💬 Фундаментально нефтяной сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x)

Фундаментально нефтяной сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x)

Краткий апдейт по нефтяному сектору (апрель 2025)

1️⃣ Пересмотр прогнозов

Снижение цен на нефть: Brent — 75→65 (-13%), Urals — 64→54 (-16%).Курс USD/RUB: 108 → 91 (-16%).Мультипликаторы выросли (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x), что делает сектор менее привлекательным, чем в конце января 2025 года. 2️⃣ Факторы влияния на рынок: Замедление роста экономики Китая, введение тарифов со стороны США – как фактор давления на мировые экономики, рост спроса в Индии как фактор поддержки спроса в 2025 г. ОПЕК+ планиурет наращивать добычу, однако есть риск наличия несогласованности в действиях даже внутри картеля Статистика начала года (буровые установки, уровни добычи YTD), ограничивают возможности по приросту добычи в США в 2025 г.

Курс USD/RUB: 108 → 91 (-16%).

Мультипликаторы выросли (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x), что делает сектор менее привлекательным, чем в конце января 2025 года.

2️⃣ Факторы влияния на рынок:

Замедление роста экономики Китая, введение тарифов со стороны США – как фактор давления на мировые экономики, рост спроса в Индии как фактор поддержки спроса в 2025 г.

ОПЕК+ планиурет наращивать добычу, однако есть риск наличия несогласованности в действиях даже внутри картеля

Санкции и заявления Д. Трампа усиливают волатильность на мировых рынка, оказывают давление на цены на нефть Смягчение напряжённости может сократить дисконты на Urals, что положительно отразится на рентабельности отрасли

3️⃣ Рекомендации по компаниям

ROSN, LKOH, SIBN, TATN — «Покупать» (несмотря на пересмотр показателей).ROSN: Ограниченные downside риски за счет обратного выкупа, рост за счет разворота ДКП и возможного позитива в геополитикеLKOH: Отрицательный чистый долг, поттенциально самая высока ожидаемая дивидендная доходность в отрасли.SIBN: Выплата 75% прибыли по МСФО, высококлассная переработка и доступ к премиальным сортам нефти – поддержат рентабельность даже на падающем рынке нефти.TATN: Отрицательный чистый долг, лучшая динамика фин. показателей в 2024 г. рекордные дивиденды за 2024 г. (доходность выплаты за 4К 5.9% — 43.11 руб. на акцию), островок стабильности не смотря на относительно высокую стоимость акций в рамках сектора 4️⃣ Риски Дополнительное санкционное давлениеЦеновые ножницы в виде крепкого рубля и слабых цен на нефть. Итог:Фундаментально сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов. Читать источник

ROSN: Ограниченные downside риски за счет обратного выкупа, рост за счет разворота ДКП и возможного позитива в геополитике

LKOH: Отрицательный чистый долг, поттенциально самая высока ожидаемая дивидендная доходность в отрасли.

SIBN: Выплата 75% прибыли по МСФО, высококлассная переработка и доступ к премиальным сортам нефти – поддержат рентабельность даже на падающем рынке нефти.

TATN: Отрицательный чистый долг, лучшая динамика фин. показателей в 2024 г. рекордные дивиденды за 2024 г. (доходность выплаты за 4К 5.9% — 43.11 руб. на акцию), островок стабильности не смотря на относительно высокую стоимость акций в рамках сектора

4️⃣ Риски

Дополнительное санкционное давление

Ценовые ножницы в виде крепкого рубля и слабых цен на нефть.

Итог:

Фундаментально сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов.