🖥 Прекратите токенизировать все

Прекратите токенизировать все

Токенизация, особенно реальных активов, стала одной из наиболее обсуждаемых тенденций в DeFi — и продолжает набирать обороты.

Согласно исследованию Galaxy, общая стоимость RWA почти удвоилась в 2023 году, увеличившись с $1,44 млрд до $2,5 млрд. Эти цифры не только крошечны в мире финансов, но они также крошечны по уважительной причине.

Токенизация в настоящее время по большей части является технологией, разрушающей стоимость: отрасли необходимо вернуться к основам того, как увеличение стоимости работает в финансах.

Какова реальная ценность проектов токенизации, которые мы увидим в 2023 году? Несмотря на привлекательность, токенизация теперь только добавляет дополнительный риск и комиссии к финансовым продуктам, которые легко доступны в «реальном мире».

Ни один здравомыслящий инвестор не должен выбирать токенизированную версию продукта вместо оригинала, если у него есть к нему доступ.

Возьмем, к примеру, токенизированный биткойн-ETF — нелепый продукт. Вы берете внутрисетевой криптоактив, оборачиваете его в структуру секьюритизации (ETF) только для того, чтобы повторно обернуть его в SPV (специальное средство) и снова поместить в цепочку. Эй, у меня есть для тебя сделка. Я продам тебе деревянный ящик, но специально для тебя положу его в специальный большой пластиковый ящик вместе с множеством чужих деревянных ящиков. Затем я положу эту большую пластиковую коробку в другую, еще большую деревянную коробку! Конечно, за каждый слой коробок взимается дополнительная плата за обслуживание за особую привилегию никогда не иметь доступа к купленной вами коробке (но я вам обещаю, она где-то там). Это особенно вопиющий пример, но во многих случаях текущая токенизация — это сплошная черепаха.

Так не должно быть.

Реальную ценность может принести использование блокчейна для финансовых продуктов. Криптовалюта по своей сути является программируемой денежной технологией, поэтому вполне логично, что вы должны напрямую программировать то, что должно происходить с вашими деньгами.

Смарт-контракты могут устранить нынешнюю путаницу между поставщиками услуг и банками, обратно к поставщикам услуг и часто снова обратно в банки, что так распространено в традиционных финансах. Вместо этого они могут предложить менее запутанный, менее дорогой, более прозрачный и более эффективный способ проведения многих финансовых транзакций в сети. Чем раньше в системе деньги перейдут в цепочку, тем проще и дешевле будет траншировать, маршрутизировать и обслуживать финансовые транзакции.

Подробнее читайте в разделе нашего мнения: Не встраивайте DeFi в существующие законы.

Проницательные менеджеры активов в пространстве токенизированных активов могут определять проекты, добавляющие ценность, управляя этим потоком непосредственно в цепочке. Эти проекты, которых пока немного и они редки, модернизируют процесс секьюритизации, перемещая средства по цепочке, часто непосредственно после получения платежа от банка потребителя или бизнеса. Оттуда все заинтересованные стороны могут видеть средства, поступающие на счета, движение средств, их транширование, взимаемые комиссии и доставку «держателям токенов», которые имеют право на эти выплаты.

Для построения этого процесса токенизатору требуется время, усердие, технические и юридические знания. Это не так просто, как просто обернуть ценную бумагу, которую уже собрал кто-то другой.

Этот короткий путь, который используют проекты, становится посмешищем для индустрии цифровых активов, и, в конце концов, инвесторы могут увидеть фарсовую природу всего этого. Прилежные инвесторы найдут и поймут токены, которые действительно повышают безопасность, прозрачность и эффективность, выполняя работу правильно.

Естественно возникает вопрос, а стоит ли того весь этот труд?

Согласно отчету Reuters, опубликованному в октябре, SEBI выявило по меньшей мере дюжину случаев злоупотребления альтернативными инвестиционными фондами на сумму от 1,8 до 2,4 миллиарда долларов. Этот поразительный рост отпугивает инвесторов, поэтому необходимо переоценить наши стратегии и перенаправить наше внимание на прозрачные и безопасные решения в сети.

Объединив денежный поток по кредитам в цепочку, инвесторы могут видеть финансовые показатели, необходимые для правильной оценки их кредитов, и — что потенциально более важно — исключить риск неправильного использования средств компаниями. Новое поколение первых онлайн-управляющих цифровыми активами уже обеспечивает полную прозрачность активов клиентов, сохраняя все средства в цепочке и делая их легко проверяемыми в любой момент времени.

Поскольку рынок и технологии продолжат развиваться в следующем году, мы увидим появление полезных классов активов, переходящих на блокчейн. Однако успех отрасли не будет зависеть от поверхностной токенизации таких вещей, как фонды или ETF. Вместо этого он будет процветать, раскрывая весь потенциал DeFi для органической интеграции новых активов в цепочку.

Наши основные классы финансовых активов, акции и казначейские облигации уже являются цифровыми активами. Учитывая их цифровую природу, вскоре они могут быть аутентично отчеканены (или «зарегистрированы») изначально в цепочке, хотя конкретный блокчейн — будь то публичный или частный — остается неопределенным.

Проблема заключается в естественном развертывании этих активов в сети, в отличие от нынешних оффчейновых практик. Этот переход к естественному существованию в сети отражает стремление к повышению безопасности, прозрачности и эффективности, сигнализируя о серьезном сдвиге в финансовом ландшафте, не говоря уже о разрушении олигополий, которые получают прибыль от существующих систем.