💬 Что происходит с акциями Чарльза Шваба? (Нью-Йоркская фондовая биржа:SCHW)

Что происходит с акциями Чарльза Шваба? (Нью-Йоркская фондовая биржа:SCHW)

Акции Charles Schwab SCHW -2,40% ▼ упали на этой неделе после того, как гигант финансовых услуг отчитался о прибыли и заявил, что приостановит программу обратного выкупа акций, чтобы сосредоточиться на погашении долга. Однако даже при такой более низкой цене акций этого недостаточно, чтобы убедить меня купить эти акции, поскольку руководство рассчитывает на снижение процентных ставок для увеличения чистой процентной маржи (NIM) с 2,03% до 3%. Вот почему я нейтрально отношусь к акциям SCHW.

Чарльз Шваб пугает инвесторов

Charles Schwab — гигант в мире биржевых брокеров, но его результаты и комментарии за второй квартал, похоже, отпугнули инвесторов от его собственных акций. Это не значит, что не было никаких положительных сторон. Чарльз Шваб сообщил о смешанных результатах за второй квартал: прибыль немного превысила ожидания аналитиков, а выручка незначительно снизилась.

Скорректированная прибыль компании на акцию (EPS) составила $0,73, что незначительно превзошло консенсус-прогноз в $0,72, хотя и немного снизилось с $0,74 в первом квартале и $0,75 во втором квартале 2023 года. Чистая выручка за второй квартал составила $4,69 млрд, что немного ниже средней оценки аналитиков в $4,7 млрд. Эта цифра снизилась с $4,74 млрд в предыдущем квартале, но выросла с $4,66 млрд год назад.

На брокерской платформе появилось 990 000 новых пользователей — что немного ниже оценки в 1,04 миллиона — а у Чарльза Шваба теперь 35,6 миллиона активных пользователей. Кроме того, общие чистые новые активы Schwab продолжают двигаться в правильном направлении, достигнув $74,2 млрд по сравнению с $72 млрд во втором квартале 2023 года, но снизившись с $88,2 млрд в первом квартале 2023 года.

Между тем, чистый процентный доход составил $2,16 млрд, что немного ниже консенсус-прогноза в $2,18 млрд и ниже, чем в предыдущем квартале и за тот же период прошлого года, возможно, из-за «активности по перераспределению денежных средств клиентов, чувствительной к ставкам». Чистая процентная маржа выросла на один базисный пункт до 2,03%.

Конечно, все это не звучит особенно тревожно. Однако руководство, похоже, напугало инвесторов, объявив о приостановке программы обратного выкупа акций, чтобы сосредоточиться на погашении долга.

«Сейчас есть еще одно соображение: поскольку у нас есть непогашенные дополнительные заимствования, мы можем решить использовать часть ликвидности, которую мы в противном случае использовали бы для обратного выкупа, чтобы уменьшить часть этого долга на банковском уровне», — сказал финансовый директор Питер. Об этом Кроуфорд сказал во время презентации результатов.

Прекращение обратного выкупа акций естественным образом усиливает понижательное давление на акции, поскольку в обращении, вероятно, окажется больше акций, чем ожидали инвесторы. Однако Кроуфорд подчеркнул, что приоритет сокращения долга над выкупом акций ускорит выплату дополнительных займов. Эта стратегия направлена ​​на увеличение чистой процентной маржи компании и роста прибыли с течением времени.

Взгляд на оценку акций SCHW

С точки зрения оценки акции Charles Schwab очень интересны. В настоящее время он торгуется с форвардной прибылью без учета GAAP в 20,9 раза, что делает его дороже рынка. Тем не менее, аналитики довольно оптимистичны в своих ожиданиях роста акций: показатель цена/прибыль (P/E) упадет до 15,5x в 2025 году и 12,7x в 2026 году. Такие быстрые темпы роста приводят нас к снижению цен. отношение прибыли к росту (PEG) 0,93x — дисконт для сектора.

Однако есть некоторые опасения по поводу прогнозов, а именно собственных прогнозов Шваба, которые имеют тенденцию влиять на других аналитиков. Компания полагает, что предстоящее снижение процентных ставок поможет увеличить чистую процентную маржу компании с 2,03% до примерно 3% к концу 2025 года. Это будет дополняться вышеупомянутым погашением долга.

«Мы можем увидеть, что наша чистая процентная маржа достигнет середины 2,20 в четвертом квартале и приблизится к 3% к концу 2025 года, что, по нашему мнению, будет поддерживать скорректированную прибыль на акцию в середине диапазона от 0,80 до 0,90 доллара, который мы обозначили в начале. года», — сказал Кроуфорд в презентации о прибылях и убытках.

В целом это может быть оптимистично, но существуют дополнительные рыночные силы, которых следует опасаться. Одной из таких сил является президентство Дональда Трампа. Существует много разговоров о том, что импортные пошлины Трампа, снижение налогов, расходы на оборону и т. д. будут иметь инфляционный характер и, в свою очередь, заставят Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы, приостановить снижение ставок.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Charles Schwab?

В рейтинге TipRanks SCHW оценивается как умеренная покупка на основе 10 рейтингов покупок, трех удержаний и одного рейтинга продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Charles Schwab составляет $81,23, что предполагает потенциал роста на 30,45%.

Итоги акций Charles Schwab

Charles Schwab — гигант в мире личного благосостояния и инвестиций, и рост числа его клиентов во втором квартале был впечатляющим и потенциально упускаемым из виду. Однако меня немного беспокоит то, что компания полагается на снижение процентных ставок для увеличения своей чистой процентной маржи, учитывая потенциально инфляционное воздействие президентства Дональда Трампа. Хотя соотношение ПЭГ выглядит очень привлекательно, я пока держу свой порошок сухим.