💬 Акции Rivian (NASDAQ:RIVN): Volkswagen инвестирует большие средства, но это по-прежнему рискованно

Акции Rivian (NASDAQ:RIVN): Volkswagen инвестирует большие средства, но это по-прежнему рискованно

Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) получила спасательный круг, в этом нет никаких сомнений. Гигант сектора Volkswagen (OTC:VGWAGY) в экстренной новости решил инвестировать значительные средства в производителя электромобилей. Этот шаг интригует, поскольку Rivian будет предлагать более дешевые модели, чтобы конкурировать с фаворитом отрасли Tesla (NASDAQ:TSLA).

На бумаге инвестиции Volkswagen в акции RIVN имеют смысл. Как недавно заявил репортер TipRanks Пол Хоффман, рост рынка электромобилей застопорился из-за проблем потребителей, таких как инфляция и рост стоимости кредитов. Ориентируясь на домохозяйства со средним доходом с более дешевыми электромобилями, Rivian имеет потенциал стать значимым игроком на рынке.

Это правда, но инвесторам не следует забывать, что обратная идея The Notorious B.I.G.: «Mo’ Money Mo’ Issues» (меньше денег, больше проблем) в значительной степени применима к экосистеме электромобилей. И именно поэтому, хотя я и был не прав, ставя под сомнение Rivian, у меня все еще есть вопросы по поводу этого предприятия. Действительно, у меня есть еще вопросы, поэтому я по-прежнему настроен пессимистично в отношении акций RIVN.

Большая ставка Volkswagen на акции RIVN не может существенно изменить расчеты

После роста почти 9% на открытой сессии во вторник акции RIVN взлетели на 50% после закрытия торгов. Как упоминалось выше, Volkswagen планирует инвестировать в начинающего производителя электромобилей значительные средства на сумму до 5 миллиардов долларов.

Первоначальные инвестиции в размере 1 миллиарда долларов положат начало всему. Кроме того, к 2026 году немецкий автопроизводитель, вероятно, добавит к этой сумме еще 4 миллиарда долларов. Согласно отчету CNBC, инвестиции «включают планы по 1 миллиарду долларов в 2025 и 2026 годах, а затем 2 миллиарда долларов в 2026 году, связанные с ожидаемым созданием совместного предприятия по созданию электрической архитектуры и технологий программного обеспечения».

Как отмечает информационное агентство, «сделка поможет Rivian на пути к достижению положительного денежного потока». Что еще более важно, приток поможет поддержать будущие, более экономичные модели компании — R2 и R3. Планируется, что бывший автомобиль появится в автосалонах в 2026 году по стартовой цене 45 000 долларов. По оценкам Car and Driver, стоимость последнего может начинаться с 37 000 долларов.

Однако цифры, которые прогнозировали аналитики до новостей о Volkswagen, требуют тщательного обдумывания. В 2024 финансовом году эксперты прогнозируют выручку в размере $4,73 млрд. К следующему году они ожидают $6,55 млрд. По общему мнению, к 2028 году выручка составит 23,79 миллиарда долларов. Если бы этот последний прогноз сбылся, совокупный годовой темп роста Rivian (CAGR) составил бы почти 40%. В прошлом году выручка Rivian составила $4,43 млрд.

Вот здесь и возникают некоторые вопросы. По данным Precedence Research, в 2023 году глобальный сектор электромобилей достиг оценки в 255,54 миллиарда долларов. К 2033 году этот сектор может стоить почти 2,11 триллиона долларов. Это соответствует среднегодовому темпу роста в 23,42%. Да, время сравнения разное. Тем не менее, аналитики утверждают, что Rivian значительно опередит мировой сектор электромобилей.

На бумаге этот прогноз звучит невероятно оптимистично для акций RIVN, но я просто не понимаю, как работают цифры.

Аналитики полагают, что в период с 2023 по прогнозируемый 2025 год выручка Rivian вырастет в среднем на 21,6%. Таким образом, огромный скачок ежегодных темпов роста почти до 40% – идущий вразрез с математической стеной закона больших чисел – кажется в лучшем случае весьма оптимистичным.

Да, инвестиции Volkswagen в акции RIVN делают R2 и R3 более осуществимыми с точки зрения планирования. Однако в конечном итоге потребителя необходимо убедить открыть свой кошелек. По мнению Хоффмана, мы не видим убедительных доказательств этого.

Конкурентное давление усугубляет ситуацию

Еще одним препятствием, которое делает прогноз по акциям RIVN подозрительным, является более широкое конкурентное давление. Во-первых, будет чрезвычайно сложно конкурировать с китайскими производителями электромобилей. По сравнению с западными автопроизводителями, Китай имеет более низкую себестоимость производства. Таким образом, победить такие предприятия для американской фирмы будет проблематично.

Честно говоря, Rivian потенциально могла бы агрессивно конкурировать на внутреннем рынке, но это тоже предполагает очень оптимистичный подход. Tesla, несмотря на все свои проблемы, не собирается так легко сдавать позиции. Кроме того, хотя рынок электромобилей требует свежих альтернатив, просто отличаться от других может быть недостаточно. Именно здесь вопрос ценообразования выходит на первый план.

Электромобили Rivian недешевы. И хотя компания представит электромобили по относительно скромной цене, другие производители, включая Tesla, могут ответить своими собственными экономичными моделями. Кроме того, поскольку Rivian является новым брендом, потребителям может быть трудно ему доверять. Зачем платить 70 000 долларов за электромобиль, если вы можете сделать это у хорошо зарекомендовавшей себя корпорации?

Кроме того, имейте в виду, что цены «начинаются с» любой суммы, представляющей базовую версию. Клиенты, выбравшие этот вариант, могут ожидать меньшего радиуса действия, меньшей производительности и других компромиссов.

Возможно, самым большим ударом по акциям RIVN является то, что потребительский рынок предпочитает гибриды. Этот класс личной мобильности предлагает некоторые преимущества, присущие электромобилям, с инфраструктурным удобством автомобилей с двигателями внутреннего сгорания; то есть вы можете ездить в любую точку страны, не беспокоясь о поиске решений для общественной зарядки.

Меньше денег, больше проблем

Как я уже говорил ранее, The Notorious B.I.G. возможно, это попало в самую точку, но в обратном порядке. Производители электромобилей сейчас серьезно заговорили о решении проблем домохозяйств со скромным доходом. Просто трудно понять, почему все больше аналитиков не обращают внимания на гигантского розового слона в комнате: когда вы спускаетесь по уровню доходов, вы становитесь зависимыми от особых (или уникальных) проблем выбранной группы потребителей.

Давайте посмотрим на это так: доход напрямую коррелирует со статистикой домовладения. Как Б.И.Г. можно сказать: больше доходов, больше домов. В связи с этим исследование Boston Consulting Group показало, что потенциальным потребителям электромобилей нужны три основных атрибута, один из которых — решения для зарядки менее чем за 20 минут.

Вот в чем дело: когда вы обеспечены и у вас есть собственный дом, скорее всего, это «настоящий» дом. Я имею в виду отдельно стоящее строение с гаражом, а не кондоминиум. Однако когда производители электромобилей начнут ориентироваться на потребителей со средним уровнем дохода, они неизбежно увеличат число клиентов, которым требуется общественная зарядка, поскольку у них нет доступа к домашней зарядке.

Это недооцененная дилемма, поскольку время зарядки в значительной степени находится вне контроля Rivian. Дело не только в том, что стране нужна более инфраструктура для быстрой зарядки. Скорее, инфраструктура, которая у нас уже есть, не всегда работает: станции иногда страдают от проблем с подключением или внутренних сбоев или ошибок.

Это может отпугнуть клиентов, что, очевидно, станет препятствием для акций RIVN. Это также может означать, что инвестиционные риски Volkswagen повлекут за собой альтернативные издержки.

По мнению аналитиков, акции Rivian Automotive стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции RIVN имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 10 рейтингах покупок, восьми рейтингах удержания и двух рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций RIVN составляет $13,79, что предполагает потенциал роста на 15,30%. Тем не менее, стоит отметить, что цена акций RIVN после закрытия торгов достигла примерно $18, что на данный момент предполагает значительный потенциал снижения.

Вывод: акции RIVN получают неоднозначную поддержку

Поскольку Volkswagen делает большую ставку на Rivian, производитель электромобилей, безусловно, выглядит гораздо более привлекательным, чем раньше, на фоне различного потребительского давления, влияющего на сектор. Приток должен помочь компании производить более дешевые модели R2 и R3. Однако, обращаясь к группе потребителей со скромным доходом, Rivian также неизбежно столкнется с ее проблемами, особенно с необходимостью государственной платы. Таким образом, в долгосрочной перспективе ситуация с акциями RIVN выглядит неоднозначной.