📰 Центральный банк: обновление ожиданий по процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ; Превью июльского заседания ЕЦБ

Центральный банк: обновление ожиданий по процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ; Превью июльского заседания ЕЦБ

Обзор центрального банка:

Грядет повышение ставок

В этом выпуске Central Bank Watch мы расскажем о двух крупнейших центральных банках Европы: Банке Англии и Европейском центральном банке. И еврозона, и Великобритания борются с многолетними максимумами инфляции и вялыми перспективами роста. Но важным отличительным фактором является то, что ЕЦБ обеспокоен фрагментацией рынков суверенных облигаций, в то время как на Банк Англии ложится больше ответственности, в то время как правительство Великобритании борется с беспорядками после отставки премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона.

Для получения дополнительной информации о центральных банках посетите Календарь выпусков новостей центрального банка DailyFX.

Шансы BOE подняться еще больше

Восстановление британского фунта в последние дни совпало с дальнейшим ростом шансов Банка Англии на повышение процентной ставки. Но повышение ожиданий Банка Англии, по-видимому, имеет мало общего с июньским отчетом по инфляции в Великобритании, который показал новые 40-летние максимумы ценового давления. Вместо этого, комментарии ранее на этой неделе управляющего Банком Англии Эндрю Бэйли о том, что предпочтение отдается повышению ставки на 50 базисных пунктов в августе, по-видимому, стали катализатором. Как бы то ни было, рынки процентных ставок сейчас наиболее агрессивны за весь год с точки зрения вероятности повышения Банка Англии.

Ожидания Банка Англии по процентным ставкам (20 июля 2022 г.) (таблица 1)

Британские индексные свопы овернайт (OIS) не учитывают 196-процентную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в августе (100-процентную вероятность повышения на 25 базисных пунктов и 99-процентную вероятность повышения на 50 базисных пунктов). Рынки ставок оценивают еще одно повышение ставок на 50 базисных пунктов в сентябре и склоняются в этом направлении в ноябре. Ожидаемая окончательная ставка Банка Англии в 2022 году теперь составляет 2,888% по сравнению с 2,827% в середине июня.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса GBP/USD (20 июля 2022 г.) (График 1)

GBP/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 70,18% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 2,35 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 0,75% выше, чем вчера, и на 12,42% ниже, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 9,07% больше, чем вчера, и на 18,45% больше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены GBP/USD могут продолжать падать.

Тем не менее, у трейдеров меньше чистых длинных позиций, чем вчера и по сравнению с прошлой неделей. Недавние изменения в настроениях предупреждают, что текущая ценовая тенденция GBP/USD может вскоре развернуться вверх, несмотря на тот факт, что трейдеры сохраняют чистые длинные позиции.

Самая важная встреча месяца

Хотя заседание Федеральной резервной системы по вопросам политики на следующей неделе вызовет большой интерес, возможно, нет более важного решения центрального банка по ставке, чем решение ЕЦБ в четверг, 21 июля. он стремится укротить многолетние максимумы темпов инфляции, в то же время раскрывая новый инструмент, направленный на предотвращение фрагментации рынков суверенных облигаций (то есть на предотвращение увеличения доходности периферийных долговых обязательств по сравнению с их основными аналогами). Как говорится, дьявол кроется в деталях, и без конкретных шагов, предпринятых для предотвращения следующей волны долгового кризиса в еврозоне, рост евро в последние дни может оказаться недолгим.

ОЖИДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ (20 июля 2022 г.) (ТАБЛИЦА 2)

OIS еврозоны в настоящее время рассчитывает на повышение ставки на 35 базисных пунктов в июле (вероятность повышения ставки на 10 базисных пунктов составляет 358%), что немного ниже того, что сообщалось в новостях в последние дни. Но в течение следующих двух встреч фактически действует дисконт на 100 базисных пунктов, что означает, что мы, вероятно, увидим два повышения ставок на 50 базисных пунктов в июле и сентябре или повышение ставок на 25 базисных пунктов в июле и повышение ставок на 75 базисных пунктов в сентябре. . €STR, пришедший на смену EONIA, теперь рассчитан на повышение на 170 базисных пунктов до конца 2022 года по сравнению со 156 базисными пунктами в середине июня. Разрыв в ожиданиях между ЕЦБ и другими крупными центральными банками сокращается, и пока он остается закрытым, евро может не испытать более значительного падения, если долговой кризис еврозоны не повторится.

Индекс настроений клиентов IG: прогноз курса EUR/USD (20 июля 2022 г.) (График 2)

EUR/USD: данные розничных трейдеров показывают, что 63,33% трейдеров имеют чистые длинные позиции, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 1,73 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 3,58% выше, чем вчера, и на 20,67% ниже, чем на прошлой неделе. в то время как количество трейдеров с чистыми короткими позициями на 1,73% больше, чем вчера, и на 19,78% больше, чем на прошлой неделе.

Как правило, мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены EUR/USD могут продолжать падать.

Позиционирование более открытое, чем вчера, но меньшее, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одну неоднозначную торговую предвзятость в паре EUR/USD.

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом