💬 3 причины быть оптимистичными в отношении акций Delta Air Lines (NYSE:DAL)

3 причины быть оптимистичными в отношении акций Delta Air Lines (NYSE:DAL)

Авиакомпании, в том числе Delta Air Lines DAL -0,56% ▼, пострадали во время пандемии COVID-19. Поскольку авиационная отрасль является капиталоемкой, инвесторы были обеспокоены процентными расходами на фоне глобальных ограничений. Сегодня акции Delta Air Lines и ее аналогов продолжают торговаться ниже исторических максимумов, что делает их привлекательными для ценных инвесторов. Я оптимистично отношусь к акциям Delta Air Lines из-за их низкой оценки, улучшения структуры долга и ориентации на более высокомаржинальные продукты.

Обзор Delta Air Lines

Delta Air Lines с рыночной капитализацией в 29,5 миллиардов долларов является крупнейшим авиаперевозчиком в мире. Имея парк из 1273 самолетов, он обеспечивает регулярные воздушные перевозки пассажиров и грузов в США и за рубежом.

Основная сеть компании сосредоточена вокруг основных узлов в Бостоне, Нью-Йорке, Сиэтле и Атланте. Между тем, его международные центры расположены в Амстердаме, Лондоне, Боготе, Токио, Париже, Мехико и Сан-Паулу. Delta Air Lines соединяет людей на шести континентах, выполняя 4000 ежедневных рейсов по 280 направлениям.

Delta Air Lines готовится к рекордным продажам в третьем квартале

На прошлой неделе Delta Air Lines прогнозировала рекордные продажи в третьем квартале 2024 года из-за высокого спроса на летние поездки. Она ожидает, что продажи вырастут на 2-4%, что все еще ниже консенсусной оценки в 5,8%. Для сравнения, она прогнозирует скорректированную прибыль от $1,70 до $2 на акцию, что ниже оценки в $2,05 на акцию.

Падение доходов было связано со скидками, поскольку несколько перевозчиков наводнили рынок рейсами, что привело к переизбытку предложения. Более того, ее доходы остаются под давлением, поскольку увеличение пропускной способности продолжает оказывать серьезное давление на тарифы в условиях инфляции.

Однако инвесторам следует отметить, что Delta является самой прибыльной авиакомпанией в США, и на ее долю пришлось 40% прибыли отрасли в 2023 году по сравнению с 30% в 2014 году.

Фокус на высокодоходных продажах

В 2023 году выручка Delta Air Lines составила 58 миллиардов долларов, из которых доходы от продаж премиум-класса составили 19 миллиардов долларов от продаж. Еще в 2014 году доход компании от премий составлял 10 миллиардов долларов. В последние месяцы Delta сосредоточила усилия на добавлении большего количества мест премиум-класса, что приведет к увеличению продаж и прибыли. Компания пояснила, что близость к бренду и богатая клиентская база стимулируют премиальный спрос, в то время как маржа в этом сегменте на 10 процентных пунктов выше мест в основном салоне.

Во втором квартале 2024 года премиальные билеты Delta выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $5,6 млрд, тогда как выручка от автобусных билетов увеличилась незначительно до $6,7 млрд.

«Различные потоки доходов, включая премии и лояльность, способствовали более высокому росту и прибыльности, подкрепляя лучшие в отрасли финансовые показатели Delta и повышая нашу финансовую устойчивость», — сказал Глен Хауэнштайн, президент Delta.

Акцент на рентабельности инвестиций и свободном денежном потоке

Delta Air Lines увеличила рентабельность инвестированного капитала с 8,4% в 2022 году до 13,4% в 2023 году. Благодаря многочисленным потокам доходов, оптимизации и операционной эффективности компания планирует завершить 2024 год с рентабельностью инвестиций в середине подросткового периода. Ожидается, что ее прочный бизнес обеспечит прибыльность в текущем экономическом цикле.

Delta Air Lines подчеркнула, что устойчивое генерирование свободного денежного потока в размере $4 млрд должно помочь ей укрепить баланс и сократить долг. Он стремится улучшить свои показатели инвестиционного уровня, что должно еще больше снизить стоимость долга.

Delta Air Lines сообщила, что свободный денежный поток в 2022 году составил всего 200 миллионов долларов, а в 2023 году эта цифра увеличилась до 2 миллиардов долларов. В 2024 году компания ожидает, что свободный денежный поток составит от 3 до 4 миллиардов долларов. За первые шесть месяцев 2024 года Delta сообщила о свободном денежном потоке в размере 2,7 миллиарда долларов. Расширение базы свободного денежного потока должно помочь стране погасить долг ускоренными темпами. За последние 12 месяцев он сократил долгосрочный долг с $16,87 млрд до $14,08 млрд.

Это должно помочь Delta Air Lines завершить 2024 год с отношением долга к EBITDAR (прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и затрат на реструктуризацию или аренду) на уровне от 2x до 3x по сравнению с 5x в 2022 году.

Акции Delta Air Lines недооценены?

Аналитики ожидают, что Delta Air Lines вырастет скорректированную прибыль на 2% до $6,75 на акцию в 2024 году и на 16% до $7,39 на акцию в 2025 году. кратность намного выше — 19,2x.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Delta Air Lines?

Каждый из 11 аналитиков, отслеживающих акции Delta Air Lines, имеет рекомендацию «Покупать», что указывает на консенсус-прогноз «Сильная покупка». Средняя целевая цена акций DAL составляет 63,25 доллара, что указывает на потенциал роста на 38,2% от текущих уровней.

Вывод

Delta Air Lines борется со снижением рентабельности и доходов, несмотря на высокий спрос на поездки. Однако улучшение денежного потока и снижение долга должны помочь компании относительно легко ориентироваться в сложной макроэкономической среде. Кроме того, из-за низкой оценки акции DAL сейчас кажутся лучшим выбором для инвестиций.