💬 Рост на 700% с 2023 года. Являются ли акции Abercrombie (NYSE:ANF) по-прежнему хорошей покупкой?

Рост на 700% с 2023 года. Являются ли акции Abercrombie (NYSE:ANF) по-прежнему хорошей покупкой?

Акции Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) находятся в абсолютном кризисе с начала 2023 года, поднявшись более чем на 700% за последние 18 месяцев. Акции розничной торговли, стоимость которых оценивается в $9,5 млрд, в последние месяцы продемонстрировали значительный рост, значительно опередив конкурентов. Тем не менее, я по-прежнему считаю, что сейчас это хорошая покупка, несмотря на огромную прибыль. Я оптимистично настроен в отношении компании из-за ее разумной оценки и блестящей стратегии восстановления.

Обзор Abercrombie & Fitch

Abercrombie & Fitch, основанная в 1892 году, является одной из старейших компаний в мире. Первоначально компания управляла розничным продавцом специализированных товаров для активного отдыха и продавала снаряжение для кемпинга, рыбалки и охоты. Сегодня он работает как омниканальный ритейлер в США, Канаде, Европе, на Ближнем Востоке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Компания предлагает широкий ассортимент одежды, средств личной гигиены и аксессуаров для мужчин, женщин и детей. Эти продукты продаются через розничные магазины, лицензионные соглашения и платформы электронной коммерции.

Замечательный поворот

За последние несколько лет Abercrombie & Fitch успешно превратилась из устаревшего бренда торговых центров в победителя Уолл-стрит. Компания сосредоточилась на обновлении ассортимента своей продукции и провела ребрендинг как инклюзивную компанию, что позволило ритейлеру стабильно превосходить прогнозы доходов и прибыли Уолл-стрит за последние пять кварталов.

Генеральный директор Фрэн Горовиц впервые изменила ассортимент продукции Abercrombie в 2017 году, отойдя от громкого бренда. Лидер-индивидуалист также обновил площадь своих магазинов и закрыл несколько торговых точек, одновременно изменив внешний вид этих торговых точек, чтобы ориентироваться на современного покупателя.

Трансформация Abercrombie, начавшаяся в 2017 году, наконец-то приносит плоды. Например, несмотря на снижение потребительских расходов на фоне инфляции и других встречных ветров, Abercrombie увеличила свои продажи на 16% в 2023 финансовом году. В 2023 году акции выросли на 285% и выросли еще на 100% с начала года.

Звездные результаты в первом квартале 2024 года

В первом финансовом квартале 2024 года (завершившемся в апреле) Abercrombie & Fitch сообщила о выручке в размере $1,02 млрд и скорректированной прибыли в $2,14 на акцию. Для сравнения, аналитики ожидали, что объем продаж в апрельском квартале составит $963,3 млн, а прибыль составит $1,74 на акцию. Хотя продажи выросли на 22% по сравнению с прошлым годом, прибыль выросла почти на 500% за последние 12 месяцев, что привело к росту акций более чем на 20% за одну торговую сессию в прошлом месяце. За период прошлого года ANF сообщила о выручке в размере $836 млн и чистой прибыли в $16,6 млн или $0,39 на акцию.

Abercrombie & Fitch объяснила свои результаты за первый квартал соответствующим ассортиментом продукции, маркетингом, дисциплиной управления запасами и операционной эффективностью. Его рост в первом квартале был широким: продажи бренда Abercrombie выросли на 31%, а бренда Hollister — на 12%.

Сопоставимые продажи компании выросли на 21%, и она повысила прогноз по выручке на год. В 2024 финансовом году компания ожидает, что продажи вырастут на 10%, что намного выше предыдущего прогноза роста от 4% до 6%. Очевидно, что Abercrombie & Fitch опирается на двузначный рост выручки, достигнутый в 2023 году.

Что ждет Abercrombie & Fitch дальше?

Во время телеконференции о финансовых результатах Горовиц раскрыл планы по расширению своего бренда Hollister, на долю которого в настоящее время приходится 50% общего объема продаж. Команда Hollister сосредоточена на поиске возможностей для сокращения скидок и рекламных акций, а также для жесткого управления уровнем запасов, и все это должно привести к увеличению валовой прибыли.

В марте Abercrombie & Fitch дебютировала со своей свадебной коллекцией, в которую вошли наряды для репетиций и других торжеств. Фактически, компания имеет среднюю цену на свой «Свадебный магазин A&F», что позволяет ей завоевать популярность на многомиллиардном рынке. Горовиц подчеркнул, что этот бизнес-сегмент превзошел ожидания в первом квартале.

Еще одним ключевым фактором роста выручки стали международные продажи, которые выросли на 19% в таких регионах, как Европа, Ближний Восток и Африка.

В отличие от других традиционных ритейлеров, Abercrombie сотрудничает с дочерними компаниями и влиятельными лицами для привлечения новых клиентов. Этот пользовательский контент нашел отклик у клиентов и является ключевой частью маркетинговой стратегии компании.

Акции ANF все еще недооценены?

Аналитики, отслеживающие акции Abercrombie & Fitch, ожидают, что скорректированная прибыль вырастет на 51,5% до $9,52 на акцию в 2024 финансовом году. Таким образом, при цене 19,5-кратной форвардной прибыли акции ANF не слишком дороги, учитывая прогнозы роста, даже несмотря на то, что медианный мультипликатор по сектору составляет ниже в 15,8x.

Стоит ли покупать акции ANF, по мнению аналитиков?

Из восьми рейтингов аналитиков, присвоенных акциям ANF, три — «Покупать», пять — «Держать» и ни один — «Продавать», что указывает на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя целевая цена акций ANF составляет 166 долларов США, что подразумевает потенциал снижения на 10,4% от текущих уровней.

Ключевой вывод

У Abercrombie & Fitch было хорошее начало года, что позволило компании повысить прогнозы на оставшуюся часть 2024 финансового года. Теперь руководство ожидает, что продажи вырастут на 10%, что примерно вдвое превышает предыдущие оценки. Более того, ожидается, что компания завершит год с операционной рентабельностью в 14%, что является одним из самых высоких показателей в секторе розничной торговли.

Поэтому я считаю, что разумная оценка Abercrombie, повышение ценности бренда и опережающий рынок рост делают ее хорошим вариантом для инвестиций в июне 2024 года.