🎙 Предстоящая неделя FX - 5 основных событий: PMI в производственном секторе Китая; Индекс PCE США; уровень инфляции еврозоны; НК США; Производство ISM в США

Предстоящая неделя FX - 5 основных событий: PMI в производственном секторе Китая; Индекс PCE США; уровень инфляции еврозоны; НК США; Производство ISM в США

Обзор валютной недели вперед:

Чтобы узнать всю предстоящую неделю, посетите экономический календарь DailyFX.

31.03 ЧЕТВЕРГ | 01:30 МСК | PMI в производственном секторе CNY NBS (март)

Китайская экономика столкнулась с всплеском инфекций COVID-19 — максимальным с начала пандемии — и последующими блокировками в марте, поскольку официальные лица продолжают стремиться к политике «нулевого COVID». Регион Шэньчжэнь, где проживает 24 миллиона человек, а также производственная база страны, стал эпицентром вспышки. Вполне разумно думать, что производственная активность Китая резко замедлилась в марте, пусть и временно. Несмотря на то, что нет общественного консенсуса в отношении предстоящего выпуска данных, предыдущее значение 50,2 едва превышает границу между расширением/сокращением, предполагая, что падение ниже 50 возможно.

31.03 ЧЕТВЕРГ | 12:30 по Гринвичу | Индекс цен PCE в долларах США (FEB)

Индекс цен PCE, предпочитаемый Федеральной резервной системой, как правило, каждый месяц привлекает значительное внимание участников рынка. Согласно опросу Bloomberg News, индекс цен PCE должен составить +0,7% м/м с +0,6% м/м и +6,3% г/г с +6,1% г/г. Базовый индекс цен PCE ожидается на уровне +0,4% м/м с +0,5% м/м и +5,5% г/г с +5,2% г/г.

Однако есть два предостережения относительно предстоящего выпуска, которые могут уменьшить его важность. Во-первых, за февраль, и он не обязательно отразит влияние, которое повышенные цены на сырьевые товары оказали на инфляционное давление в результате вторжения России в Украину. Во-вторых, поскольку политики ФРС подают сильные сигналы о том, что в мае грядет повышение ставки на 50 базисных пунктов, на самом деле не имеет значения, где появится индекс цен PCE; ФРС повышает ставки независимо от результата.

01.04 ПЯТНИЦА | 09:00 по Гринвичу | Уровень инфляции в евро (март)

Ожидается, что темпы инфляции в еврозоне вырастут в марте, поскольку сбои в цепочке поставок, вызванные российским вторжением в Украину, произошли в неподходящее время: ценовое давление неуклонно растет уже несколько месяцев. Согласно обзору Bloomberg News, быстрый уровень инфляции в Еврозоне прогнозируется на уровне +1,0% м/м с +0,9% м/м и +6,6% г/г с +5,9% г/г. Базовая ставка ожидается на уровне +3,1% г/г с +2,7% г/г. Хотя между рынком и официальными лицами ЕЦБ сохраняются значительные разногласия по поводу того, когда ЕЦБ фактически повысит ставки, эти данные могут сместить аргументы в сторону рынка — повышение ставок произойдет позже в 2022 году.

01.04 ПЯТНИЦА | 12:30 по Гринвичу | Заработная плата в несельскохозяйственном секторе и уровень безработицы в долларах США (MAR)

Продолжающееся снижение числа инфекций омикронного варианта COVID-19, вероятно, послужило попутным ветром для роста рабочих мест в США в марте, о чем свидетельствует падение числа обращений за пособием по безработице в США в последние недели до минимума за несколько десятилетий. Но мартовский отчет NFP США вряд ли изменит курс ФРС на повышение ставок в ближайшие месяцы, поскольку представители ФРС неоднократно заявляли, что рынок труда США достаточно силен, чтобы выдержать агрессивное ужесточение. Согласно опросу Bloomberg News, в марте экономика США добавила +490 тыс. рабочих мест, а уровень безработицы (U3) снизился с 3,8% до 3,7%.

Калькулятор роста рабочих мест ФРБ Атланты (март 2022 г.) (диаграмма 1)

Экономика США продолжает неуклонно продвигаться к «полной занятости», как это было до пандемии. Согласно Калькулятору роста рабочих мест ФРБ Атланты, экономике США требуется +335 тыс. рабочих мест в месяц в течение следующих 12 месяцев, чтобы вернуться к допандемическому рынку труда США с уровнем безработицы 3,5% (U3) и 63,4%. уровень участия в рабочей силе.

01.04 ПЯТНИЦА | 14:00 по Гринвичу | Индекс деловой активности в производственном секторе, доллар США, ISM (март)

Поскольку уровень заражения COVID-19 в последние недели снизился, а блокировки и другие ограничения исчезли, экономика США, вероятно, набрала немного больше оборотов. Согласно обзору Bloomberg News, мартовский индекс PMI в обрабатывающей промышленности США от ISM должен составить 59 с 58,6, что предполагает более высокие темпы роста. Проблемы с цепочками поставок за границей не уменьшились, более сильный доллар США делает товары, номинированные в долларах США, относительно более дорогими для иностранцев, а снижение оценок ВВП США предполагает, что мы, возможно, приближаемся к пику производственной активности в ближайшие месяцы.

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом