✏ Дивиденды Газпрома могут составить около 20 рублей на акцию - Финам
Дивиденды Газпрома могут составить около 20 рублей на акцию - Финам
До конца недели «Газпром» может представить отчётность по МСФО по итогам 2023 года.
Мы ожидаем, что выручка газового гиганта по итогам года сократилась на 29% г/г до 8 308 млрд руб., EBITDA скорр. — на 39% г/г до 2 231 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль, являющаяся базой для расчёта дивидендов, могла уменьшиться на 57% г/г до 933 млрд руб.
Снижение финансовых результатов связано с сокращением трубопроводного экспорта из РФ на 30% г/г до 99,6 млрд кубометров преимущественно за счёт снижения поставок в Европу, постепенной нормализацией мировых цен на газ и наличием дополнительных налогов. Напомним, что «Газпром» ежемесячно платит 50 млрд руб. дополнительного НДПИ, который изначально был связан со сверхдоходами от повышенных цен на газ.
Мы ожидаем, что FCF компании по итогам года остался в отрицательной области, однако долговая нагрузка, по словам финансового директора, по итогам года составила 2,3 Чистый долг/EBITDA, что меньше предусмотренного дивидендной политикой максимума в 2,5 Чистый долг/EBITDA. По словам Фамила Садыгова, рост долговых метрик не должен повлиять на дивидендные выплаты «Газпрома». На этом фоне мы считаем, что вероятность выплаты 50% скорр. прибыли в виде дивидендов составляет 75%. В таком сценарии дивиденды, по нашим оценкам, могут составить 19,7 руб. на акцию, что соответствует 12,1% доходности.
На наш взгляд, в случае выплаты дивидендов акции «Газпрома» могут показать краткосрочный рост, однако фундаментальную картину такие выплаты не изменят. «Газпром» продолжает генерировать отрицательный FCF из-за нормализовавшихся цен на газ, повышенных налогов и медленной переориентации на рынки АТР, в связи с чем в 2024 году ожидаем дальнейшего роста долговой нагрузки, который может вынудить газового гиганта отказаться от дивидендов по итогам 2024-2025 годов.
На этом фоне сохраняем нейтральной взгляд на акции «Газпрома». Наша целевая цена по ним составляет 157,8 руб., что соответствует даунсайду в 3,5%. Рейтинг по акциям газового гиганта — «Держать».
ФГ «Финам»
-
Новость 4 мая 2024МВД РФ объявило в розыск президента Украины Владимира Зеленского по статье УК
-
Новость 4 мая 2024ПИК МСФО 2023г: выручка Р585 млрд (+20% к 2021г), чистая прибыль Р52,31 млрд (в 2021г прибыль Р103,5 млрд), за 2022г данных нет
-
Новость 4 мая 2024Софтлайн РСБУ 1кв 2024г: выручка Р6,62 млрд (+4,5% г/г), чистая прибыль Р11,57 млн (+22,7% г/г)
-
Новость 4 мая 2024Правительство ввело запрет на экспорт сахара до 31 августа 2024г
-
Новость 4 мая 2024Америка потеряла свой статус гегемона — глава дипломатии Евросоюза Жозеп Боррель
-
Новость 4 мая 2024Арбитражный суд опубликовал полный текст решения о приостановлении осуществления корпоративных прав Х5 Retail Group N.V. в российской дочерней компании
-
Новость 4 мая 2024Турецкий DenizBank вновь ужесточил условия открытия счетов россиянам — РБК
-
Новость 4 мая 2024Нераспределенные акции нидерландской X5 будут возвращены ей после 31 декабря 2024 года
-
Новость 3 мая 2024Коррекция на российском рынке может усугубиться
-
Новость 3 мая 2024Правительство ввело временный запрет на экспорт сахара
-
Новость 3 мая 2024Автомобильный рынок РФ в апреле вырос на 78%
-
Новость 3 мая 202407.05.2024 - ММЦБ - СД решит по дивидендам
-
Новость 3 мая 2024СД Русала 16 мая решит по дивидендам за 2023г — ТАСС
-
Новость 3 мая 2024Структуры Ростеха и Ростелекома запустили производственную линию по сборке российских смартфонов с защитой от утечки данных AYYA T1
-
Новость 3 мая 2024Фьючерсы на какао испытали самое сильное недельное падение (более 30%) с 1959 года — Bloomberg
-
Новость 3 мая 2024Датская Maersk ликвидирует дочернюю структуру в Санкт-Петербурге
-
Новость 3 мая 202407.05.2024 - ТРК - СД решит по дивидендам
-
Новость 3 мая 2024Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в апреле 2024г составил 124,9 трлн руб (+38,3% г/г)
-
Новость 3 мая 202416 мая ТКС Холдинг раскроет финансовые результаты по МСФО за 1кв 2024г
-
Новость 3 мая 2024Заключение сделок с бумагами «Артген» доступно теперь в ходе вечерней сессии