦБ доведет свою основную ставку до 1,849% к июлю 2023 года.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (25 августа 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 70,13% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 2,35 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 7,12% меньше, чем вчера, и на 17,68% больше, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 7,93% выше, чем вчера, и на 7,87% ниже, чем на прошлой неделе.

Как правило, мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать падать.

Позиционирование меньше чистых длинных, чем вчера, но больше чистых длинных, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одну неоднозначную торговую предвзятость в паре EUR/USD.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом