💬 Стоит ли покупать акции SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI), находящиеся вблизи 52-недельного минимума?

Стоит ли покупать акции SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI), находящиеся вблизи 52-недельного минимума?

Акции SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) за последний год пережили длительное снижение и сейчас торгуются вблизи 52-недельного минимума. Финтех-платформа для личных финансов потеряла около 24% своей стоимости за этот период, несмотря на то, что общий рынок к неделе достиг новых максимумов. Это странное развитие событий, особенно если учесть, что компания продемонстрировала сильный рост выручки и добилась значительного увеличения прибыли. Учитывая контраст между финансовыми показателями SoFi и ценой акций, я оптимистично смотрю на акции.

Динамика развития SoFi не показывает никаких признаков замедления

SoFi сохранила сильный импульс в 2024 финансовом году, не проявляя никаких признаков замедления. Несмотря на то, что цена акций предполагает ухудшение показателей, это вряд ли так: выручка выросла на 37,5% до примерно $645 млн по последним результатам первого квартала. Это соответствует росту в предыдущем квартале на 36,6%, что недалеко от прошлогоднего роста на 46,1%.

Эти цифры намного превышают то, что вы видите в сфере финансовых технологий сегодня. Возьмем, к примеру, PayPal (NASDAQ:PYPL), доходы которой за тот же период выросли на 9,4%. Другие, такие как Block (NYSE:SQ) и StoneCo (NYSE:STNE), увеличили свои доходы на 19,4% и 15,5% соответственно. Хотя эти компании различаются в своих предложениях и решениях, в совокупности они показывают, что рост SoFi превосходит текущие отраслевые стандарты.

Впечатляющий рост SoFi можно главным образом объяснить растущей базой участников и ростом количества продуктов, предлагаемых на ее платформе. Общее число членов достигло 8,1 миллиона в первом квартале, что на 44% больше, чем в прошлом году, при этом за этот период к нам присоединилось 622 000 новых членов. Этот показатель соответствует увеличению на 44% по сравнению с предыдущим кварталом и близок к прошлогоднему росту на 46%, что позволяет предположить, что бренд SoFi остается весьма актуальным и трендовым в сфере финансовых технологий. Кроме того, SoFi сообщила о добавлении 989 000 новых продуктов за квартал, что на 38% больше, чем в первом квартале 2023 года.

Источник: Презентация SoFi для инвесторов за первый квартал 2024 года.

Увеличение маржи увеличивает прибыль по GAAP и обнажает дешевизну

Поскольку SoFi поддерживает сильный рост выручки и, таким образом, создает возможности для улучшения своей удельной экономики, компания собирается опубликовать свой первый год чистой прибыли по GAAP. По сути, SoFi в целом повысила ценность своего бренда, и поэтому ей не нужно так много рекламировать, как раньше, для каждого дополнительного добавления пользователей. Поэтому его маржа росла. Например, в первом квартале расходы SoFi на продажи и маркетинг составили 167,4 миллиона долларов по сравнению с 175,2 миллиона долларов, не жертвуя при этом потенциалом роста числа пользователей.

Таким образом, SoFi достигла положительной рентабельности чистой прибыли по GAAP в размере 13,8%, продолжив положительную тенденцию, начавшуюся в четвертом квартале 2023 года. После многочисленных кварталов с отрицательной рентабельностью SoFi продемонстрировала, что ее бизнес-модель, в конце концов, весьма жизнеспособна. В любом случае, учитывая, что на горизонте уже видна положительная рентабельность, Уолл-стрит ожидает, что 2024 финансовый год станет первым прибыльным годом для компании по GAAP, а прибыль на акцию (EPS) составит около $0,08.

Конечно, это небольшая прибыль. Однако, учитывая, что рост выручки, как ожидается, останется двузначным, а рентабельность продолжит быстро расти, консенсус-оценки прибыли на акцию в среднесрочной перспективе кажутся особенно убедительными. Уолл-стрит ожидает, что прибыль на акцию составит $0,23 в 2025 финансовом году и $0,44 в 2026 финансовом году.

Эти цифры показывают, что SoFi имеет очень привлекательную цену на своем нынешнем уровне. Этот показатель, всего в 14,5 раз превышающий прогноз EPS на 2026 финансовый год, кажется очень дешевым коэффициентом, учитывая, что компания штурмует отрасль. Конечно, здесь есть некоторые предположения, но динамика SoFi решительно поддерживает эту оценку.

Еще одна причина, по которой мне нравится SoFi в этом мультипликаторе, заключается в том, что размытие компании снижается. Если SoFi агрессивно размывает акционеров за счет значительных уровней вознаграждения на основе акций (SBC), как это обычно бывает в этой сфере, к ее показателям оценки следует относиться с долей скептицизма. Однако SBC SoFi снижается как в совокупности, так и в процентах от выручки. В первом квартале он составил $55,1 млн по сравнению с $64,2 млн в прошлом году и $77,0 млн годом ранее.

По мнению аналитиков, акции SOFI стоит покупать?

Несмотря на продолжительное снижение, Уолл-стрит, похоже, по-прежнему испытывает смешанные чувства по поводу акций. В частности, SoFi Technologies получила консенсус-рейтинг «Держать», основанный на четырех покупках, девяти удержаниях и трех продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SoFi Technologies, составляющая $8,35, предполагает потенциал роста на 26,3%.

Вывод

В целом, акции SoFi, похоже, представляют собой убедительные аргументы после продолжающегося падения. Учитывая устойчивый рост доходов, увеличение прибыли и растущую базу участников, несмотря на сокращение маркетинговых расходов, очевидно, что исполнение руководства было превосходным. Более того, поскольку SoFi теперь является прибыльной на основе GAAP, существует гораздо меньший риск по сравнению с тем, что пару лет назад компания теряла деньги. Учитывая высокие среднесрочные перспективы прибыли на акцию и снижающуюся цену акций, которые привели к все более привлекательной оценке, кажется, что сейчас самое подходящее время для открытия длинной позиции по акциям.