💬 Уолл-стрит не смотрит на акции Intuit (NASDAQ:INTU) в трехмерном виде

Уолл-стрит не смотрит на акции Intuit (NASDAQ:INTU) в трехмерном виде

Компания Intuit (NASDAQ:INTU), специализирующаяся на решениях в области налогообложения и бухгалтерского учета, пожалуй, наиболее известна своим программным обеспечением TurboTax. Однако недавно Налоговая служба представила возможность бесплатной подачи налоговой декларации, что оказало значительное давление на акции INTU. Этот шаг вызвал беспокойство у инвесторов, опасающихся потери до миллиона клиентов, использующих бесплатную версию TurboTax. Тем не менее, похоже, что инвесторы не смотрят на ситуацию трехмерно.

Понятно, почему заинтересованные стороны будут обеспокоены. Зачем обращаться к третьей стороне, если вы можете подать налоговую декларацию непосредственно у источника? Компания почти наверняка потеряет своих бесплатных клиентов, ну и что? Забегая вперед, это не основное блюдо, это даже не закуска. Реальная возможность заключается в надежных услугах Intuit по подготовке налогов для рабочих, работающих на концертах, которые Уолл-стрит не полностью рассматривает. Поэтому я придерживаюсь противоположного подхода и оптимистично смотрю на акции INTU.

Акции INTU, скорее всего, упадут из-за оптики, а не фундаментальных показателей

Хотя недавнее падение акций INTU выглядит непривлекательным, это действительно проблема. Если вы задумаетесь, то нарратив против Intuit в основном сосредоточен на оптике, а не на фундаментальных факторах.

Конечно, потеря миллиона клиентов никогда не доставляет удовольствия. Однако ключевое слово здесь — «бесплатно». В общем, вы получаете то, за что платите. Когда вы платите ноль долларов, выгода, которую получает базовый поставщик услуг, в основном сосредоточена на узнаваемости бренда, более высоком потенциале для дополнительных продаж и аналогичной динамике. Однако, поскольку ценовая точка равна нулю, это также означает, что аналогичное крупное предприятие может потенциально разрушить эту бизнес-модель.

В данном случае крупной организацией является IRS. Однако, учитывая траекторию развития технологий программного обеспечения и более широкую динамику взаимодействия, было неизбежно, что агентство в конечном итоге разрушит Intuit. Для акций INTU это выглядит плохо, но опять же, это всего лишь оптика. Настоящая суть этой истории — растущая экономика свободного заработка.

По данным Business Research Insights, глобальная гиг-экономика может расшириться с оценки в $355 млрд, достигнутой в 2021 году, до более чем $1,86 трлн к 2031 году. Если это так, это будет означать совокупный годовой темп роста (CAGR) в 16,18%. Вполне возможно, что сектор может стать еще больше.

По сути, кризис Covid-19 радикально изменил парадигму того, как люди работают – и как они ожидают работать. Однако, поскольку все больше предприятий начинают скептически относиться к предполагаемому повышению производительности за счет удаленной работы, ультиматумы о возвращении в офис могут ускорить рост экономики свободного заработка, поскольку те, кто отказывается возвращаться в офис, могут обратиться к подработке.

Это идеально подходит для акций INTU, потому что, знаете что? Гиг-работники, по крайней мере в США, являются не наемными работниками, а независимыми подрядчиками. В рамках этой налоговой категории работники, работающие по фрилансу, по сути, являются предприятиями. Они должны подавать дополнительные формы вместе с ежеквартальными расчетными налоговыми платежами. Они также должны отслеживать свои доходы и расходы и понимать запутанные правила вычетов.

Это настоящий беспорядок, и именно здесь Intuit, скорее всего, проявит себя.

Относительно недооцененная инвестиция

Как ни крути, акции INTU не недооценены в объективном смысле. Прямо сейчас рыночная цена акций составляет 10,8x от продаж за последний год. Это очень жарко. Intuit относится к сектору прикладного программного обеспечения. В настоящее время это пространство имеет средний доход, кратный 3,8x.

Однако форвардные прогнозы также имеют значение, когда дело доходит до оценочной игры. В противном случае вы можете в конечном итоге купить ценную бумагу с дешевым мультипликатором только для того, чтобы увидеть, как она станет еще дешевле. Имея акции INTU, трудно себе представить такое. Опять же, базовая экономика свободного заработка, которая должна расширить адресный рынок Intuit, может вырасти со среднегодовым темпом роста 16,18%.

Тем не менее, давайте посмотрим на прогнозируемый рост сектора подготовки налогов. По данным ReportLinker, глобальная арена может расшириться с $31,29 млрд в 2023 году до $38,28 млрд к 2027 году, что означает среднегодовой темп роста в 5,2%. С другой стороны, Allied Market Research полагает, что экосистема налогового консультирования может расшириться в среднем на 13,2% в период с 2022 по 2031 год.

Конечно, разные источники дают разные прогнозы, но это дает вам примерное представление. Что касается акций INTU, аналитики прогнозируют, что выручка в 2024 финансовом году составит $16,18 млрд. К 2028 году эксперты прогнозируют объем продаж в $26,56 млрд. За эти четыре года среднегодовой темп роста составит 12,62%.

С другой стороны, аналитики полагают, что выручка Intuit может вырасти с прогнозируемого дохода в 2024 году в $17,1 млрд до $29,1 млрд. Если это так, то среднегодовой темп роста составит 14,21%.

Таким образом, Intuit сможет опередить свой основной рынок. Кроме того, в течение квартала, завершившегося 31 января 2024 года, акции INTU торговались со средним коэффициентом продаж 12,1x. Это не объективно недооцененная игра, но она относительно дисконтирована.

По мнению аналитиков, акции INTU стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции INTU имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 18 рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж. Средняя целевая цена акций INTU составляет $722,67, что предполагает потенциал роста на 18,5%.

Вывод: инвесторам необходимо взглянуть на более широкую картину

Визуально нынешний нарратив против Intuit выглядит не очень хорошо. Поскольку IRS предлагает бесплатную программу прямого доступа к файлам, похоже, у бесплатных пользователей нет особых причин использовать TurboTax от Intuit. Тем не менее, в растущей гиг-экономике должно увеличиться количество платящих пользователей. Другими словами, сектор должен расширить целевой рынок софтверного гиганта. Кроме того, поскольку ожидается, что компания опередит свою основную отрасль, акции INTU кажутся относительно выгодной сделкой.