💬 Акции Alphabet: влиятельный и недооцененный гигант для любого инвестиционного портфеля

Акции Alphabet: влиятельный и недооцененный гигант для любого инвестиционного портфеля

Alphabet (GOOGL) — это холдинговая компания, в которой Google, интернет-медиа-гигант, является дочерней компанией.

На Google приходится 99% доходов Alphabet, значительная часть которых приходится на онлайн-рекламу. Мы настроены оптимистично в отношении акций.

Анализ Дюпон

Alphabet — очень прибыльная компания, потому что она очень эффективно использует ресурсы. Беглый взгляд на историческую тенденцию рентабельности собственного капитала (ROE) компании подчеркивает эту эффективность. За последние пять финансовых лет рентабельность собственного капитала выросла с 22% в 2016 году до 30% за последние 12 месяцев.

Это повышение эффективности еще более впечатляет, если разбить тенденцию ROE на анализ DuPont, разделив его на три разные части: маржу чистой прибыли, оборачиваемость активов и мультипликатор собственного капитала. Увеличение ROE идеально, когда оно обусловлено увеличением маржи прибыли и оборачиваемости активов, а не левериджем (мультипликатор собственного капитала).

Глядя на приведенный выше график, мы видим, что, хотя мультипликатор собственного капитала увеличился (что означает, что компания взяла на себя больше кредитного плеча), чистая прибыль также выросла. Другой способ взглянуть на это заключается в том, что GOOGL взяла на 16,6% больше кредитного плеча, чтобы увеличить свою прибыль на 36,4% больше.

Это говорит о том, что управленческая команда очень эффективно распределяет капитал и создает ценность для акционеров.

Алфавит имеет сильное глобальное влияние

С его поисковой системой, Google Pay и YouTube нет никаких сомнений в том, что Alphabet может влиять на страны. На самом деле компания использует свое влияние, чтобы влиять на Россию после вторжения в Украину.

Он ограничил использование Google Pay в России для клиентов или продавцов, которые пользуются услугами банка, находящегося под санкциями. Кроме того, он прекратил продажу онлайн-рекламы в России, а также демонетизировал и заблокировал YouTube-каналы российских государственных СМИ.

К счастью для инвесторов, на долю России приходится всего около 0,5% от общего дохода. Таким образом, влияние на Alphabet будет минимальным. Тем не менее, такой уровень влияния, несомненно, является сильным конкурентным преимуществом, которого смогут достичь очень немногие компании.

Это дает Alphabet возможность продолжать уверенный рост в течение многих лет.

Оценка акций

Для оценки Alphabet мы будем использовать H-модель, аналогичную трехэтапной модели дисконтированных денежных потоков. H-модель предполагает, что рост будет линейно замедляться в течение определенного периода времени.

Мы считаем, что это разумное предположение, поскольку компании постепенно замедляются по мере взросления.

Формула выглядит следующим образом:

Стоимость акций = (CF(1+tg))/(r-tg) + (CFH(hg-tg))/(r-tg)

Где: CF = свободный денежный поток на акцию tg = конечный темп ростаhg = высокий темп роста = ставка дисконтированияH = период полураспада прогнозируемого периода

Для Alphabet мы использовали следующие допущения: CF = 100,96 доллара на акцию tg = 2,394% (используя доходность 30-летних казначейских облигаций США) hg = 19,7% (на основе оценок аналитиков) r = 7,0%H = пять лет (мы предполагаем потребуется 10 лет, чтобы достичь конечного роста)

В результате, по нашим Оценка акцийм, справедливая стоимость Alphabet составляет приблизительно 4 141,07 доллара США в текущих рыночных условиях.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, у Alphabet есть консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 29 покупках, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Alphabet в размере 3 465,17 долларов предполагает потенциал роста на 33,7%.

Последние мысли

Alphabet, безусловно, является одной из лучших компаний в мире при единодушной поддержке Уолл-Стрит. Будет интересно посмотреть, как инфляция и конфликт между Россией и Украиной повлияют как на его прибыль, так и на прибыль в 2022 году.

Хотя акции GOOG в настоящее время находятся в нисходящем тренде и в краткосрочной перспективе могут наблюдаться более низкие или боковые колебания, мы оптимистично оцениваем акции в долгосрочной перспективе, исходя из их фундаментальных показателей.