💬 Почему акции Verizon (NYSE:VZ) могут быть стратегической и защитной покупкой прямо сейчас

Почему акции Verizon (NYSE:VZ) могут быть стратегической и защитной покупкой прямо сейчас

Мой оптимистичный тезис о Verizon (NYSE:VZ), втором по стоимости операторе связи в США, сосредоточен на его роли защитной акции, подходящей для портфельной стратегии, а не на расчете исключительно на будущее повышение цен. Несмотря на значительные проблемы с долгами и денежными потоками в последние годы, Verizon сохранила рост дивидендов. После краткого изучения стабильных дивидендов и роли стратегического портфеля компании я объясню, почему я считаю, что инвестирование в защитные акции Verizon является благоприятной возможностью в настоящее время.

Стабильность и рост дивидендов на фоне общей ситуации

С 1980-х годов, когда компания еще называлась Bell Atlantic, Verizon выплачивала своим акционерам щедрые дивиденды. В течение последних 17 лет компания ежегодно увеличивала дивиденды, при этом среднегодовой темп роста составил 5,3% за последнее десятилетие.

За последние три года Verizon увеличила квартальные дивиденды на акцию с ~$0,63 до $0,665. Однако за это время акции упали примерно на 30%. Этот спад можно объяснить жесткой внутренней конкуренцией, большими инвестициями в инфраструктуру 5G и значительным долгом от прошлых стратегических приобретений, таких как AOL, Yahoo и TracFone.

Несмотря на эти проблемы и девальвацию акций, Verizon остается долгосрочным производителем дивидендов, хотя и со скромными темпами роста в 2,7% за последние 20 лет. В настоящее время дивидендная доходность Verizon составляет 6,5%, что значительно выше среднего показателя по телекоммуникационной отрасли (2,5%) и немного выше, чем доходность AT&T (NYSE:T) в 5,9%.

В 2023 году Verizon выплатила дивиденды на сумму 11 миллиардов долларов, что составило 85 % ее свободного денежного потока. Это значительный рост по сравнению с пятью годами ранее, когда дивиденды в размере 10 миллиардов долларов составляли лишь 50% свободного денежного потока. Этот сдвиг может объяснить неудовлетворительные результаты Verizon в последние годы. Для сравнения, AT&T использовала только 38% своего свободного денежного потока на дивиденды в 2023 году, несмотря на аналогичное финансовое давление в 2022 году. Стоит также отметить, что с точки зрения чистой прибыли по GAAP коэффициент выплат Verizon составляет 56,8%, что выше, чем у AT&T 47%.

В последнем отчете о прибылях и убытках руководство Verizon подчеркнуло, что расходы на капитальные затраты в мартовском квартале составили 4,4 миллиарда долларов по сравнению с 6 миллиардами долларов в предыдущем году. Это сокращение соответствует целям Verizon по увеличению свободного денежного потока и сокращению доли заемных средств. Следовательно, дивиденды Verizon должны оставаться стабильными, предлагая привлекательную доходность.

Важно отметить, что генеральный директор Verizon Ханс Вестберг заявил: «Мы достигли баланса между прибыльным ростом и свободным денежным потоком, который поддерживает как наши дивиденды, так и более сильный баланс. Это дает нам большую гибкость для ускорения сокращения доли заемных средств в течение второй половины года, приближая нас к нашим долгосрочным целям по кредитному плечу».

VZ: стратегические акции, которыми стоит владеть

На нынешнем бычьем рынке, где акции ИИ за год растут вдвое или даже втрое, инвесторам может быть трудно с энтузиазмом покупать акции Verizon.

Тем не менее, я считаю, что даже инвесторы, ориентированные на рост, должны стратегически рассматривать акции VZ как важный защитный актив в неспокойные времена. В диверсифицированном портфеле акции Verizon могут предложить преимущества благодаря своей низкой корреляции с индексом S&P 500, поддерживающей низкий уровень бета 0,4 в течение последних пяти лет.

Благодаря тому, что Verizon стабилизирует свои инвестиционные расходы и возвращается к прежнему уровню свободного денежного потока, инвесторы могут быть уверены в ее стабильности, которая поддерживает защитную инвестиционную стратегию, подкрепленную надежными выплатами дивидендов. Заманчивая и относительно надежная дивидендная доходность в размере 6,5% заметно превышает ставку по 30-летним казначейским облигациям на два процентных пункта.

Привлекательна ли цена акций Verizon?

Поскольку акции Verizon торгуются с форвардным коэффициентом P/E почти в 8 раз, они торгуются на 10 % ниже среднего показателя за последние пять лет. Это представляет собой потенциально привлекательную точку входа, особенно с учетом исторически низкого профиля волатильности акций.

Однако инвесторам необходимо соответствующим образом сформулировать свои ожидания, признавая, что Verizon не является компанией роста, как и AT&T, акции которой торгуются с форвардным коэффициентом P/E 8,4x. Этим объясняется скидка по сравнению с конкурентом T-Mobile (NASDAQ:TMUS), который сейчас является фаворитом рынка. За последние пять лет стоимость T-Mobile выросла на 140%, а стоимость Verizon и AT&T упала. Форвардный P/E T-Mobile в 19 раз обоснован ожидаемым ростом прибыли на акцию на 23 % к концу 2024 года и на 20 % к концу 2025 года. Однако компания, безусловно, не является привлекательным плательщиком дивидендов, поскольку ее доходность составляет 1,1 %.

Сосредоточение внимания на стратегическом портфеле, который предполагает игру в обороне, часто более важно, чем выбор акций с самым высоким ростом. По этой причине я считаю, что Verizon, обеспечивающий предсказуемые дивиденды, восстанавливающий свободный денежный поток и торгующий по сниженной цене, является отличным вариантом в этом случае.

По мнению аналитиков, акции VZ стоит покупать?

В целом аналитики Уолл-стрит придерживаются осторожно-оптимистического взгляда на компанию Verizon и рекомендуют ей умеренную покупку. Среди 12 аналитиков, освещающих акции, шесть рекомендуют покупать и шесть держать. Средняя целевая цена акций VZ составляет $45,08, что предполагает потенциал роста на 9,3%.

Нижняя линия

Учитывая защитный профиль акций Verizon, низкую волатильность и минимальную корреляцию с широким рынком, добавление их в свой портфель может быть разумной стратегией.

Несмотря на недавние проблемы, которые несколько нарушили исторически низкую волатильность компании и повлияли на денежные потоки, Verizon продолжает увеличивать выплаты дивидендов. За долговой нагрузкой по-прежнему следует внимательно следить, но похоже, что Verizon постепенно возвращается к норме в генерировании денежных потоков.

Я считаю, что оптимальное время для инвестирования в акции с таким профилем — это когда их оценка находится с исторической скидкой, как это происходит в настоящее время. Поэтому сегодня я рассматриваю Verizon как вариант покупки.