💬 Около 52-недельного минимума, не пора ли сейчас покупать акции Starbucks? (NASDAQ:SBUX)

Около 52-недельного минимума, не пора ли сейчас покупать акции Starbucks? (NASDAQ:SBUX)

Акции Starbucks (NASDAQ:SBUX) в последние годы демонстрировали продолжительное снижение и в настоящее время торгуются вблизи своего 52-недельного минимума. Это свидетельствует о значительном отставании от сети кофеен в Сиэтле, поскольку индексы с каждым месяцем продолжают подниматься до новых максимумов. Текущая распродажа вызвана опасениями инвесторов, что бренд теряет свою привлекательность среди потребителей, о чем свидетельствует снижение посещаемости и недавний спад роста доходов. Несмотря на это мнение, акции Starbucks кажутся слишком дешевыми, чтобы их можно было продолжать игнорировать. Соответственно, я оптимистично смотрю на акции.

Starbucks теряет привлекательность бренда?

Медвежьи настроения в Starbucks, похоже, вызваны растущей обеспокоенностью инвесторов по поводу снижения привлекательности бренда среди потребителей. Эта история складывалась месяцами. К концу 2023 года Starbucks столкнулась с серьезными разногласиями, поскольку сотрудники, бывшие бариста и палестинские правозащитные группы по всей стране объединились в бойкоте. Эти проблемы в настоящее время усугубляются ощутимой тенденцией снижения роста продаж. Для иллюстрации: рост доходов Starbucks в последних кварталах был следующим:

Текущая тенденция падения доходов неоспорима, вызывая растущее беспокойство среди инвесторов. Исторически сложилось так, что Starbucks показывает хорошие результаты, особенно в периоды, когда сектор потребительских дискреционных услуг преуспевает. Замедление роста доходов предполагает, что компания, возможно, испытывает трудности с привлечением и удержанием клиентов с той же скоростью, что и раньше, что вызывает тревожные сигналы относительно ее будущей прибыльности и положения на рынке.

Последние результаты Starbucks за второй квартал предоставили дополнительное понимание текущих проблем. В Северной Америке выручка осталась неизменной и составила $6,4 млрд, поскольку чистый рост новых магазинов, управляемых компанией, на 5% был компенсирован 3%-ным снижением сопоставимых продаж в магазинах. Это снижение, в свою очередь, было вызвано падением количества транзакций на 7%, которое компенсировало увеличение среднего чека на 4% (т. е. цен).

Обратите внимание, что это, похоже, не внутренняя тенденция, а тенденция, которая распространилась на международном уровне. В Китае, например, выручка снизилась на 3% из-за снижения сопоставимых продаж в магазинах на 11%. Как и в США, это снижение, в свою очередь, включало снижение среднего количества чеков и транзакций на 8% и 4% соответственно, несмотря на увеличение чистого роста новых магазинов на 14%. Итак, мы видим, как Starbucks открывает новые магазины и повышает цены, пытаясь хоть как-то поддержать доходы, однако посещаемость и среднее количество покупаемых товаров снижаются. Это, безусловно, очень тревожная тенденция.

Каковы перспективы Starbucks в будущем?

Несмотря на эти проблемы, руководство Starbucks считает, что сможет ответить на них с позиции непреходящей силы. Они намерены продвигать инновационные продукты, строить отличные магазины и сохранять лидерство в сфере кофе. В то же время компания хочет улучшить качество обслуживания клиентов в часы пик. Некоторые магазины уже начали использовать систему Siren Craft для оптимизации операций магазина, что, как ожидается, увеличит пропускную способность и улучшит доступность продукции.

В любом случае, может пройти некоторое время, прежде чем Starbucks восстановит некоторый импульс, поскольку годовой прогноз компании по-прежнему предсказывает однозначное сопоставимое снижение продаж как в США, так и в Китае (см. ниже). Ожидается, что открытие новых магазинов, сильное сохранение маржи и скромные обратные выкупы помогут сохранить прибыль на акцию на прежнем уровне или зафиксировать небольшое увеличение, выражающееся однозначными цифрами. Консенсусные оценки, похоже, согласуются с этим прогнозом, прогнозируя рост прибыли на акцию примерно на 1% за весь год до $3,58.

Источник: Инфографика доходов Starbucks за второй квартал.

Оценка Starbucks слишком дешева, чтобы ее можно было игнорировать оптимистичным инвесторам

С этого момента все зависит от того, верите ли вы в оптимистичный прогноз Starbucks или нет. Если вы считаете, что нынешнее снижение посещаемости и объемов транзакций сохранится, акции Starbucks по-прежнему переоценены примерно в 20 раз по сравнению с прогнозируемой прибылью на акцию в этом году. И наоборот, если вы считаете, что этот спад носит временный характер и что потребительская привлекательность Starbucks восстановится, акции явно недооценены.

Аналитики Уолл-стрит, похоже, поддерживают последнюю точку зрения, ожидая, что годовой рост прибыли на акцию вернется к двузначным цифрам, начиная с 2025 финансового года. В этом случае акции Starbucks, похоже, предлагают привлекательную возможность вблизи своего 52-недельного минимума.

По мнению аналитиков, акции SBUX стоит покупать?

Уолл-стрит, похоже, согласна с тем, что цена акций привлекательна по сравнению с консенсус-прогнозом. Starbucks имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на девяти покупках и 18 удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз акций SBUX при цене $88,63 предполагает потенциал роста на 18%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции SBUX, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Джон Иванко из JPMorgan (NYSE:JPM) со средней доходностью. 14,75% на рейтинг и 64% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Несмотря на недавние проблемы, в том числе падение посещаемости и рост доходов, текущая оценка Starbucks кажется слишком низкой, чтобы ее могли игнорировать оптимистичные инвесторы. Если вы считаете, что спад носит временный характер и потребительская привлекательность восстановится, акции Starbucks представляют собой привлекательную возможность на текущих минимумах. Эта версия также подтверждается оптимизмом среди аналитиков Уолл-стрит, которые прогнозируют чрезмерный рост прибыли на акцию, начиная с 2025 финансового года.