✏ От спекуляций к основам: новая парадигма для крипторынков

От спекуляций к основам: новая парадигма для крипторынков

По мере развития криптосетей и протоколов надежные данные в режиме реального времени теперь дают участникам рынка представление о денежных потоках, активных пользователях, удержании пользователей, блокировке стоимости, объемах транзакций и активности разработчиков в растущем наборе криптопротоколов и приложений. .

Благодаря этому появляется новый способ исследования и инвестирования в криптоактивы — путем использования фундаментального анализа (то есть измерения стоимости акций путем изучения связанных экономических и финансовых факторов). Если прошлое является каким-либо показателем будущего, нам следует ожидать развития крипторынков в ближайшие годы.

«В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования. Но в долгосрочной перспективе рынок — это весы».

Так сказал Бенджамин Грэм, пионер стоимостного инвестирования. Первая книга Грэма «Анализ ценных бумаг» была опубликована в 1934 году — вскоре после того, как Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о биржах ценных бумаг 1934 года были приняты после краха фондового рынка и Великой депрессии.

Работа Грэма помогла заложить основу фундаментального анализа и новых концепций, таких как внутренняя ценность. Эта работа заложила основу для того, чтобы рынок пришел к консенсусу относительно наилучшего способа оценки акций и проведения сравнительного анализа.

Эти идеи позже были популяризированы Уорреном Баффетом в 1950-х и 60-х годах, после того как Грэм опубликовал свою вторую книгу «Разумный инвестор». Академическое и корпоративное признание еще больше продвинуло эти концепции в массовое сознание в 70-х, 80-х и 90-х годах, когда рынок достиг консенсуса в отношении финансовых данных и основных показателей, таких как соотношение цены и прибыли.

«Цена бронирования.» «Дивидендная доходность». "Долг справедливости." "Свободный денежный поток." «Рентабельность собственного капитала». «Чистая прибыль». Все эти концепции достигли зрелости в эту эпоху. Одновременно с этим появились такие инвестиционные концепции, как «экономические рвы» и «долгосрочные конкурентные преимущества».

Конечно, все это было бы невозможно без качественных данных. Без данных акции торговались бы на основе спекуляций, нарративов и бренда.

Хм. Сегодня это похоже на криптовалюту.

Крипто: От спекуляций → Полезность → Основы

Точно так же, как традиционные рынки пришли к консенсусу относительно лучших способов оценки акций с использованием данных, мы ожидаем, что то же самое произойдет с криптосетями и протоколами.

Конечно, важно осознавать, что спекуляция лежит в основе каждой инновации на протяжении всей истории. Для создания новых отраслей требуется спекулятивный капитал. Мы видели это в эпоху стали и электричества. Эпоха нефти. Автомобили и массовое производство. Мы видели это на примере РЖД. Совсем недавно мы наблюдали это с наступлением Эры Информации и Телекоммуникаций.

Руководствуясь историей, спекуляция в конечном итоге приводит к тому, что производительный капитал находит свое самое эффективное и наилучшее применение. В конечном итоге рынок достигает консенсуса относительно наилучших способов использования и оценки новой технологии (и предприятий, использующих ее).

Мы видим, как это проявляется сегодня в эпоху технологии блокчейн или Web3, которая устанавливает в Интернете новый уровень данных, который вводит концепцию общих, глобальных бухгалтерских книг и прав цифровой собственности.

Например, ниже мы можем наблюдать за активными пользователями сети Ethereum L1 по сравнению с его ведущими сетями L2:

Данные: Токен-терминал

Эти данные могут повлиять на прогнозируемое увеличение стоимости на уровне L2 и L1 в экосистеме Ethereum.

И здесь у нас есть «ВВП» Эфириума — сумма комиссий, генерируемых наиболее известными протоколами и приложениями, построенными «поверх» инфраструктуры L1.

Данные: Токен-терминал

Эти данные могут помочь в сравнительном анализе альтернативных сетей уровня 1.

В конечном итоге мы ожидаем, что вокруг ключевых KPI и показателей, определяющих оценку различных секторов в Web3, сформируется консенсус — точно так же, как мы видели в традиционных финансах.

Поскольку поставщики качественных данных закладывают основу для фундаментального анализа, мы должны ожидать появления на рынке новых продуктов, использующих эти данные, таких как индексы, основанные на фундаментальных показателях, и новые инвестиционные системы.

Вывод?

Поскольку фундаментальный анализ криптосетей становится более понятным благодаря новым и улучшающимся данным, мы должны ожидать, что следующая волна «умных денег» найдет проекты высочайшего качества.

Для получения инвестиционного преимущества потребуется доступ к качественным данным до того, как они появятся у остального рынка. Это также дает регуляторам необходимые инструменты для мониторинга рынков и создания новых разумных правил защиты инвесторов. В конце концов, степень детализации и доставка данных в криптосетях практически в реальном времени беспрецедентны в сфере финансов.

Будущее криптоинвестирования будет основано на фундаментальных принципах.

И все начинается с качественных данных в цепочке.

Если вы хотите узнать больше о том, как данные в цепочке могут помочь в фундаментальном анализе, ознакомьтесь с выпуском The Ethereum Investment Framework за четвертый квартал.