💬 Крупнейший биткойн-бык: ключ к успеху MicroStrategy

Крупнейший биткойн-бык: ключ к успеху MicroStrategy

Основатель и председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор пережил взлеты и падения за последние 25 лет. Во-первых, лопнувший в 2000 году пузырь доткомов уничтожил ошеломляющие 99% стоимости акций компании. В 2022 году биткойн, значительная часть баланса MicroStrategy, рухнул более чем на 70% от своей ATH в ноябре.

Тем не менее, в марте 2024 года цена акций MicroStrategy (MSTR) выросла на ошеломляющие 461,7% за последний год. Несмотря на все драматические события, MicroStrategy стала историей успеха для своих инвесторов.

Кому принадлежит MicroStrategy?

MicroStrategy Inc. разрабатывает и предоставляет программное обеспечение для корпоративной аналитики и мобильности, включая платформу MicroStrategy Analytics и MicroStrategy Server. Компания получает доход за счет лицензионных соглашений, облачных подписок и сопутствующих услуг, привязанных к их платформе.

Сэйлор является крупнейшим акционером MicroStrategy с активами класса B стоимостью более 2 миллиардов долларов и контролем 68% голосов. Capital Research and Management Company и The Vanguard Group, Inc. являются вторым и третьим по величине акционерами.

Хотя Сэйлор продал 400 000 голосующих акций с декабря по апрель, его доля существенно не уменьшилась.

Большая ставка

Стратегия Сэйлора как председателя MicroStrategy вращается вокруг использования дешевого долга для привлечения значительных средств. Благодаря процентным ставкам ниже 1% годовых компания получает доступ к доступному капиталу, максимизируя инвестиционный эффект.

MicroStrategy новаторски использует свои акции (MSTR) для погашения долга вместо денежных средств, предлагая кредиторам премию к цене акций при выпуске. Такой подход приносит пользу MicroStrategy и объединяет интересы кредиторов.

В 2020 году Сэйлор принял стратегическое решение защититься от обесценивания валюты, инвестировав свободные деньги MicroStrategy в биткойны. Примерно в то же время MicroStrategy привлекла 3,4 миллиарда долларов США с помощью различных финансовых инструментов для приобретения Биткойна, в результате чего общая сумма покупок составила 4 миллиарда долларов США по растущим ценам.

Идея состоит в том, что MicroStrategy может погасить свой бумажный долг в будущем, продавая меньше биткойнов, используя потенциал биткойнов как средства сбережения с долгосрочным ростом капитала. В твите от октября 2020 года Сэйлор сообщил, что лично владеет 17 732 BTC на сумму 250 миллионов долларов. Можно с уверенностью предположить, что с тех пор он приобрел больше.

Некоторые спрашивают, сколько у меня #BTC. Лично я храню 17 732 BTC, которые я купил в среднем по 9 882 доллара за штуку. Я сообщил MicroStrategy об этих активах до того, как компания решила купить #bitcoin для себя. – Майкл Сэйлор⚡️ (@saylor) 28 октября 2020 г.

Некоторые спрашивают, сколько у меня #BTC. Лично я храню 17 732 BTC, которые я купил в среднем по 9 882 доллара за штуку. Я сообщил MicroStrategy об этих активах до того, как компания решила купить #bitcoin для себя.

Долгосрочная стратегия

За последние четыре года MicroStrategy приобрела 214 246 BTC, что составляет примерно 1,02% от общего объема поставок. В ходе своей последней покупательской активности компания начала покупать биткойны в конце декабря 2023 года, прямо перед последним бычьим ростом.

Согласно документам SEC, в период с 15 по 25 февраля компания инвестировала 155,4 миллиона долларов в приобретение 3000 BTC. Дополнительные 9000 токенов были приобретены за конвертируемые банкноты на сумму 623 миллиона долларов в период с 11 по 18 марта.

MicroStrategy объявляет цены на размещение конвертируемых старших облигаций $MSTR https://t.co/GBR4yG4Ebk — Майкл Сэйлор⚡️ (@saylor) 6 марта 2024 г.

MicroStrategy объявляет цены на размещение конвертируемых старших облигаций $MSTR https://t.co/GBR4yG4Ebk

Согласно данным, собранным Bloomberg, MicroStrategy потратила почти четверть своих общих покупок биткойнов в 2024 году, при этом средняя стоимость более чем в два раза превышает среднюю стоимость прошлого года.

Сегодня компания-разработчик программного обеспечения владеет 214 246 BTC на сумму более 14 миллиардов долларов, что составляет около 1% от общего количества BTC в обращении. MicroStrategy уже довольно давно является крупнейшим держателем биткойнов среди публичных компаний. Однако недавно BlackRock превзошла активы MicroStrategy благодаря своему биткойн-ETF iShares (IBIT).

Недавно стало известно, что BlackRock и Fidelity совместно владеют 428 304 BTC на сумму 27,7 миллиардов долларов через свои спотовые биткойн-ETF. Эти ETF содержат на 214 058 биткойнов больше, чем MicroStrategy.

Работает ли стратегия в долгосрочной перспективе?

Средняя цена покупки MicroStrategy в размере 31 554 долларов США за BTC привела к тому, что текущая рыночная стоимость превысила 13 миллиардов долларов США, что представляет собой существенный возврат их первоначальных инвестиций.

С апреля 2019 года цены на BTC выросли с $5170 до примерно $66500 на момент написания статьи. За последние пять лет доходность акций MicroStrategy (MSTR) составила 910%, что значительно превышает доходность более широкого рынка.

Хотя акции MicroStrategy недавно упали, в этом году они выросли более чем на 90% после впечатляющего роста на 346% в 2023 году.

Однако цена акций компании не соответствует эффективности бизнеса. В 2023 году бизнес MicroStrategy принес почти $496 млн выручки, тогда как операционная прибыль составила всего $800 000 по сравнению с $11 млн в 2022 году.

В целом, какая бы бизнес-модель ни работала, она понравится инвесторам. Новаторская интеграция Биткойна в корпоративные казначейские облигации, предложенная Сейлором, обеспечила MicroStrategy долгосрочный успех и открыла путь другим компаниям последовать этому примеру. Эта стратегия продемонстрировала потенциал Биткойна в качестве средства сбережения и повлияла на его более широкое внедрение в корпоративном секторе.