💬 Биркенсток (NYSE:BIRK): спустя 250 лет все еще процветает, но впереди еще больший рост

Биркенсток (NYSE:BIRK): спустя 250 лет все еще процветает, но впереди еще больший рост

Производитель обуви Birkenstock Holding PLC (NYSE:BIRK) в этом году отмечает 250-летие своей деятельности, но немецкий производитель одежды по-прежнему предлагает множество причин для волнения инвесторов. Благодаря амбициозным планам по увеличению производственных мощностей, контролируемым расходам, новым продуктам, высокому спросу и выходу на новые рынки розничной торговли BIRK привлекла инвесторов с тех пор, как компания стала публичной в прошлом году.

Эти причины, возможно, способствовали присутствию Birkenstock в последней версии списка Fresh Money Deutsche Bank (NYSE:DB) за третий квартал. Но аналитики Deutsche — лишь последние в растущем списке аналитиков Уолл-стрит, которые идентифицируют BIRK как потенциальную акцию, представляющую интерес. Я разделяю восторг по поводу BIRK. Ниже мы подробнее рассмотрим, почему.

Увеличение добычи и контроль над компанией

В последние месяцы Birkenstock увеличила расходы в попытке увеличить свои производственные мощности. Фирма поставила перед собой цель удвоить производственные мощности по сравнению с уровнями 2022 финансового года в ближайшие несколько лет, хотя более точные сроки не доступны общественности. Тем не менее, это означает переход с 29,2 миллиона пар обуви, производимых в год, до почти 60 миллионов.

Компания известна качеством своей продукции, что напрямую связано со строгим контролем над цепочкой поставок. Это не только обеспечивает согласованность производственных стандартов, поскольку Birkenstock расширилась по всему миру и увеличила мощности, но также помогает компании снизить затраты, позволяя ей при необходимости корректировать источники материалов в соответствии с наличием и спросом.

Капитальные затраты остаются низкими

Несмотря на все планы по увеличению производства, Биркеншток усердно работал над контролем капитальных затрат. Руководители прогнозируют примерно 100 миллионов евро капитальных затрат на 2024 финансовый год, и эта цифра в последующие годы должна снизиться в абсолютном выражении. Аналитики Goldman Sachs (NYSE:GS) согласны с этим, поскольку они недавно пересмотрели прогноз капвложений на текущий финансовый год со 117 миллионов евро до 100 миллионов евро. Они также ожидают, что к 2026 финансовому году эта цифра снизится до 89 миллионов евро.

Ожидается, что с ростом производства и снижением капитальных затрат капитальные затраты как процент от продаж также снизятся с 5,6% в этом году до 2,7% в 2027 финансовом году. Goldman ожидает, что к 2034 году капитальные затраты как процент от продаж сравняются с 3,3%, что является знаком что Биркенсток может поддерживать относительно низкий уровень расходов, даже несмотря на то, что они продолжают расти.

Новые продукты, вызванные высоким спросом

Birkenstock известен своими сандалиями на пробковой основе, но недавно компания начала расширять свою деятельность и на более дорогие модели. Это возможно благодаря высокому спросу, о чем свидетельствуют рекордно высокие доходы во втором квартале и увеличение прогнозов в последнем отчете о прибылях и убытках. Устойчивый спрос также позволил компании увеличить среднюю цену реализации продукции.

Руководители компании теперь ожидают, что выручка в 2024 финансовом году составит от 1,77 до 1,78 миллиарда евро по сравнению с предыдущими оценками в 1,74-1,76 миллиарда евро. Это означает увеличение на 19% по сравнению с предыдущим годом.

Прямые поставки потребителю и рост азиатского рынка

Birkenstock приняла модель продаж напрямую потребителю, которая позволила компании расширять присутствие своего бренда быстрее, чем ожидалось. Тем не менее, для старой и авторитетной фирмы многие инвесторы задаются вопросом, сколько возможностей у Birkenstock для дальнейшего расширения своей клиентской базы по всему миру.

К счастью, похоже, что у компании достаточно возможностей для роста, особенно в Азии, на Ближнем Востоке и в Африке. В этих регионах Birkenstock сообщила о 42%-ном росте выручки в годовом исчислении в последнем квартале, что вдвое превышает рост как Европы, так и Америки. Более того, на эту быстрорастущую часть мира в настоящее время приходится всего 11,5% бизнеса Birkenstock, что предполагает достаточно места для дальнейшего расширения.

По мнению аналитиков, акции BIRK стоит покупать?

Учитывая факторы, упомянутые выше, неудивительно, что аналитики рассматривают BIRK как сильную покупку, основываясь на 14 рейтингах покупки, трех удержаниях и нулевых продажах, присвоенных за последние три месяца. Аналитики предполагают, что средняя целевая цена акций BIRK составляет $65,53, что представляет собой потенциал роста на 15,7%. Это тем более впечатляет, если учесть, что акции BIRK уже выросли на 50,8% за последние 12 месяцев.

Вывод: новое производство и предложения, контролируемые затраты, большой потенциал.

Birkenstock наращивает производственные мощности и извлекает выгоду из спроса, чтобы предложить более широкий ассортимент продукции, в том числе по более высоким ценам, чем обычно. Компания способна делать все это, одновременно стремясь к траектории сокращения капитальных затрат в ближайшие годы и извлекая выгоду из потенциала расширения в новые регионы мира. Вот несколько причин, по которым аналитики рассматривают BIRK как Strong Buy в настоящее время.