✏ Pre-FOMC Preview: ставки в центре внимания, тест сопротивления SPX в преддверии ФРС

Pre-FOMC Preview: ставки в центре внимания, тест сопротивления SPX в преддверии ФРС

Темы для обсуждения FOMC:

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Сегодня большой день, ожидается, что FOMC поднимет ставки на 25 базисных пунктов, инициируя взлет. Это будет первое повышение ставки до пандемии. В 2019 году ФРС трижды сокращала расходы, а когда в первом квартале 2020 года разразилась пандемия, банк запустил множество программ ликвидности, которые помогли рынкам США найти поддержку и, в конечном итоге, устроить одно из крупнейших и наиболее продолжительных ралли, которое когда-либо было у любого из нас. когда-либо видел.

Но мы быстро приближаемся к моменту истины, когда этот стимул сработает, когда FOMC начнет ужесточать денежный фон.

На сегодняшний день мы рассчитываем на простое повышение на 25 базисных пунктов, и с вероятностью 96% это, вероятно, было бы гораздо более разочаровывающим (и нестабильным), если бы произошло что-то еще. Всего месяц назад была высокая вероятность повышения сегодня на 50 базисных пунктов, в основном в ответ на все еще агрессивную инфляцию, которая продолжается в США, но текущая ситуация в Украине заставила политиков немного больше избегать риска. и ряд спикеров ФРС упомянули перед периодом отключения, что они поддержат повышение на 25 базисных пунктов для этого первого шага в марте. Итак, это то, что мы ищем.

Однако более важный вопрос заключается в том, что еще приготовит банк до конца этого года? И мы оказались в шатком положении с инфляцией на 40-летнем максимуме, в то время как возможный сценарий мировой войны продолжает назревать. Хотя в последние пару дней рынки демонстрировали некоторое затишье, эта ситуация кажется далеко не исчерпанной, и это, безусловно, может омрачить перспективы ФРС.

Но, с учетом сказанного, именно этот прогноз, вероятно, станет важным фактором в сегодняшнем решении по ставке. Это ежеквартальное заседание, а это означает, что ФРС опубликует обновленные рекомендации и прогнозы, поделится своим мнением о том, куда будет двигаться инфляция и как в ответ на это будут скорректированы ставки.

Но, учитывая, насколько ошибочными были эти прогнозы инфляции в прошлом году, эта часть может быть воспринята с долей скептицизма, в то время как точечная матрица, показывающая мнения членов ФРС о том, где будут ставки в ближайшем будущем, вероятно, вызовет значительное внимание.

Именно здесь резина встречается с дорогой, так как сейчас рынки ожидают 7 повышений в этом году, включая сегодняшнее. Это поднимет ставку по федеральным фондам до диапазона 1,75-2% за очень короткий период времени.

Вероятность ставок на декабрь 2022 г.

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; данные CME Fedwatch

Некоторая возможная слабина со стороны FOMC

Поскольку рынки ожидают 7 повышений ставок в этом году и почти 10-процентная вероятность колоссальных девяти повышений ставок, у ФРС есть много возможностей для оптимизма. Если ФРС опубликует прогноз пяти повышений, это может оказать поддержку акциям, которые уже ожидают более жесткой руки.

Большой вопрос заключается в том, станет ли ФРС сегодня «голубиным»? Хотя это было обычным явлением в мире после финансового коллапса, никогда не было такой мощной инфляции. Это может лишить их возможности значительно походить на голубей, поскольку банк больше не может игнорировать инфляцию, и сегодня это может отличаться от того, к чему мы привыкли в отношении решений FOMC по ставке.

Следует отметить недавнее сжатие кривой доходности, когда спрэд казначейских облигаций США 2/10 быстро приближается к инверсии. Это общий сигнал перед рецессией: предыдущие три случая за последние 22 года показывали до: а) краха доткомов, б) глобального финансового коллапса, а затем в) за несколько месяцев до того, как в уравнение вошел Covid.

Казначейство США 2/10 спред доходности

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; данные с Трейдингвью

Акции растут в преддверии ФРС

В ходе того, что первоначально выглядело как ралли для покрытия коротких позиций, американские акции выросли в преддверии решения ФРС по процентной ставке. Похоже, это ожидание того, что ФРС смягчит удар от ужесточения политики в этом году. Это может создать интересный фон для акций для сегодняшнего решения по ставке.

В S&P 500 цены уже тестируют сопротивление на формации нисходящего клина. За падающими клиньями часто следуют бычьи развороты, так что это указывает на тот факт, что некоторые, кажется, ожидают, что ФРС спровоцирует здесь ралли. Тот факт, что это отображается перед решением по ставке, делает его еще более интересным, поскольку кажется, что мы видим некоторое позиционирование перед событием. Возможно, это короткое прикрытие перед возможным катализатором? Но на данный момент это неясно, поскольку до заседания FOMC осталось несколько часов.

Недельное сопротивление находится на уровне 4325, и это то, что удерживает максимумы на данный момент, и это сливается с верхней стороной восходящего клина. Есть дополнительное сопротивление на 4377/4400 и еще одно большое пятно на 4472.

Поскольку я довольно много делился за последние пару месяцев, я по-прежнему настроен по-медвежьи в этой ситуации, но ценовое движение лидирует. Если падающий клин сломается сегодня, существует вероятность разворота в более широкой картине. Но я собираюсь искать дополнительное подтверждение, которое, как я ожидаю, придет от толчка выше 4400, за которым последует откат, и в этот момент текущее сопротивление может функционировать как последующая поддержка, около 4325.

S&P 500: восьмичасовой график цен

Диаграмма подготовлена ​​Джеймсом Стэнли; S&P 500 на Tradingview

--- Написано Джеймсом Стэнли, старшим стратегом DailyFX.com

Свяжитесь с Джеймсом и следите за ним в Твиттере: @JStanleyFX