💬 Стагфляция или рецессия: что нужно знать инвестору?

Стагфляция или рецессия: что нужно знать инвестору?

Неудивительно, что мировые фондовые рынки сейчас переживают беспрецедентные потрясения. В то время как война России против Украины каждый день принимает новые повороты, фондовые рынки также имитируют взлеты и падения. Из-за статуса России как крупного поставщика нефти и другого сырья товарные рынки отражают суматоху с ростом цен.

Опасения по поводу нехватки нефти охватили рынки во вторник, когда правительство США объявило о запрете на импорт российской нефти. Это привело к тому, что нефть колебалась около отметки в 126 долларов за баррель, в результате чего аналитики прогнозировали, что нефть взлетит до 150–300 долларов за баррель.

Тем не менее, в четверг цены на нефть снизились, а сырая нефть West Texas Intermediate (WTI) остановилась на уровне около 110 долларов за баррель. Согласно отчету CNBC, сырая нефть марки Brent пережила самое большое падение с апреля 2020 года, упав на 13% до 111,1 доллара за баррель.

Геополитическая напряженность, ограничения в цепочке поставок и растущая инфляция породили опасения по поводу стагфляции. Но что такое стагфляция?

Стагфляция

Стагфляция – это экономическое состояние, при котором инфляция и безработица высоки, а темпы экономического роста замедляются. Большинство экономистов считают стагфляцию дилеммой экономической политики, поскольку большинство мер по сдерживанию инфляции приводят лишь к росту безработицы, что усугубляет проблему.

По мнению большинства экономистов, в настоящее время созрели условия для материализации этой пагубной среды. В отчете Bloomberg цитируется слова Мориса Обстфельда, бывшего главного экономиста Международного валютного фонда (МВФ), который гласил: «Чем дольше длится этот период непрекращающихся потрясений», тем больше вероятность того, что экономика пострадает «что-то вроде опыта 1970-х годов». .'”

Эпоха стагфляции 1970-х годов, на которую ссылается экономист Обстфельд, пришлась на период с 1973 по 1975 год, когда поставки нефти были ограничены из-за геополитических событий. Фондовые рынки рухнули по всему миру, а безработица в Соединенных Штатах взлетела до нового максимума.

По оценке Бюро статистики труда США, во время серьезной рецессии с 1973 по 1975 год в США было потеряно 2,9 миллиона рабочих мест. Это даже превысило послевоенный рекорд потери 2,3 миллиона рабочих мест.

Давайте посмотрим, движется ли экономика США к такой среде.

Состояние экономики США

Судя по недавним данным за четвертый квартал по экономике США, похоже, что она не движется к стагфляции.

Согласно данным Министерства труда от 3 марта, за неделю, закончившуюся 26 февраля, первичные заявки на пособие по безработице с учетом сезонных колебаний снизились на 18 000 по сравнению с предыдущей неделей до 215 000. Еще более обнадеживающим было то, что, согласно этому обновлению, четырехнедельное скользящее среднее с учетом сезонных колебаний застрахованной безработицы составило 1,54 миллиона человек, что является самым низким уровнем с 4 апреля 1970 года.

Даже данные о реальном валовом внутреннем продукте (ВВП) для экономики США обнадеживают в четвертом квартале. Реальный ВВП — это показатель с поправкой на инфляцию, который измеряет стоимость всех товаров и услуг, производимых экономикой каждый год.

По данным Бюро экономического анализа США, в четвертом квартале реальный ВВП вырос на 7%, в то время как в предыдущем квартале (3 квартал) он увеличился всего на 2,3%. Что еще более важно, этот рост реального ВВП был вызван ростом экспорта, ростом потребительских расходов и инвестициями в товарно-материальные запасы.

Еще неизвестно, на что могут указывать цифры за первый квартал и последние данные по заявкам на пособие по безработице, но на данный момент цифры, похоже, не поддерживают стагфляцию.

Опасения рецессии преувеличены?

ФРС сигнализирует о скором повышении процентных ставок уже довольно давно. Ожидается, что в условиях рецессии, если ФРС повысит процентные ставки, это может снизить инфляцию.

В сегодняшнем утреннем отчете NPR цитируется председатель ФРС Джером Пауэлл, который заявляет, что «экономика очень сильна. Безработица низкая. Заработная плата растет. Рынок труда вполне здоров, а инфляция слишком высока». Эти комментарии прозвучали, когда он изложил свое дело в Сенате США.

Кроме того, недавние доходы от крупных корпоративных игроков указывали на постепенное ослабление ограничений цепочки поставок, а также на общий макроэкономический оптимизм в отношении первого квартала.

Однако при нынешней геополитической ситуации этот кризис неизбежно будет иметь экономические последствия. Приведет ли это к глубокой и продолжительной рецессии, пока неизвестно.

А Инвестор?

В таком неопределенном сценарии рядовые инвесторы могут задаться вопросом, не пора ли уходить с рынка. Наоборот, многие утверждают, что пора инвестировать в рынок.

Для долгосрочного инвестора, когда фондовые рынки становятся медвежьими, возможно, пришло время склоняться к акциям, которые предлагают эффективную защиту от инфляции или могут извлечь выгоду из роста цен на сырьевые товары. База данных предлагает инвесторам инструмент для проверки таких акций.